信达证券：AI硬件需求景气 关注PCB专用设备

（原标题：信达证券：AI硬件需求景气 关注PCB专用设备）

智通财经APP获悉，信达证券发布研报称，PCB行业需求恢复快速增长，AI发展有望成为核心驱动因素。2024年全球PCB行业产值预计同比增长6.8%至736亿美元，其中服务器/存储领域增速达10%，占比将从14.8%提升至18.3%。在PCB市场需求景气提升下，各大PCB厂商加速产能扩张，尤其是在AI算力等中高端市场上的产能投资。另因厂商积极扩产，带动专用设备需求，钻孔、曝光、检测价值量较高。

信达证券主要观点如下：

PCB需求恢复快速增长，AI发展有望成为核心驱动因素

印制电路板(PCB)是组装电子零件用的基板，2022-2023年受消费电子疲软影响，全球PCB市场承压，行业产值2023年同比下滑14.9%，随着消费电子复苏，2024年同比增长5.9%至736亿美元。今年以来，随着消费电子复苏、AI发展带动高价值PCB产品需求，PCB市场需求整体呈现景气加速趋势，Prismark预计全年PCB行业全球产值增长6.8%。伴随AI大模型和智能硬件应用的快速迭代，算力基础设施需求激增，驱动高性能服务器、GPU和高阶PCB需求大幅增长，AI相关领域有望成为未来PCB市场增长的核心驱动因素。据大族数控港股招股材料、Prismark，2024-2029年PCB全球市场规模复合增速有望达到5.6%，其中应用于服务器/存储领域的复合增速有望达到10.0%，占比有望从2024年的14.8%提升至2029年的18.3%。

PCB厂商加速资本开支，重点投向AI相关产能

在PCB市场需求景气提升下，各大PCB厂商加速产能扩张，尤其是在AI算力等中高端市场上的产能投资。

1)沪电股份2024年10月公告投资新建人工智能芯片配套高端印制电路板扩产项目，投资总额约43亿元人民币，计划年产约29万平方米人工智能芯片配套高端印制电路板。

2)胜宏科技7月公告向泰国孙公司增资2.5亿美元，用于泰国胜宏建设厂房、购买设备等，响应核心海外客户迫切要求公司扩大海外产能的需求。

3)东山精密7月公告投资建设高端印制电路板项目，以满足客户在高速运算服务器、人工智能等新兴场景对高端PCB的中长期需求，项目投资金额预计不超过10亿美元。

4)生益电子8月公告投资智能制造高多层算力电路板项目，旨在满足服务器、高多层网络通信及AI算力等中高端市场需求，计划投资总金额约19亿元人民币，项目年产印制电路板70万平方米。此前在2024年12月，公司公告投资约14亿元建设智能算力中心高多层高密互连电路板项目。该行选择鹏鼎控股、东山精密、深南电路、沪电股份、胜宏科技、生益电子、景旺电子、崇达技术这8家企业作为代表，其合计资本开支2025H1达到124.68亿元，同比增长80.2%。

PCB专用设备受益，钻孔、曝光、检测价值量较高

PCB厂商积极扩产，带动专用设备需求。PCB主要生产工序包括曝光、压合、钻孔、电镀、成型、检测等环节，据大族数控港股招股材料，2024年全球PCB专用设备市场规模达到70.85亿美元，其中钻孔、曝光、检测、成型、电镀、压合设备分别为14.7、12.0、10.6、6.2、5.1、4.2亿美元，占比20.7%、17.0%、15.0%、8.7%、7.2%、5.9%。预计2029年全球PCB专用设备市场规模将达到107.65亿美元，2024-2029年复合增速达8.7%。