靠AI电路板绑定英伟达，胜宏科技暴涨530%

陈涛（后排左一）与黄仁勋在台北出席晚宴。

图源：Central News Agency

摘要：

1、依托与英伟达的关键合作，胜宏科技创始人、董事长陈涛跻身中国人工智能领域顶级富豪行列。

2、胜宏科技股价年内暴涨超530%，成为MSCI亚太指数年度涨幅冠军，陈涛夫妇合计净资产达91亿美元。

3、受限于对英伟达的依赖及中国本土生产布局，公司面临地缘政治紧张、业绩波动及监管政策等多重风险，目前正通过全球化布局对冲相关不确定性。

今年5月，英伟达首席执行官黄仁勋在台湾举办供应商私人晚宴，席间汇聚了全球电子行业的一众巨头——台积电、鸿海精密的董事长悉数出席，周围环绕着台湾制造业的领军人物。 在晚宴的合影中，有一位身影低调地站在后排，身着深色衬衫，鲜为人知：他就是陈涛。 这位看似普通的企业家，影响力却正在快速崛起，他曾驻守塔克拉玛干沙漠，如今凭借全球对人工智能技术的旺盛需求，以及与英伟达的关键合作，已跻身中国人工智能领域顶级富豪行列。 陈涛是胜宏科技（惠州）股份有限公司的创始人兼董事长，该公司专注于印刷电路板（PCB）制造——这类精密电子元件堪称AI服务器的"骨架"。随着英伟达GPU成为人工智能革命的核心引擎，总部位于广东惠州（香港以北）的胜宏科技，已崛起为英伟达的核心供应商之一。 市场需求的爆发推动胜宏科技股价飙升，使其以超530%的涨幅成为MSCI亚太指数年度涨幅冠军。尽管其估值为预期市盈率的32倍，但相较于国内其他芯片厂商动辄超过100倍的市盈率，仍处于相对低位。 胜宏科技跑赢中美热门科技股；

注：数据以2024年12月31日为基准进行标准化处理，展示股价涨幅 数据来源：彭博社

根据彭博亿万富豪指数，截至11月25日收盘，陈涛与妻子刘春兰的合计净资产达91亿美元，超越了潘兴广场资本管理公司创始人比尔·阿克曼、黑石集团总裁乔恩·格雷等知名富豪。这对夫妇的财富主要来自于他们持有的胜宏科技27%股份。 记者多次联系陈涛及胜宏科技方面，截至发稿未获回应。

英伟达浪潮下的逆袭

陈涛生于1972年，1991年从部队退伍后成为一名公务员。一次前往中国改革开放前沿阵地深圳的考察，彻底改变了他的人生轨迹。他毅然放弃了"铁饭碗"，南下广东闯荡。 1996年，陈涛进入一家台资PCB工厂担任销售人员。在洞悉电路板市场的巨大潜力后，他于2003年创办了胜宏科技（前身为"胜华电子"），并于2015年在深圳证券交易所上市。根据公司2024年年报，其妻子刘春兰为中国公民，持有澳大利亚长期居留权，目前担任公司董事。 联博新兴市场价值股票及中国股票首席投资官林约翰表示："多年来，胜宏科技一直是受益于AI基础设施建设的'隐形冠军'，虽低调但获利丰厚。" 早在2019年人工智能热潮兴起之前，陈涛就前瞻性地成立了高密度互连（HDI）业务部门，押注游戏显卡所需的高端复杂电路板市场。这一布局最终收获了丰厚回报。据国内媒体报道，截至2024年，胜宏科技已开始为英伟达H系列AI加速卡供货，并逐步成为其核心供应商。 与英伟达的合作关系成为公司的核心资产。Aequitas Research分析师苏米特·辛格估计，凭借在高端PCB领域的技术优势，胜宏科技60%的海外销售额可能来自英伟达。 地缘政治的平衡术

然而，若地缘政治紧张局势升级，或胜宏科技的产能表现不及预期，英伟达等大客户可能会转向其他竞争对手。 骏利亨德森新加坡大中华区股票主管维多利亚·米奥指出，胜宏科技的竞争对手包括台湾的欣兴电子和臻鼎科技。她表示："过度依赖英伟达及中国本土生产，加剧了公司的业绩波动风险和监管政策风险。" "海外产能布局至关重要，"米奥强调，"美中紧张关系、出口管制措施以及美国科技巨头的供应商多元化要求，都是切实存在的挑战。" 胜宏科技在香港联交所的公告中也坦言，若贸易限制进一步加强，公司可能面临供应链受阻、核心市场准入受限、客户关系紧张及市场机会流失等额外风险。 面对挑战，陈涛正积极推进全球化战略。目前胜宏科技的业务已覆盖中国大陆、美国、日本、欧洲、韩国等主要市场，服务超过350家国际客户。但市场需求的激增也带来了新的迫切问题：产能不足。 为解决这一瓶颈，公司推出了激进的"海外产能扩张"战略。今年7月，胜宏科技宣布向泰国基地增资2.5亿美元；此前在2025年3月，公司已在越南新建生产基地，专注于高端HDI电路板制造。 米奥分析称，胜宏科技希望通过泰国和越南工厂，服务对出口限制敏感的西方客户，从而对冲中国本土生产的相关风险。 为引领全球化布局，陈涛对管理团队进行了重组。去年8月，他辞去总裁职务，由48岁的赵启祥接任。公司公告显示，赵启祥从秘书岗位逐步晋升至董事长，持有香港身份证，其背景与公司全球化发展需求高度契合。 2024年8月，公司还聘请了66岁的新西兰技术专家维克多·J·塔维拉斯担任首席技术官，看重的正是他在美、马、中、越等多地的工厂建设经验和技术专长。 胜宏科技目前面临着来自美国厂商、日本揖斐电（Ibiden）以及台湾欣兴电子等竞争对手的压力。这些企业也正在东南亚积极扩张产能，加剧了市场竞争。 但就目前而言，胜宏科技的盈利能力仍在持续提升：公司公告显示，2025年一季度，其HDI电路板业务的毛利率达到38.8%，较上年同期的8.3%大幅增长。（Bloomberg） #AI供应链 #胜宏科技 #英伟达  #全球化 #地缘政治 #PCB