专家访谈汇总：“大厂”竞赛，从抢用户变成了拼数据中心

随着 AI 大模型训练/推理及端侧应用 对算力需求的激增，互联网巨头（字节、阿里）及三大运营商 正加大资本开支，推动 数据中心规模化建设加速。

作为数据中心的关键基础设施，暖通行业正迎来 风冷需求稳健增长 + 液冷技术渗透加速 的“双轮驱动”发展格局。

全球四大压缩机厂商（江森自控、特灵、开利、大金）财报显示，数据中心建设显著推动了冷水机组的需求增长。

行星滚柱丝杠是人形机器人的重要核心零部件，主要用于关节直线运动控制，驱动手足并配合旋转关节实现复杂动作。

Optimus 机器人 采用 14 根行星滚柱丝杠，该零部件在机器人整机中的价值占比超过 19%，市场前景广阔。

3、《3月中债市场月度展望》摘要

受 DeepSeek 引发的中美资产重估热潮 影响，震荡走强，但 2 月收跌（上证综指 -3.02%、深证成指 -2.48%）。

随着 银行负债压力缓解、政府债供给减少、M0 现金回流，资金面可能改善，但仍取决于央行态度。

4、《豆包投入持续加大，C端、B端两手齐抓》摘要

字节跳动AI算力投入居国内大厂第一，在服务器采购、IDC建设、AIIaaS 方面处于行业前列，2024年服务器采购金额 达80亿美元。

豆包大模型 在 2024 年持续迭代，综合能力已对齐 GPT-4o，并在部分测评上超过 Claude 3.5 Sonnet，视觉理解输入成本比行业均价 降低85%，竞争力大幅提升。

豆包依托 抖音、今日头条 等生态，在 AI 助手市场占据领先地位，月活 7,116万，远超 Kimi、文小言等竞品。

字节通过 火山引擎（云基础设施）、扣子（AI应用平台）、飞书（企业协作） 搭建 B 端生态，但相比 阿里、华为，在 B 端仍是后起之秀。

2023 年中国 AIAgent 市场 554 亿元，预计 2028 年达 8,520 亿元（CAGR 72.7%），重构 SaaS 体系。

5、 《

当前TMT板块拥挤度偏高

》 摘 要

TMT板块（通信、计算机、传媒）当前估值与拥挤度偏高，建议谨慎对待，市场可能出现“高切低”风格转换。

电子、有色、非银、银行、交运等处于“强趋势-低拥挤”区域，趋势模型显示这些板块有相对较好的投资性价比。

大金融板块（银行、保险）具备 绝对收益配置价值，地产行业估值有所回升，货币政策进入宽松区间。

行业轮动模型2025年至今相对Wind全A超额1.7%，ETF组合相对中证800超额4.8%，配置策略表现稳健。