普华永道风波后配股审核重启！中信银行资本补充计划再进一步

（原标题：普华永道风波后配股审核重启！中信银行资本补充计划再进一步）

【来源：机构之家】

受普华永道风波影响，配股计划审核程序一度中止3个月后，中信银行融资计划再次迎来曙光。

1月23日晚间，中信银行公告，因更换会计师事务所，上交所中止了中信银行向原A股股东配售股份的发行上市审核程序。本行重新聘请毕马威华振会计师事务所（特殊普通合伙）为专项审计机构，并和相关中介机构已完成恢复审核所需的各项工作。1月22日，上交所同意恢复本行再融资业务审核。

此外，该行还表示，本次向原A股股东配售股份事项尚需通过上交所审核，并获得中国证监会同意注册的决定后方可实施，最终能否通过审核及注册存在不确定性。

审计机构风波后，继续推进配股方案补充资本

中信银行成立于1987年，前身为中信实业银行，隶属于中信集团。2007年，其在上海证券交易所和香港联合交易所成功上市。截至目前，中信银行资产总额已突破9万亿元，存贷款规模均超5万亿元。

根据中信银行的配股计划，其旨在通过向原A股和H股股东配售股份的方式募集资金总额不超过人民币400亿元。配股比例为每10股配售3股，募集资金将用于补充核心一级资本，以支持业务发展和满足监管要求。

从该行配股计划来看，整体推进比较顺利：2022年10月，中信银行的配股方案获得中国银保监会批复。2023年8月，中信银行管理层表示，配股计划已完成证监会审批，移交给上交所进行进一步审核。不过到了2024年10月，因更换会计师事务所，配股审核程序一度中止，但中信银行随后完成了资料更新。

值得一提的是，2024年，普华永道因涉及恒大地产财务造假事件被中国财政部和证监会处罚。自恒大事件处罚公告以来，普华永道已至少被60家公司解约。截至2024年末，普华永道的A股客户流失率高达75%。安永、毕马威等竞争对手接手了普华永道的多数解约项目，成为此次风波的最大赢家。

尽管中信银行表示配股用于补充核心资本以支持业务发展。不过，机构之家梳理发现，该行的资本缺口并非急迫。截止2024年三季度末，该行核心一级资本充足率达9.50%，较年初提升51BP。根据目前监管要求，中信银行需满足最低核心一级资本（5.0%）、储备资本（2.5%）以及作为第二组系统重要性银行额外计提附加资本（0.5%）。考虑以上要求，该行仍高出监管红线1.5个百分点。

因此，中信银行的配股计划更多是未雨绸缪。若400亿金额配股落地，机构之家测算，将提升该行资本充足率0.5个百分点，为今后业务发展进一步储备空间。

分红及业绩表现或对冲配股带来压力

尽管配股能有效地让公司获得资金，但市场对其解读更多表现为压力。部分投资者会认为这是其不得不参与的资金计划，从而采取回避方案，用脚投票卖出相关股票从而产生抛压。此外，在配股完成后，由于公司总股本增加，每股收益受到稀释。因此股价通常会下跌，这在方案公布当日表现尤为明显。

不过影响股价长期表现的仍为基本面。机构之家认为，中信银行相对比较稳健的业绩，能对冲配股带来的部分负面情绪。

尽管近几年行业受利率走低、金融让利等因素影响。不过从中信银行业绩来看，整体保持稳定。仅在2023年，收入小幅下滑2.6%，其余年份不管是收入还是利润均能实现规模扩大。以2024年前三季度业绩来看，营业收入同比增长3.8%至1622亿，归母净利润同比增长0.8%至518亿。以综合盈利能力来看，该行净资产收益率ROE常年录得两位数。以去年前三季度来看，年化加权平均ROE达10.1%。

资产质量方面，截止去年三季度末，中信银行不良率为1.17%，较年初下降1BP，为近几年最低水平。同期拨备覆盖率升至216.0%。

分红率较高也是中信银行吸引投资者，支撑股价的重要原因。2020年至2023年，该行年度现金分红比率分别为25.38%、26.56%、25.94%和26.01%，整体保持在较高水平。随着其利润水平不断增长，给与投资者的现金回馈在不断增长，对应每股股利分别为0.25元/股、0.30元/股、0.33元/股和0.33元/股。值得注意的是，中信银行响应监管引导，进行了中期分红，派发现金股息总额为98.73亿元，占中期净利润的29.20%。

整体来看，中信银行此次配股方案恢复审核，尽管仍存在不确定性，不过至少说明其计划向前推进一步。从该行目前情况来看，补充资本并非十分急迫，更多为未来业务发展储备空间。此外，中信银行业绩稳健，分红率高，相信能对冲部分配股带来的负面情绪。