【券商聚焦】中信证券上调Spotify Tech((SPOT))目标价至新高度 同时看好AI技术发展

（原标题：【券商聚焦】中信证券上调Spotify Tech((SPOT))目标价至新高度 同时看好AI技术发展）

金吾财讯 | 中信证券发布研报指出，Spotify Technology SA(SPOT) 2025年四季度业绩表现超出预期，收入和利润均好于市场预期。主要得益于提价、毛利率改善以及Social Charge费用低于预期。对于2026年的收入、利润率和自由现金流展望持积极态度。研报中提到，公司计划利用人工智能技术优化产品体验和加速音频内容创作，以提高用户参与度，同时提升内部开发效率，预计将从AI技术发展中受益。 该行表示，考虑到Spotify作为全球音乐流媒体的龙头企业，其全球化布局和每用户平均收入(ARPU)提升趋势预计将带来广阔的成长空间。内容成本结构优化和降本增效措施将持续释放利润。尽管如此，该行也指出，随着AI技术的发展，行业竞争格局可能会发生变化，需要持续关注。 该行续指，根据2025年四季度的业绩表现和2026年的积极展望，该行上调了对Spotify Tech的收入和利润预测。考虑到全球股市的积极趋势和AI技术带来的潜在增长，该行调整了DCF模型中的风险溢价假设，并纳入了更远期的预测。目标价上调至新的高度，同时维持对公司的“买入”评级。