电鳗财经｜图南电子IPO卡壳真相：业绩难维系 内控风险大 屡次被罚

（原标题：电鳗财经｜图南电子IPO卡壳真相：业绩难维系 内控风险大 屡次被罚）

《电鳗财经》文/尹秋彤

北交所官网显示，提交注册已经超10个月了，杭州图南电子股份有限公司(以下简称“图南电子”)IPO申请至今未获批。该公司于2024年1月15日提交注册，拟登陆北交所。图南电子拟募集资金14,050.53万元，分别用于新增年产7.5万台应急广播设备生产线项目、新增应急广播研发实验室项目、营销网络建设项目、偿还银行贷款项目。

《电鳗财经》经调查研究发现，公司此次IPO招股书存在很多疑点。

挂牌期间屡次被罚

翻开历史，图南电子并不安分。尤其是在新三板挂牌期间，更是多次受到处罚。

2021年7月8日，因会计差错更正事项，全国股转公司对图南电子、公司董事长、时任财务负责人采取口头警示的自律监管措施。2022年2月15日，因未及时披露辅导备案进展公告，图南电子、公司董事长、董事会秘书遭口头警示。2023年6月30日，因图南电子曾以固定资产抵押担保获取银行贷款未及时履行信息披露义务，浙江证监局对图南电子、公司董事长、总经理及董事会秘书采取出具警示函的监督管理措施，并计入证券期货市场诚信档案。

此外，在北交所首轮问询中，图南电子财务内控不规范情形整改的有效性受到关注。问询函指出，图南电子曾存在代股东记账、关键岗位职责设置不清、部分销售合同未按规定执行相应审核程序等问题。

看来，想登陆北交所，没那么容易，至少这家公司还没准备好。

业内人士称，公司在挂牌期间被罚，说明以下几点：一是公司可能存在合规问题，或者是在公司治理上存在缺陷，这是证券市场比较重视的违规点;二是监管力度的体现。这表明监管机构在履行职责，对市场进行监督管理，确保挂牌公司遵守相关法律法规和市场规则，维护市场的公平和秩序;三是对投资者的警示。处罚信息会让投资者重新审视公司的经营管理水平和风险状况，说明该公司可能存在一些潜在风险，投资该公司股票或与之合作可能需要更加谨慎。

业绩挺不住了

近年来，图南电子营收净利双双呈现下滑趋势。2020年—2022年，图南电子分别实现营收1.94亿元、1.81亿元、1.78亿元，归母净利润4625.84万元、4518.89万元、4271.44万元。对于公司营业收入整体略有下降，公司解释称主要是受国内近几年市场经济环境变化影响。

招股书显示，图南电子业务较为单一，绝大部分收入来自于应急广播系统集成服务。2020年—2022年，应急广播系统集成服务收入占图南电子主营业务收入的比例分别为79.37%、82.97%、76.44%。2023年上半年，随着客户结构和需求变动，集成服务占比增加至92.70%。

图南电子称，根据中国广播电视设备工业协会出具的证明，公司应急广播产品销售额国内排名第一。然而，该公司预计全国应急广播年均总投入为年市场容量测算的市场占有率仅为5.77%。

图南电子业绩持续下降，上市后会带来何种风险?由投资者来承担吗?

财务内控风险大

偿债能力方面，招股书显示，图南电子资产负债率远远高于同行业可比公司。公司解释称，主要系图南电子总部大楼建设项目导致银行借款及应付工程款增加。

另外，图南电子还存在应收账款攀升、回款时间较长的风险。报告期(2020年—2022年、2023年上半年)各期末，公司应收账款账面价值分别为5414.02万元、5127.15万元、7172.06万元、7972.33万元，占当期期末流动资产的比例分别为26.01%、28.89%、37.39%和54.80%。

截至2023年12月31日，应收账款期后回款比例分别为 92.09%、79.07%、45.92%和24.69%，应收账款回款时间较长。虽然公司已按企业会计准则的要求合理计提了坏账准备，但如果下游客户应收账款不能按期或无法收回，将对公司的业绩和生产经营产生不利影响。

《电鳗财经》还注意到，2020年，图南电子以支付货款名义分别向郑卫青、客户重庆根众电子技术有限公司股东伍照益、副总经陈龙斌的亲属吴端阳支付 59.40万元、15.00万元、95.80万元，共计170.20万元，之后上述3人将上述款项最终支付给部分董事、监事、高级管理人员及销售部总监用于发放 2019年度业绩奖金。报告期内，公司通过第三方回款的金额分别为 5,571.14 万元、4,941.72万元和 1,557.30万元，占营业收入的比例分别为 28.79%、27.34%和 8.73%。另外，公司存在代股东记账、关键岗位职责设置不清、部分销售合同未按规定执行相应审核程序等内控不规范情形。

董事长百余条风险缠身

目前实际控制人为董事长陈宝成，控制发行人49.75%股份。据天眼查显示，董事长胡恩谓目前有6条任职信息，担任股东4家，担任高管4家，实际控制权5家企业。

尤为注意的是，其周边风险有38条，预警提醒也多达66条。

高风险中，其担任法定代表人的杭州图南传媒有限公司进行了简易注销，担任高管的库车图南建设有限公司进行了简易注销;担任股东的金华书生有机农业有限公司有清算信息。

诉讼方面，其担任法定代表人的杭州图南电子股份有限公司曾因合同纠纷而被起诉，曾担任法定代表人的浙江金华市灵声电子股份有限公司曾因合同纠纷而被起诉，担任法定代表人的杭州图南电子股份有限公司曾因买卖合同纠纷而被起诉，担任法定代表人的杭州图南电子股份有限公司曾因建设工程合同纠纷而被起诉……

另外，其曾担任法定代表人的浙江金华市灵声电子股份有限公司2022年8月曾因“虚开增值税专用发票”等原因而受到行政处罚;担任法定代表人的杭州图南电子股份有限公司2023年7月因未及时披露公司重大事件，被浙江证监局出具警示函。

如何保护好投资者利益，IPO如何顺利进行，是陈宝成需要考虑的问题。

《电鳗快报》