(原标题:申万宏源:焦钢产业链景气度改善 蒙煤进口筑底修复)
智通财经APP获悉,申万宏源发布研报称,伴随煤炭行业“反内卷”和“查超产”持续推进,焦煤产业链供需格局有望持续修复,蒙煤进口产业链利润有望得到修复,区域内相关蒙煤进口物流供应链企业在Q2基本完成业务量和业绩的双重压力测试,Q3有望进入触底反弹周期。标的方面,推荐嘉友国际(603781.SH),关注易大宗(01733)。
申万宏源主要观点如下:
焦钢产业链景气度持续改善
根据Mystell数据,2025年7月至8月22日,全国247家样本钢厂日均铁水产量为240.97万吨,2024年同期约为234.8万吨,同比增长2.63%。价格方面,根据iFind数据,2025年7月至8月22日,京唐港山西产主焦煤含税库提价均值约为1521元/吨,2025年Q2均价为1336.91元/吨,环比增长13.79%。受益于“反内卷”和煤炭行业“查超产“的持续推进,焦煤产业链供需格局有望持续优化,焦煤产业链相关玩家利润有望进入修复周期。
蒙煤进口筑底修复
根据Mysteel数据,2025年7月至8月23日,甘其毛都口岸蒙煤日均通关量为13.33万吨/日,2024年同期为12.96万吨/日,同比增长2.84%。2025年Q2,甘其毛都口岸蒙煤日均通关量为11.37万吨/日。受益于近期焦煤价格修复行情,查干哈达堆场至甘其毛都口岸短盘运输价格上涨至63元/吨。
风险提示
焦钢产业链景气度波动,焦煤价格大幅波动,地缘政治风险。