湘财证券：供给端缩减 LPDDR4X价格显著上行

（原标题：湘财证券：供给端缩减 LPDDR4X价格显著上行）

智通财经APP获悉，湘财证券发布研报称，SK海力士、美光逐步退出利基型DRAM市场，利基型DRAM受供需影响，价格有望保持在中高位水平。需求端，PC、IOT及工控板块弱复苏态势延续，叠加国产化替代仍为大势所趋，预计推动各类存储原厂端供应价格逐步上行，国内存储原厂中长期受益。维持行业“买入”评级，建议关注兆易创新(603986.SH)、澜起科技(688008.SH)、聚辰股份(688123.SH)、神工股份(688233.SH)。

湘财证券主要观点如下：

DDR4行业市场报价持续走高

DDR4行业市场报价持续走高，LPDDR4X价格上行延续受DDR4价格持续上涨影响，三星原计划在2025年底前逐步停产1z制程DDR4，但现已决定将停产时间延后至2026年12月。受此消息影响，近两周DDR4 市场价格整体趋于平稳，但中长期来看，DDR4的供给短缺仍将引起DDR4 颗粒价格的上涨。

LPDDR4X供应端缩减推升价格

LPDDR4X受供应端缩减叠加供应商间出现竞价，需求端中短期中低端手机、平板需求仍保持平稳推动，价格显著上行。Trendforce预计第三季度LPDDR4X现货均价涨幅为38%-43%。LPDDR5X 受需求回暖带动，合约价将持续上扬，估季增10~15%。

SSD行业市场价格微幅下跌

SSD行业市场价格微幅下跌，嵌入式渠道市场价格近期趋于平稳主流NAND 造商产能由低毛利产品转向高毛利产品，将更多资源分配给开发高容量 QLC 产品。容量低于 512Gb 的产品受供给端缩减影响，价格上涨幅度较为明显。

行业市场中，存储厂商目前SSD供应相对充足，行业客户仍以去库存为主，整体备货意愿较为低迷，且开学季临近，但需求仍为提升，部分厂商迫于业绩压力降价出货。嵌入式市场中，短期受需求端客户面对高价格持观望态度影响，渠道市场价格近期趋于平稳;但中长期来看，eMCP、uMCP 等产品受LPDDR4X 价格上行推动，现货市场均价预计后期仍震荡上行。

风险提示：下游市场需求不足;研发进展不及预期;存储市场竞争加剧;晶圆制造价格上调幅度超预期;宏观政策变化不及预期。