财报前瞻 | 特斯拉欲重现上季度大涨？财报急需关注这一指标

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万众瞩目！特斯拉 $TSLA 将于1月29日美股盘后公布2024年第四季度财报。

据彭博分析师预期，特斯拉Q4营收为272亿美元，同比增长8%；调整后净利润26.6亿美元，同比上升7%；每股收益为0.74美元。近期共有15位分析师给出“买入”评级，平均目标价313.01美元。财报站功能全线升级！点击前往，速览业绩亮点>>

Q3盈利超预期！自选举日后上涨超65%

回顾上次财报，尽管特斯拉营收略低于市场预期，但其盈利却超出了华尔街的预期，同时对明年汽车销售增速给出20%-30%的惊喜指引。利润大增主要得益于汽车交付量增长和出售政府的碳信用额。通过向其他汽车制造商出售碳信用额度，特斯拉三季度获得了7.39亿美元的纯利润。在当天特斯拉大涨21%。

而在随后美国大选中，特朗普再度赢得大选。马斯克作为是特朗普的头号支持者，市场倾泻最大资金支持带动特斯拉，自选举日（11月6日）结束后特斯拉股价累计上涨70%。

交付指引将是关键；FSD、AI会带来惊喜吗？

• 交付指引将是关键

最新季度财报中，投资者关注交付量指引。早在本月初，特斯拉公布2024年全年及第四季度的车辆交付数据。第四季度汽车交付量达到49.5570万辆，创下单季新高，但仍低于市场预期。同时，2024年全年汽车交付量为179万辆，不仅未达分析师预期，还出现了十年来的首次年度销量下滑。

对于四季度数据，汇丰评论称，产量疲软可能意味着2025年第一季度销售的疲软，这将引发市场对特斯拉2025年交付量增长20—30%雄心的质疑。

汇丰强调，投资者应该重点关注特斯拉对于2025年的指引——特别是，特斯拉是否会重申20—30%的年度增长目标（汇丰预期、市场共识和第三方数据提供商均低于该指标）。

汇丰警告，尽管自动驾驶汽车的前景令人兴奋，但监管批准和商业化至少要到2026年以后。市场同时可能低估了出租车车队相关的资本和运营成本。至于特斯拉的其他想法（FSD、擎天柱、人工智能计算等），商业化前景同样不明朗，可能需要数年时间。

• FSD、AI依旧是财报关注重点

对于FSD的进展以及Cybercab、robotaxi的实际部署情况，让市场也同样关注中。

尽管自动驾驶汽车的前景令人兴奋，但监管批准和商业化至少要到2026年以后。市场同时可能低估了出租车车队相关的资本和运营成本。

市场还希望马斯克举办一场“人工智能日”(AI Day)，展示更加先进的Optimus机器人。一些投资人认为人形机器人可能是特斯拉最具价值的业务，如果能将这部分业务的想象加入估值，可能会有一个新的故事。

大行豪指2万亿美元估值的征程

美国知名投行Piper Sandler在最新报告中将特斯拉描述为“最值得买入并持有”的股票，并将该股年终目标价从315美元上调至500美元。该行给出的这一目标价远高于目前华尔街分析师的平均目标价（约353美元），是最看好特斯拉前景的大行之一。

Piper Sandler的分析师在上述报告中写道，特斯拉的上涨“最终将取决于新时代的机遇”，比如首席执行官埃隆·马斯克所说的“有史以来最伟大的产品”——Optimus。

无独有偶。Wedbush知名分析师Dan Ives也对特斯拉2025年的前景充满信心。

Ives此前表示，“特斯拉1万亿美元的AI估值已经开始释放，我们认为，随着 FSD和自动驾驶技术在特斯拉装机量中的渗透以及Cybercab的推出，特斯拉在未来12-18个月内达到2万亿美元估值的征程已经开始。”

高盛认为特斯拉第四季度non-GAAP汽车毛利率为15.0%，低于第三季度的17.1%，该行对特斯拉每股收益的预测略低于华尔街。高盛还认为，新车型的推出将使特斯拉的汽车交付量在2025年增长12%，低于特斯拉增长20-30%的目标，也低于华尔街预期的14%。

特斯拉在人工智能相关领域的进展(尤其是自动驾驶、机器人出租车和人形机器人擎天柱)可能是这份财报的关注焦点。

巴克莱发布研报重申特斯拉 (TSLA.US)“持股观望” 评级，目标价由 270 美元上调至 325 美元，但仍较周三美股收盘价低约 24%。巴克莱预计特斯拉 2024 年四季度业绩在汽车业务毛利率推动下将温和增长。2025年特斯拉有恢复销量增长、扩大自动驾驶 / 人工智能业务、提升其他领域贡献这三大主题。自去年 11 月美大选后，特斯拉股票脱离基本面高速发展，有 “马斯克溢价” 且处历史高位。不过，自动驾驶 / 人工智能机会让市场对特斯拉未来的巨大潜在市场充满期待。

聚焦相关投资标的

特斯拉Q4业绩将近，还有哪些ETF值得关注呢？

以下是特斯拉相关ETF，投资者可点击关注：

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