国泰海通：具身智能迈向商业验证阶段 国内商业航天进展加速

（原标题：国泰海通：具身智能迈向商业验证阶段 国内商业航天进展加速）

智通财经APP获悉，国泰海通发布研报称，特斯拉(TSLA.US)公司首席执行官马斯克确认公司已开始在无安全员情况下测试自动驾驶出租车，具身智能技术加速突破。2025年11月具身智能及机器人的相关产业链一级企业达成35笔融资。主要为具身智能本体及核心零部件企业，一级市场仍重视具身智能领域投融资，而伴随着具身智能产业从技术爆发到商业验证的阶段，投资风向更有针对性地向头部企业和产业链短板集中。12月12日，国内长征十二号火箭于海南商业航天发射场成功，加速了国内商业航天的进展。11月挖掘机、装载机和汽车起重机销量均实现同比增长，国内企业的主要工程机械产品出口保持高增，看好工程机械企业海外拓展。

国泰海通主要观点如下：

特斯拉Robotaxi实现真正无安全员运行，11月国内具身智能领域达成35笔融资。1)特斯拉公司首席执行官马斯克确认公司已开始在无安全员情况下测试自动驾驶出租车，具身智能技术加速突破。2)据盖世具身智能公众号统计，2025年11月具身智能及机器人的相关产业链一级企业达成35笔融资。其中星动纪元、星尘智能、加速进化、灵心巧手、松延动力、傲意科技等企业融资数额较大，主要为具身智能本体及核心零部件企业，一级市场仍重视具身智能领域投融资，而伴随着具身智能产业从技术爆发到商业验证的阶段，投资风向更有针对性地向头部企业和产业链短板集中。

特朗普签署太空政策相关行政命令，国内长征十二号火箭于海南商业航天发射场成功。1)据媒体报道，美国12月18日，特朗普签署了行政命令，为“美国优先”的太空政策制定了愿景，以确保美国在太空探索、安全和商业领域“引领世界”。该命令要求美国人到2028年重返月球，并在2030年前建立永久月球前哨站的初始设施，指示在月球和轨道上部署核反应堆。该命令通过升级发射基础设施和开发商业途径，以在2030年前取代国际空间站，从而刺激私营部门的创新和投资。2)12月12日7时，长征十二号运载火箭在海南商业航天发射场点火升空，成功将卫星互联网低轨16组卫星送入预定轨道，发射任务取得圆满成功，本次火箭转场后仅3天便圆满完成加注、发射，创下该发射场发射工位占位时间最短纪录。本次发射加速了国内商业航天的进展。

10月工程机械出口额持续正增长，11月主要工程机械产品出口销量维持高增。据工程机械协会统计海关数据，2025年10月我国工程机械进出口贸易额为48.44亿美元/同比+0.07%，其中，出口额46.68亿美元/同比+1.29%。2025年1至10月工程机械进出口贸易额累计为507.18亿美元/同比+11.5%。其中出口金额485.26亿美元/同比+12%。据工程机械协会统计，11月挖掘机销量20027台/同比+13.9%，其中出口量10185台/同比+18.8%；11月装载机销量11419台/同比+32.1%，其中出口量5748台/同比+34.8%；11月汽车起重机销量1536台/同比+16.6%，其中出口量756台/同比+8.46%。国内企业的主要工程机械产品出口保持高增，看好工程机械企业海外拓展。

风险提示：新技术研发不达预期、产业政策变化、市场竞争加剧等。