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大智慧的16万股东太幸福了

来源:看财经 2025-07-09 16:48:46
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(原标题:大智慧的16万股东太幸福了)

$大智慧(SH601519)$大智慧(601519.SH)股价彻底爆发了。

7月8日、9日,大智慧连续涨停;6月末以来,其已大涨近60%;如果时间再拉长,2024年9月至今,大智慧最大涨幅已超156%!

2015年“大牛市”,大智慧也曾被爆炒5倍,不过此后至今的绝大部分时候,大智慧股价都很低迷,咋现在又炒起来了?

首先是因为去年以来证券行业相关个股催化较多;更重要的原因则是与湘财股份的合并预期。

证券公司,或者证券相关的互联网、IT公司的业绩与股市活跃程度息息相关,相关公司的股价走势,也与大盘状况正相关。

2024年“924”行情以来,A股活跃度持续提升,2024年10月沪指一度攻上3600点,此后虽有回调,近期又收复3500点。

所以,去年9月以来,A股的证券公司、互联网金融公司,多次获得炒作。

不过,可以看出,大智慧这波涨幅远高于同期证券板块和互联网金融板块的整体涨幅。

2024年9月以来,通达信证券板块指数最大上涨69.12%,互联网金融板块指数最大上涨114.12%,而大智慧最大上涨达到156.76%。

这是因为,大智慧将与湘财股份合并,大幅提升了公司的估值想象力。

今年3月28日,湘财股份和大智慧双双公告,正在筹划由湘财股份通过向大智慧全体A股换股股东发行A股股票的方式,换股吸收合并大智慧。

吸收合并交易若顺利完成,大智慧将终止上市并注销法人资格,湘财股份作为存续公司将承继及承接大智慧的全部资产、负债、业务、人员、合同、资质及其他一切权利与义务等。

也就是说,不出意外,大智慧当前15万股东,未来将成为“新湘财”的股东。

这次合并的看点是什么呢?

打造下一个“东方财富”。

东方财富、同花顺和大智慧,曾被认为是中国炒股软件“三剑客”,然而,随着时间推移,曾经“三剑客”已走出截然不同的路子。

东方财富是A股目前唯一一家拥有证券全牌照的互联网金融公司,凭借“东方财富网+天天基金网+东方财富证券”的生态闭环,成功转型为综合金融服务公司;同花顺专注于C端用户,优势在于交易软件和广告收入,APP月均活跃度是东方财富的2倍左右、大智慧的3倍左右。

大智慧近年则显然落后前两家,无论业绩还是市值,都远不及东财和同花顺。

不过,大智慧仍有自己的优势,2024年大智慧的月活用户数1053.5万,虽然不如东财和同花顺,但是如果跟券商自营比,优势就太明显了。目前,券商自营(除东方财富外)APP中,月活第一是华泰证券,1008.01万,不及大智慧。

东方财富成功的关键,在于庞大的用户基础和全面的金融服务牌照,这使得它能够有效整合信息流、资金流和服务流。

而湘财股份作为券商,一旦跟大智慧合并,就具备了跟东财当年差不多的优势——湘财的金融牌照+大智慧的用户流量及技术能力。

那么,假以时日,是否有望“再造”一个东方财富?即便短期内对标东财不现实,但显然能发挥“1+1>2”的效果。

不过,值得注意的是,目前大智慧估值已经偏高了,明显存在泡沫。

为什么这么说呢?

我们对标东方财富,目前总市值3311亿元,去年净利润96.1亿元,对应市盈率34.45倍。

当前,大智慧总市值260亿,加上湘财股份的345亿后,是605亿。参考东方财富的估值,两家公司一年合计净利润应该达到605亿元/34.45=17.56亿元才算合理。

要实现这样的盈利水平,短期来看可能性非常低。即便打个对折,两家加起来利润达到9个亿左右,可能性都不大。

大智慧去年净亏损2.01亿元,今年一季度扭亏为盈,利润也才103万元,湘财股份最近两年净利润都在1亿元出头。

总而言之,“大智慧+湘财股份”的前景可观,但当前炒作的泡沫已太高。

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