浙商证券：2026年汽车国补超预期 L3商业化开启、增量空间广阔

（原标题：浙商证券：2026年汽车国补超预期 L3商业化开启、增量空间广阔）

智通财经APP获悉，浙商证券发布研报称，2026年汽车国补政策落地，注重增质提效。相较于2025年政策，2026年国补政策变化主要在于补贴方式改变，此前国补为定额补贴，2026年改为按新车价格比例补贴，并设置封顶金额。随L3商业化逐渐落地，核心增量零部件渗透率提高空间广阔，如EMB作为线控制动的终端解决方案，更契合L3及以上自动驾驶对响应速度与控制精度的严苛要求，市场空间有望快速提升。

浙商证券主要观点如下：

国补政策：2026年汽车国补政策落地，注重增质提效

(1)变化：补贴方式改为按车价比例补贴，全国执行统一标准。相较于2025年政策，2026年国补政策变化主要在于补贴方式改变，此前国补为定额补贴，2026年改为按新车价格比例补贴，并设置封顶金额。此外汽车报废更新、汽车置换更新在全国范围执行统一补贴标准，不再因地区差异出现明显补贴差。

(2)新能车：报废更新补贴新车价格12%;置换更新补贴新车价格8%。①报废更新：补贴新车价格的12%，最高不超过2万元;相比2025年政策，车价<16.67万元时补贴相对变少，≥16.67万元时不变(同为2万元)。②置换更新：补贴新车价格的8%，最高不超过1.5万元;相比2025年政策，车价<18.75万元时补贴变少，≥18.75万元时不变(同为1.5万元)。

(3)燃油车(2.0L及以下)：报废更新补贴新车价格10%;置换更新补贴新车价格6%。①报废更新：补贴新车价格的10%，最高不超过1.5万元;相比2025年政策，车价<15万元时补贴变少，≥15万元时不变(同为1.5万元)。②置换更新：补贴新车价格的6%，最高不超过1.3万元;相比2025年政策，车价<21.67万元时补贴变少，≥21.67万元时不变(同为1.3万元)。

(4)观点：2026年汽车国补政策超预期，有望带动中高端车型需求增长，单价上升有望减弱购置税退坡的负面影响。此前市场对2026年国补政策较为担忧，但新公布的政策超预期——补贴上限没有变化，但低价电动车补贴金额下降、补贴的下沿降低，有望推动中高端车型销量增长与单价提升，从而减弱新能源车购置税优惠退坡造成的负面影响。

催化：L3级自动驾驶商业化开启，增量零部件渗透率提升加速

2025年12月15日，工信部发布首批L3级有条件自动驾驶车辆的产品准入许可，北汽极狐与长安深蓝获准，开启商业化试点。随L3商业化逐渐落地，核心增量零部件渗透率提高空间广阔，如EMB作为线控制动的终端解决方案，更契合L3及以上自动驾驶对响应速度与控制精度的严苛要求，市场空间有望快速提升。

推荐标的：(1)整车：小鹏汽车，吉利汽车;(2)线控底盘：伯特利;(3)汽车整椅：上海沿浦，继峰股份，天成自控

风险提示

上游原材料价格波动;行业竞争加剧;新技术发展不及预期等