万联证券：逆变器亚洲地区出口增势稳定、北美市场回升 关注海外布局完善、市场地位领先龙头个股

（原标题：万联证券：逆变器亚洲地区出口增势稳定、北美市场回升 关注海外布局完善、市场地位领先龙头个股）

智通财经APP获悉，万联证券发布研报称，长期来看，全球可再生能源装机快速增长，电网不稳定性增加，储能需求有望持续提升。分地区来看：(1)欧洲户储库存影响减弱，大储装机规模增长提速，接替户储增量，整体市场有望逐步回暖;(2)美国大储装机需求较大，储能项目并网有望加速，带动市场规模增长，当前美国关税影响有所减弱，出口有望保持增势;(3)新兴市场增长较快，印度、巴基斯坦、巴西、尼日利亚等国家户储空间广阔，有望为储能需求增长持续提供新动能;(4)中东可再生能源投资增长，储能项目投建加速，沙特、阿联酋的大储装机有望保持稳定增长。建议关注海外布局完善、市场地位领先的龙头个股。

万联证券主要观点如下：

2025年6月逆变器出口金额环比回升

2025年6月，我国逆变器出口金额为65.76亿元，环比增长10.23%，同比增长0.92%，环比明显回升，同比保持稳定。累计出口金额来看，2025年1-6月，我国逆变器累计出口金额为304.66亿元，同比增长7.13%，市场表现稳定。

分地区来看

亚洲：中东大储放量，印巴户储有所回落。2025年6月，我国对亚洲地区逆变器出口金额为26.62亿元，环比增长17.61%，同比增长9.55%，市场表现较好。分国家来看，2025年6月，我国对沙特、阿联酋、印度、巴基斯坦逆变器出口金额分别为4.69、2.15、3.42、2.41亿元，分别同比+76.09%、+14.67%、-27.66%、-47.89%。整体来看，亚洲市场保持高增长，主要系中东地区大储项目开始放量，其中，阿联酋国家出口金额保持增势，沙特地区大储项目放量，5、6月连续实现大幅增长，6月出口金额创新高。印度、巴基斯坦等新兴国家户储需求向好，但5、6月有所回落。

欧洲：出口数据整体稳定，英国同比保持高增长。2025年6月，我国对欧洲地区逆变器出口金额为24.47亿元，环比增长1.79%，同比下降0.76%，整体保持稳定。分国家来看，2025年6月，我国对德国、荷兰、英国、波兰逆变器出口金额分别为3.43、12.77、1.34、0.55亿元，分别同比+5.35%、+9.51%、+30.60%、-59.86%。对德国出口环比有所下滑，同比保持正增长，对荷兰出口有所回升，对英国出口表现较好，实现同比高增长，而对波兰出口同比持续下滑。

北美：环比明显回升，同比实现高增长。2025年6月，我国对北美地区逆变器出口金额为2.21亿元，环比+39.51%，同比+9.55%。其中，2025年6月，我国对美国逆变器出口金额为2.03亿元，环比+55.88%，同比+16.77%，环比明显回升，关税影响趋稳，出口金额同比实现高增长。

拉丁美洲：拉美市场环比持平，同比持续回落。2025年6月，我国对拉美地区逆变器出口金额为6.00亿元，环比持平，同比-29.77%。分国家来看，2025年6月我国对巴西、墨西哥逆变器出口金额分别为3.43、0.27亿元，分别同比-49.27%、-51.63%，环比表现整体稳定，但同比持续大幅回落。

非洲地区：南非市场持续回落，尼日利亚市场环比保持稳定。2025年6月，我国对非洲地区逆变器出口金额为4.14亿元，环比+0.51%，同比+15.31%。其中，2025年6月，我国对南非、尼日利亚逆变器出口金额分别为0.83、0.84亿元，分别环比-31.77%、-7.15%，同比-33.00%、-15.33%。南非市场持续回落，尼日利亚市场环比保持稳定，同比有所回落。非洲地区其他国家市场表现较好，支撑出口整体金额同比正增长。

分发货地来看

广东出口同环比正增长，江苏出口创新高。2025年6月，我国广东、浙江、安徽、江苏逆变器出口金额分别为24.18、14.29、7.94、10.49亿元，分别环比+5.29%、+0.22%、-15.48%、+59.08%，同比+1.14%、-20.82%、-20.21%、+35.28%。广东地区同环比正增长，江苏地区出口金额创新高，同环比高增长，浙江、安徽地区则同比有所回落，环比整体稳定。

注：各省份主要逆变器公司如下，广东(盛弘股份、禾望电气、华为);江苏(固德威、上能电气);浙江(德业股份、锦浪科技、艾罗能源、昱能科技、禾迈股份);安徽(阳光电源)。

风险因素：海外市场需求不及预期、贸易政策变动、极端天气影响、行业竞争加剧、产品价格下行等。