一诺威：国家高新技术企业，产品结构优化助力公司业绩高增，加码聚酯产业链夯实行业领先地位

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山东一诺威聚氨酯股份有限公司发布 2025 年三季度报告，2025Q1-3 实现营收55.77亿元，同比+10.04%，归母净利润 1.64 亿元，同比+46.12%；Q3 单季度营收20.27亿元，同比+15.83%，环比+12.66%，归母净利润 0.52 亿元，同比+30.09%，环比-12.97%。

同壁财经了解到，公司为国内专业的聚氨酯原材料及 EO、PO 其他下游衍生物系列产品规模化生产企业，主要从事聚氨酯原材料及 EO、PO 其他下游衍生物系列产品的研发、生产与销售及承接塑胶跑道等体育场地工程的施工。

公司是国家高新技术企业、国家火炬计划重点高新技术企业、国家级制造业单项冠军示范企业、国家级知识产权示范企业、国家体育产业示范单位。

公司主营产品为浇注型聚氨酯弹性体系列、热塑性聚氨酯弹性体系列、微孔聚氨酯弹性体系列、聚氨酯铺装材料及防水系列、聚酯多元醇系列、聚醚多元醇系列、聚氨酯组合聚醚系列、高端表面活性剂系列。

不断优化的产品结构和较强的成本管控能力助力公司盈利水平提升。得益于公司产品结构不断优化和内部管理能力的提升，公司盈利能力不断提升。2025 年前三季度，公司毛利率为 6.91%，净利率为2.94%；相较于2024年同期，分别提升 1.10、0.72 个百分点。除此之外，原材料的价格波动，同样对公司的经营产生一定的影响；2025年年初以来，国内 MDI、TDI 价格整体波动较大；而原材料价格的波动会传导至公司产品端，对毛利率产生影响。公司面对波动的原材料价格，持续提升产品毛利率水平，显示出公司较强的经营能力和成本管控能力。

布局多种下游衍生物产品完善产业链，提升市场份额及品牌影响力。公司现有多个在建项目：“年产34万吨聚氨酯系列产品扩建项目”、“16 万吨/年聚氨酯系列产品项目（二期）”、“30万吨/年环氧丙烷、环氧乙烷下游衍生物项目”、“20万吨/年低碳环保型硬质聚氨酯组合聚醚项目”。公司产能不断扩充，充分发挥聚醚、聚酯双产业链规模优势，在市场开发中兼顾广度与深度；精准跟踪市场需求动态与行业前沿趋势，贴合市场需求，依托差异化竞争优势的产品矩阵，持续拓展市场空间、提升市场份额与品牌影响力。

（来源：开源证券诸海滨团队、公司官网）