上海证券：人形机器人商业化落地可期 关注受益的国内零部件厂商

（原标题：上海证券：人形机器人商业化落地可期 关注受益的国内零部件厂商）

智通财经APP获悉，上海证券发布研报称，近期国内外产业端迎来密集催化，产业潮起入局者明显增多，国内华为、字节、比亚迪、小米、广汽、蚂蚁等车企、科技厂商纷纷加码具身智能，海外特斯拉、1X、Figure AI等加速商业化量产步伐，DeepSeek人工智能公司的涌现推动通用机器人大模型的发展，助力人形机器人实现具身智能，人形机器人产业链进入“百花齐放，百家争鸣”阶段，目前人形机器人进入工业场景，已经成为国内外确定性较高的应用趋势，人形机器人商业化落地可期，建议关注受益的国内零部件厂商，后续建议关注人形机器人产业链相关事件催化：国内外人形机器人本体厂商的成果发布等。

T链建议关注：①总成：三花智控(002050.SZ)、拓普集团;②减速器：双环传动(002472.SZ)、中大力德等;③电机：鸣志电器(603728.SH)等;

赛力斯机器人产业链建议关注：永茂泰(605208.SH)、隆盛科技等;

华为机器人产业链建议关注：拓斯达(300607.SZ)、兆威机电、中坚科技、禾川科技、埃夫特等。

上海证券主要观点如下：

(1)根据机器人大讲堂公众号，优必选获10亿美元战略融资授信，拟在中东建超级工厂。近日，优必选与国际知名投资机构InfiniCapital签署10亿美金战略伙伴合作协议，合作涵盖资金支持与产业协同。Infini Capital旗下高新技术基金为优必选提供10亿美元战略融资授信额度，含多种融资方式，现金提款权可提升其产业布局能力。产业合作上，Infini Capital计划增持优必选股票;双方将联手投资人形机器人上下游产业链，打造生态圈;借助所投企业助力优必选研发;还协助其开拓中东市场，成立合资公司，建立超级工厂、研发中心及中东总部。据了解，InfiniCapital管理多支基金，覆盖多个科技投资主题，已为中国高科技公司提供超100亿港币资金支持。业内人士认为，此次合作体现国际资本对中国人形机器人产业的长期看好，将推动优必选保持领先、加速商业化。

(2)根据机器人大讲堂公众号，天眼查App显示，杭州宇树科技股份有限公司近日申请的“一种基于数字孪生的机器人运动控制方法和电子设备”专利已公布。据悉，该专利属于机器人运动控制技术领域。当前，机器人的动作控制方案在复杂舞台表演方面存在局限，舞蹈表演效果欠佳。而宇树科技此项专利，通过构建环境采集、地图处理、数字舞台孪生、舞蹈动作设计、轨迹规划、舞蹈合成等多个模块，实现数据交互与功能协同，形成高效且可扩展的舞蹈设计方案。此方案能让机器人精准感知并适应舞台环境变化，使动作与场景环境准确匹配，避免脱节，还能设计舞蹈动作，实现复杂舞台表演，有效提升机器人舞蹈表演效果。

(3)根据机器人大讲堂公众号，据MacRumors分析师Aaron Perris透露，苹果向零售员工推出名为Asa的新AI聊天机器人。该机器人功能多样，能帮助员工深入了解苹果优势，熟悉iPhone不同使用案例，员工可自由向其提问。目前，Asa处于测试阶段。分析师透露，该工具将很快在苹果内部“SEED”应用广泛提供，助力员工学习苹果及其产品知识，提升销售能力。值得注意的是，苹果尚未面向公众推出通用型AI聊天机器人，外界可期待在本月苹果2025秋季新品发布会上是否有相关新进展。

(4)根据机器人大讲堂公众号，近日，机器人领域备受关注的宇树科技在社交媒体平台发布消息称，依据既定计划，公司预计于今年10月至12月向证券交易所提交IPO申请。这一动态引发了行业内外广泛关注。在产品收入结构方面，宇树科技透露，2024年其四足机器人和人形机器人表现亮眼，在销售额中分别占据65%和30%的份额。不过，对于更多详细具体的数据，宇树科技表示将在正式提交的IPO文件中进行全面披露。宇树科技作为机器人行业的创新力量，此次IPO计划若顺利推进，不仅将为其自身发展带来新机遇，也将为行业注入新活力，后续进展值得持续关注。

(5)根据机器人大讲堂公众号，近日，优必选宣布与某国内知名企业签署价值2.5亿元的人形机器人产品及解决方案采购合同，以搭载自主热插拔换电系统的Walker S2为主，计划于年内启动交付。据公开数据统计，截至目前，优必选Walker系列人形机器人合同总额已近4亿元，涵盖已交付的近5000万元订单，且未包含其与北京人形机器人创新中心联合推出的“天工行者”科研教育机器人订单。目前，优必选已与比亚迪、富士康、顺丰等企业在新能源汽车制造、3C制造及智慧物流等领域展开合作，工业人形机器人Walker S系列已在多家工厂实现应用。

(6)根据财联社公众号，特斯拉开通TeslaAI官方微博展示人形机器人。9月7日，特斯拉开通名为“TeslaAI”的官方微博，认证为“特斯拉官方账号”。账号简介中称该账号主要用于介绍“特斯拉人形机器人、智能辅助驾驶、Robotaxi无人驾驶网约车、Cortex计算集群”等AI产品。目前该微博已经发布一条图文内容，主要展示了特斯拉人形机器人的外观，并配文：“我一直在努力改善自己的身材。”照片中展示的新一代人形机器人实物，采用浅金与黑色相结合的流线型机身设计，显著位置印有特斯拉标志性Logo。

风险提示

人形机器人研发进展不及预期;人形机器人商业化落地不及预期;人形机器人潜在供应商环节竞争加剧。