申万宏源：快递涨价传导至收入端得到验证 关注快递业三季报表现及旺季价格情况

（原标题：申万宏源：快递涨价传导至收入端得到验证 关注快递业三季报表现及旺季价格情况）

智通财经APP获悉，申万宏源发布研报称，快递反内卷进入新阶段，关注三季报表现及旺季价格情况。短期关注其他区域提价情况、执行力度与持续性、旺季价格情况，对于反内卷新阶段，该行做出三种假设：1)行业价格洼地消灭，利润持续修复，最终趋于公用事业化，在满足快递员权益的同时进行较大规模分红。2)较多区域仍延续之前竞争态势，行业分化加剧。3)更高维度的整合并购可能性，供给侧优化。

申万宏源主要观点如下：

事件：国家邮政局、快递公司发布8月月报

根据国家邮政局，8月快递业务收入完成1189.6亿元，同比增长4.2%;8月快递业务量完成161.5亿件，同比增长12.3%。圆通速递8月完成业务量53.9亿件，同比增长9.82%，单票收入2.15元，同比下降1.13%;申通快递8月完成业务量44.34亿件，同比增长14.47%，单票收入2.06元，同比增长3.0%;韵达股份8月完成业务量41.19亿件，同比增长5.16%，单票收入1.92元，同比下降3.52%。

8月快递业务量增速小幅下降，单价环比提升

8月快递业务量增速有所下降，同比增长12.3%，预计全年行业增速预测15%左右。8月行业单票收入为7.37元/件，环比增长0.1%，金额环比增速为0.01元。8月以来快递反内卷持续推进，产粮区快递价格持续提升，行业单价上行。

快递公司单价环比提升，增幅分化，业务量延续增长态势

单价环比变动角度：申通(+0.09元)>圆通(+0.07元)>韵达(+0.01元)=行业(+0.01元)，通达系单价环比提升，其中申通单价修复幅度较大。业务量延续增长，业务量同比增速：圆通(+11.1%)>申通(+10.9%)>韵达(+8.7%)。

9月全国各地陆续跟进涨价，看好行业单价继续提升带来的利润修复

除广东、浙江等产粮区外，9月全国其他地区陆续跟进涨价，江苏、湖北、湖南、江西、河南及山东等均已公布涨价，预计9月全国行业单价将继续上行，看好通达系三季度利润修复。

风险提示：行业价格竞争程度超预期;快递需求下降;行业格局发生重大变化;用工成本上升风险。