吉利并表极氪这笔账：台州宣言后的“利润狂飙”

（原标题：吉利并表极氪这笔账：台州宣言后的“利润狂飙”）

这两天汽车圈最耐人寻味的大动作，绝对得算吉利把极氪彻底“装进兜里”这件事。

其实要想理解吉利这步棋，只需要把时钟拨回到2024年9月。

吉利在那时发布的《台州宣言》其实早就埋下了伏笔。

《电鳗财经》电鳗号/文

当时李书福董事长喊出“战略聚焦、深耕主业”的时候，很多人以为只是句口号，没成想，到了2025年年底，这八个字变成了实打实的“真金白银”。

随着极氪私有化在今年5月彻底完成整合，吉利这波操作属实是把“一个吉利”的威力发挥到了极致。

以前大家吐槽吉利什么?“卖车没输过，赚钱没赢过”。销量大是大了，但利润薄得像刀片。可你看2025年这前三季度的账单，风向彻底变了。

赚了面子，更赚了里子

先看个总数，吓人一跳：前三季度营收干到了2395个亿，同比增长26%。这还不算啥，最狠的是归母净利润——106个亿，同比暴涨59%。

这啥概念?以前卖车是赚辛苦钱，现在利润增速是营收增速的两倍多。这一年多赚出来的近40亿，哪怕放在全行业，也是相当炸裂的存在。

这钱哪来的?天上掉下来的?当然不是。这正是《台州宣言》里提到的“整合效应”开始发威了。

把极氪拿回来，最大的变化就是把吉利的“身价”给抬上去了。

大家都知道，以前吉利卖得最多的是10万出头的家用车，毛利率也就是个15%上下晃悠。

现在呢?极氪009、001还有刚火起来的9X，这些车均价动不动就破30万，那是妥妥的“国产库里南”级别的利润贡献者。再加上领克Z10、08这些车把均价拉到了20万以上，整个集团就像换了血一样。

咱们算笔细账：高端车占比从去年的20%多，硬生生拔到了30%以上。这就直接导致整体毛利率从14.5%跳涨到了16.5%左右。别小看这2个点，在两千多亿的盘子里，这就是上百亿的纯利润。

“一个厨房做三桌菜”，成本全省下来了

《台州宣言》的核心逻辑是啥?是不搞内耗，资源打通。这点在成本控制上体现得淋漓尽致。

极氪还没回来前，虽然也是吉利家的，但毕竟分灶吃饭。现在并表了，就好比把隔壁的高档餐厅合并进来了，大家公用一个中央厨房。

极氪手里那些值钱的家底儿——SEA浩瀚架构、浩瀚智驾、AI数字底盘，以前吉利要想用，还得这一块那一块地算账。现在好了，技术底座全集团共享，银河、领克直接拿来用，研发效率噌噌往上涨。

结果就是，研发费用率从6%降到了5.5%。而且这还只是开始，销售端更明显，极氪的直营店、海外渠道跟吉利的老牌经销商网络一打通，重复开店的冤枉钱不花了，销售费用率也跟着降。

圈里有人估过，光是这种规模效应带来的成本摊薄，省下的金额就大到惊人!

品牌不打架，赚钱更从容

以前吉利旗下的牌子，说实话有时候自家都打架。但这次整合后，战线那是相当清晰：吉利银河守住主流大众市场，领克死磕中高端，极氪专攻豪华纯电。

极氪作为“利润引擎”的地位彻底稳了。前半年极氪自己营收就近500亿，毛利率逼近20%，这在纯电品牌里属于“优等生”。

以前它是独立上市，赚了钱吉利只能分点红，现在100%控股，利润全部归母，一分不少流进吉利的报表。

这也直接拉升了集团的赚钱能力指标——ROE(净资产收益率)。这数字从去年的12%跳到了18%，这在制造业里可是相当漂亮的数据。

回过头看，2025年对于吉利来说，是从“大”变“强”的分水岭。

这波借着极氪并表的操作，吉利不仅达成了全年300万辆的销量(这几乎没悬念)，更重要的是，它证明了自己不仅能造老百姓买得起的车，也能造让富人掏腰包的车，还能通过极致的整合把利润留在家里。

现在的吉利，展望2026年，400万辆的目标在那摆着，机构给出的股价预测都在往上涨，这不光是因为销量，更是因为大家看懂了吉利这套“利润倍增”的新逻辑。

这波操作，确实666!

《电鳗快报》