中原证券：机械行业25Q3行业景气向上 盈利能力持续改善

（原标题：中原证券：机械行业25Q3行业景气向上 盈利能力持续改善）

智通财经APP获悉，中原证券发布研报称，中信机械行业2025年第三季度显示业绩稳健增长，其中收入端同比增长5.98%，归母净利润同比增长12.91%，盈利能力持续改善，其中传统周期子行业复苏持续，成长子行业分化明显部分从底部反转开始走向业绩拐点。综合建议以景气度为准绳，周期、成长子行业两手都要抓。

中原证券主要观点如下:

中信机械板块行情

2025年三季报中信机械行业实现营业收入18888.43亿，同比增长5.98%，实现归母净利润1284.42亿，同比增长12.91%，实现扣非归母净利润1098.75亿，同比增长14.12%，营收增速保持稳健增长，归母净利润增速环比加速。2025年三季报中信机械行业毛利率、净利率分别为22.21%、7.37%，对比2024年报上升0.36个pct和1.83个pct;加权ROE为6.52%，已经超过2024年报全年，盈利能力持续改善。

子行业2025年三季报总结

2025年三季报中信机械子行业中锂电设备、船舶制造、起重运输设备、服务机器人等子行业扣非净利润增速超过50%，油气设备、激光加工设备、核电设备、铁路设备、工程机械、基础件等子行业扣非净利润增速超过了20%。3C设备、锅炉设备、纺织服装机械、光伏设备、工业机器人等子行业增速靠后。

投资建议

综合机械行业2025年三季报财报分析可以看出，整体上中信机械行业经营形势有明显复苏趋势，盈利能力持续改善。整体上，周期子行业复苏明显，贡献了较大的业绩增量，部分成长子行业也开始底部反转，开始走向业绩拐点。

投资策略上，该行认为首先继续持续推荐景气度复苏，财报持续改善的工程机械、船舶制造、油气设备、锂电设备等周期复苏板块。其次，继续推荐符合国家自主可控、国产替代、十五五规划和国家未来产业规划的新兴科技成长子行业如机器人、人工智能配套设备、基础件等。

风险因素

制造业投资增速不及预期;出口需求不及预期;下游行业需求不及预期;原材料价格继续上涨;新能源、半导体产业政策发生重大转变