【券商聚焦】中信证券上调百胜中国(YUMC)目标价 外卖模式转型受关注

（原标题：【券商聚焦】中信证券上调百胜中国(YUMC)目标价 外卖模式转型受关注）

金吾财讯 | 中信证券发布研报指出，百胜中国(YUMC)旗下肯德基上调外送菜单价格，此举被视为扩大利润率、转型外卖模式的必要措施。研报中提到，肯德基将平均每件外送商品价格上调0.8元，此次调价直接体现在外卖菜单价格上。中信里昂认为，由于配送补贴可能减少，当前是良好时机进行价格调整。分析预计餐厅利润将增加，但也指出堂食转外卖趋势若延续可能削弱积极影响。 该行表示，尽管堂食转外卖的趋势可能导致平台费用增加，且外卖业务的利润率稀释特性可能削弱涨价效果，但此次外送涨价被认为是扩大肯德基经营利润率以抵消增加配送费用的必要举措。中信证券认为，外卖业务正被优先考虑，公司正谨慎行事把握平衡。 中信证券进一步指出，经济复苏、门店网络扩张快于预期、客单价提升、餐厅客流量增加、产品创新、竞争缓和以及原材料价格趋势有利等因素可能成为催化因素。同时，风险包括快餐领域新竞争者入局及竞争加剧、租金、人力等关键成本不利变动、食品安全问题以及资本管理失当。 根据2026年1月28日发布的题为《Essential Step》的报告，中信证券上调了百胜中国的收入预测，并调整了目标价。考虑到外卖业务的优先考虑和公司谨慎的平衡策略，中信证券将目标价上调至新水平，并维持对百胜中国的“中性”评级，以反映外卖模式转型的不确定性和潜在的市场波动。