【券商聚焦】中信证券上调优步(UBER)目标价至新高度 但自动驾驶影响仍需关注

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金吾财讯 | 中信证券发表研报指出，优步(UBER)在2025年第四季度的业绩表现亮眼，订单额、收入及调整EBITDA均超出市场预期。公司总订单额连续第五年增长超过20%，自由现金流同比增长65%，平台月活跃用户数首次突破两亿大关。业绩会上，公司针对市场对Robotaxi的五大误判进行了系统性澄清，并用实测数据展示了混合网络在利用率和盈利上的结构性优势。此外，优步还宣布启动200亿美元的新一轮回购计划。展望2026年，保险成本的改善、定价传导、哑铃策略的双端共振以及低密度市场的加速渗透，预计将支撑美国核心业务的持续增长。公司百亿美元级别的自由现金流将能够同时支持自动驾驶（AV）布局和持续回购。 该行表示，尽管自动驾驶技术的发展可能对行业格局产生影响，但目前看来，优步的混合网络模式在利用率和盈利上显示出明显优势。公司通过实测数据论证了这一点，这为投资者提供了信心。 该行续指，根据2025年第四季度的业绩表现和公司的未来展望，中信证券上调了对优步2026-28E的收入预测，并相应调整了目标价。考虑到公司在网约车和配送领域的增长潜力以及对股东的持续回报能力，该行维持对优步的“买入”评级。尽管自动驾驶技术可能带来一定的不确定性，但公司目前的业绩和战略布局显示出强大的市场竞争力，目标价上调至新的高度。