“75后”新帅到任，财通证券合规迎考验，并购之路何时开启？

出品 | 创业最前线

作者 | 邢莉

编辑 | 蛋总

美编 | 邢静

审核 | 颂文

对于“浙江籍”券商财通证券的合规管理而言，2025年是个“考验年”。

11月，因场外衍生品业务存在问题，财通证券及公司总助被浙江证监局点名。

而这并不是财通证券今年首触监管红线。开年至今，财通证券接连收到多次监管追责，罚单涉及反洗钱、境外子公司管理、场外衍生品业务、人员内控等。

公开资料显示，财通证券总部位于浙江省杭州市，前身为创立于1993年的浙江财政证券公司，2017年10月在上交所挂牌上市，是浙江唯一一家省属券商。截至2025年三季度末，公司总资产1483.5亿元。

近年来，财通证券提出“争创一流现代投资银行”战略目标，聚焦“浙商浙企自己家的券商”定位。但从近五年经营来看，财通证券营收与净利润起伏较大，投行业务承压，管理层四换总经理。

在证券行业“马太效应”加剧、监管秉持“零容忍”态度的当下，财通证券如何应对合规、经营与治理的多重考验，成为这家浙江省属券商的重要课题。

1、机构与高管遭“双罚”，合规迎考验

11月7日，浙江证监局对财通证券采取责令改正的措施，对财通证券高管裴根财采取出具警示函的措施。

监管部门明确指出，财通证券在开展场外衍生品业务过程中存在三大突出问题：标的管理机制不健全，未对挂钩标的实施及时动态调整；投资者资质年度复核工作不到位；未对业务管理系统权限、密码实施有效管理。

（图 / 证监会官网）

所谓场外衍生品，是在非集中交易场所，通过交易双方协商达成的金融合约。作为券商高附加值创新业务，场外衍生品带来业务增量的同时，对券商的资本实力、风控能力和客户资源均有很高要求。

而裴根财作为分管相关业务高管，对公司上述违规行为负有管理责任。

浙江证监局对裴根财采取出具警示函的监督管理措施，并记入证券期货市场诚信档案，映监管部门对公司管理层履职不到位的严肃态度。

在此之前，2025年以来财通证券已多次因合规问题受到监管处罚。

2025年2月，中国人民银行浙江省分行行政处罚决定信息公示表显示，财通证券因在客户身份识别、大额交易和可疑交易报告报送等关键环节存在明显疏漏，被处以195万元罚款。

时任合规部副总经理吴某霞、时任合规总监申某新因对违法行为负有责任，分别被处4万元、4.1万元罚款。

2025年9月，财通证券再次收到浙江证监局开出的警示函，被指出境外子公司风控缺失、提名的境外子公司部分董事任职资格不合规等问题。

境外业务作为券商拓展国际市场的重要布局，其风控水平直接关系到公司的跨境风险隔离能力，而董事任职资格不合规暴露了公司在高管人员管理上的内控失效，进一步印证了其合规管理并非个别环节的疏漏。

从行业背景来看，券商作为资本市场的中介机构，其风险管理水平直接关系到投资者的利益。

近年来，我国证券行业监管体系持续完善，“零容忍”监管导向日益明确。头部券商纷纷加大合规投入，搭建覆盖全业务、全流程的合规风控体系，而从近期被罚情况来看，财通证券在合规建设上仍需加强。

2、五年业绩走势波动，投行、资管业务承压

业绩表现是券商经营能力的直接体现。

回顾财通证券近五年业绩走势，呈现起伏波动的特征。2022年，公司营收、归母净利润分别为48.27亿元、15.17亿元，分别同比下跌24.67%、40.84%，成为近年来业绩低谷。

这一年，资本市场整体波动较大，证券行业经营业绩承压。

中证协发布证券公司2022年度经营情况分析显示，2022年全行业140家证券公司实现营业收入3949.73亿元，同比下降21.38%；实现净利润1423.01亿元，同比下降25.54%。与之相比，财通证券对市场波动更为敏感，业绩降幅超过行业平均水平。

2023年，随着资本市场回暖，财通证券营收、净利润均大幅反弹。当年，财通证券实现营收65.17亿元，同比增长35.03%；归母净利润为22.52亿元，同比增长48.43%。

但好景不长，2024年财通证券营收再次下滑3.55%到62.86亿元；归母净利润仅微增3.9%，达到23.40亿元。

（图 / 财通证券2024年年报）

分行业来看，除财富管理、资产管理业务、总部后台业务外，财通证券在2024年其他业务条线收入均有不同程度下滑。其中，受市场影响，股权融资数量和规模下降，投资银行业务实现收入5.11亿元，同比下降33.00%。

与头部券商相比，财通证券的自营业务规模较小、投资品种相对单一，2024年呈现出较大幅度波动。2024年，证券自营业务、证券信用业务、境外证券业务，分别同比下降24.95%、11.51%、12.58%，境外证券业务毛利率一度达到-34.75%。

（图 / 财通证券2024年年报）

时间来到2025年，前三季度财通证券实现营收50.63亿元、归母净利润20.38亿元，同比分别增长13.99%、38.42%。

深入分析不难发现，这一增长主要得益于2024年同期的较低基数，以及受益资本市场回暖，经纪业务、投资业务的大幅改善。

财通证券在2025年第三季度业绩说明会上，阐述营收与净利双增长的主要因素时称，“经纪两融业务受益于股基交易量、两融日均规模大幅提升，经纪净收入同比高增66%；投资板块大力推进大类资产配置，积极抢抓市场机遇，加大权益资产配置，创收同比增长约25%。”

不过，「创业最前线」注意到，其投资银行业务依旧承压。今年前三季度，财通证券投行业务手续费净收入2.77亿元，同比下降29.20%。同时，其资管业务手续费净收入9.57亿元，同比下降18.90%。

（图 / 财通证券2025年三季报）

在券业分化加剧的背景下，证券公司若不能尽快优化业务结构，提升多元业务的竞争力，未来业绩波动的风险将持续存在。

3、空悬一年总经理终落定,并购步伐不及浙商证券

「创业最前线」注意到，财通证券近期终于迎来新一任总经理。

10月29日，财通证券宣布，公司董事会已审议通过《关于审议聘任总经理的议案》，正式聘任应朝晖为公司总经理。

（图 / 财通证券公告）

事实上，自2024年9月原总经理黄伟建到龄退休后，财通证券总经理一职长期空缺。该职位，由董事长章启诚代为履行。

公开信息显示，应朝晖是一位“75后”，具备丰富的金融从业经历。

资料显示，应朝晖出生于1976年，工商管理硕士。他曾任浙江省农信联社湖州办事处主任、电子银行部（零售金融部）总经理、办公室主任、党委组织部（人力资源部）部长，浙江省农信联社党委委员、副主任，浙江农商联合银行党委委员、副行长，浙江省担保集团党委书记、董事长。

「创业最前线」注意到，近年来财通证券总经理职位的变动较为频繁。自2021年初至今，财通证券总经理一职已历经四任。

2021年2月，财通证券原董事、总经理阮琪因组织调动原因申请辞职，来自浙江交投集团董事、党委副书记黄伟建出任财通证券总经理。履职三年后，2024年9月黄伟建因到龄退休而离任。

此后，财通证券总经理一职长期空缺，董事长章启诚“一肩挑”，代为履行总经理职责，直至应朝晖到任。

作为一家具有鲜明“浙系”特色的区域性券商，财通证券通过密集的网点覆盖，深度对接浙江省内市场需求，已在证券经纪业务领域建立起显著的区域竞争优势。

在监管部门鼓励券商并购重组的政策背景下，不少券商抢抓合并重组机遇期。

董事长章启诚在年报致辞中，谈及公司2025年发展规划时也明确提到：“关注外延发展，在实现内生发展的同时积极把握行业并购整合机会，推动公司做强做优做大。”

不过从外界可观察到的实际情况来看，财通证券目前似乎并无明确进展。

据华夏时报报道，8月初在上证E互动平台上，有投资者质疑：“公司在行业兼并重组方面，一直较为沉默，之前有报道说公司持股湘财证券，请问公司是否有计划在行业兼并上迈出一步?”

对此，财通证券回复称，“公司重视并关注通过并购重组、组织创新等方式做优做强，提升业务能力和市场竞争力。”“未来公司如有并购重组等重大事项，会严格按照相关要求及时履行信息披露义务。”

「创业最前线」注意到，在行业兼并方面，同为“浙江籍”券商的浙商证券已先行一步。

2024年3月至今，浙商证券已通过多次加码将国都证券34.76%股权收入囊中，跃升为国都证券第一大股东。目前，浙商证券整合国都证券已进入加速期。

（图 / 上图：浙商证券近十年总资产表现；下图：财通证券近十年总资产表现）

整合后，浙商证券总资产规模迅速扩张，财通证券与其差距进一步拉大。

Wind数据显示，截至2025年三季度末，浙商证券总资产达2190.48亿元，较2024年末增长42.16%；较财通证券的1483.50亿元，超出706.98亿元。而在2024年底这一差距仅为95.31亿元。

接下来，随着总经理走马上任，财通证券新一届领导班子将如何积极把握行业并购整合机会，推动公司做强做优做大？公司又将如何应对合规考验？对此，「创业最前线」将持续关注。

*注：文中题图来自摄图网，基于VRF协议。