【券商聚焦】中金公司上调百度(BIDU)目标价至205美元 迪拜全无人测试许可成亮点

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金吾财讯 | 中金公司发布研报指出，百度(BIDU)在2026年1月6日宣布旗下自动驾驶平台萝卜快跑获得迪拜道路与交通管理局（RTA）颁发的全无人驾驶测试许可，成为迪拜首个且目前唯一获准开展全无人测试的平台。公司预计萝卜快跑迪拜地区全无人驾驶车队规模将扩充至超1000辆。研报中提到，百度萝卜快跑海外业务进展顺利，迪拜实现关键突破，全球运营已覆盖22城、累计服务超1700万次，每周全无人订单量超25万。该行认为百度自动驾驶正将国内的成功案例逐步复制到中东及全球更多市场，AI新业务价值凸显。 该行表示，百度在自动驾驶、AI云（AI Cloud Infra）、AI应用（AI Applications）、AI原生营销服务（AI-native Marketing Services）等AI驱动、有高成长性和发展前景的业务领域表现突出，3Q25 AI相关业务总收入96亿元，同增超50%。此外，公司通过信息披露清晰化、资本运作、优化股东回报以及提升运营效率来释放价值。 该行续指，根据2025/26年的收入和非通用准则净利润预测，新引入27年收入和非通用准则净利润预测1350亿元和221亿元。维持跑赢行业评级，基于SOTP估值法，切换至以2026年财务数据为基准，上调美股和港股目标价8.5%/7%至205美元/196港元，对应美股/港股均为25倍/21倍的26/27年非通用准则P/E，较当前美股和港股分别有40%和35%的上行空间。尽管如此，新业务拓展不及预期，降本增效不及预期，监管风险等因素可能对股价带来波动，维持“跑赢行业”评级。