民生证券:焦煤价格反弹 关注淡季需求韧性

来源:智通财经 2025-06-08 14:25:37
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(原标题:民生证券:焦煤价格反弹 关注淡季需求韧性)

智通财经APP获悉,民生证券发布研究报告称,焦煤价格反弹,关注淡季需求韧性。本周焦煤矿山产量延续下滑,叠加蒙古资源税政策调整预期、矿产资源法实施等扰动,焦煤价格止跌反弹,带动黑色系价格上涨。在外需不确定性仍存、内需弱复苏的背景下,粗钢产量调控的可能性增大,叠加原料端铁矿、焦煤供给趋于宽松,钢企盈利能力有望修复。

内需层面,钢材需求逐步进入淡季,表需季节性回落;外需层面,特朗普政府将美国进口钢铁关税从25%上调至50%,引发加墨等主要进口来源国抗议,也间接影响国内钢铁的出口预期,外部关税政策波动仍是需求端最大的不确定因素。

民生证券主要观点如下:

价格:本周钢材价格涨跌互现。截至6月6日,上海20mm HRB400材质螺纹价格为3140元/吨,较上周升10元/吨。高线8.0mm价格为3340元/吨,较上周降10元/吨。热轧3.0mm价格为3260元/吨,较上周升60元/吨。冷轧1.0mm价格为3580元/吨,较上周持平。普中板20mm价格为3380元/吨,较上周降40元/吨。本周原材料中,国产矿市场价格稳中有跌,进口矿市场价格下跌,废钢价格下跌。

利润:本周长流程钢材利润上升。长流程方面,民生证券测算本周行业螺纹钢、热轧和冷轧毛利分别环比前一周变化+20元/吨,+29元/吨和+8元/吨。短流程方面,本周电炉钢毛利环比前一周变化-5元/吨。

产量与库存:截至6月6日,五大钢材产量下降,总库存环比下降。产量方面,本周五大钢材品种产量880万吨,环比降0.47万吨,其中建筑钢材产量周环比减5.91万吨,板材产量周环比升5.44万吨,螺纹钢本周减产7.05万吨至218.46万吨。分不同炼钢方式来看,本周长、短流程螺纹钢产量分别为193.66万吨、24.8万吨,环比分别-6.46万吨、-0.59万吨。

库存方面,本周五大钢材品种社会总库存环比降1.61万吨至929.86万吨,钢厂总库存432.8万吨,环比降0.26万吨,其中,螺纹钢社库降8.97万吨,厂库降1.6万吨。表观消费量方面,测算本周螺纹钢表观消费量229.03万吨,环比降19.65万吨,本周建筑钢材成交日均值10.37万吨,环比增长1.98%。

推荐:1)普钢板块:宝钢股份、华菱钢铁、南钢股份;2)特钢板块:中信特钢、甬金股份、翔楼新材;3)管材标的:久立特材、武进不锈、友发集团。建议关注:高温合金标的:抚顺特钢。

风险提示:下游需求不及预期;钢价大幅下跌;原材料价格大幅波动。

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