【机构策略】“春季躁动”行情面临短期压力位考验

（原标题：【机构策略】“春季躁动”行情面临短期压力位考验）

中银证券认为，“春季躁动”行情面临短期压力位考验。市场的整固压力主要源于三个层面的因素交汇。首先，海外宏观环境复杂化：2026年美国处于中期选举年，其经济呈现出“K型复苏”的特征，政策路径面临再平衡，增加了外部不确定性。其次，美联储货币政策不确定性增加：芝商所FedWatch工具显示市场对1月降息的预期较低，流动性预期的边际收紧制约了风险资产的估值扩张空间。最后，国内监管层有意引导市场平稳运行：在融资资金推动市场上涨后，监管层上调融资保证金比例，整体政策取向更偏向通过逆周期调节与强化交易监管“降温稳态”，以避免行情在短期加速后波动被放大、进而对市场内在稳定性造成扰动。因此，A股市场短期将在消化压力与等待新催化中震荡整理。

中信建投认为，开年以来跨年行情愈演愈烈，在上周主动降温后热点出现调整。复盘以往案例，此举的目的是抑制疯牛可能产生的短期严重后果，长期大基调仍然较为积极，并且此次政策的实施更加具有成熟度和前瞻性。整体来看，本次主动降温不影响跨年行情的整体格局，但是此前局部过热的情况可能会得到缓解，资金交易的方向或将出现一些变化。

财信证券认为，“慢牛”预期升温，侧重业绩基本面。近期市场呈现加速走强、主题炒作升温、部分板块与个股“局部过热”的情况，监管层开始加强市场逆周期调节，向市场明确传达出推动市场理性、稳健运行的信号。中长期来看，在居民储蓄资产入市、“反内卷”改善业绩、新一轮科技产业革命下，目前A股市场仍具有较强上行动能，本轮“牛市”根基依旧牢固。短期来看，近期在多重逆周期调控手段主动降温下，上周市场走势更为健康、可持续，为后续指数行稳致远奠定了重要基础。