民士达2024Q3营收同比+13.69%：国家专精特新”小巨人”，芳纶纸国产替代空间广阔

（原标题：民士达2024Q3营收同比+13.69%：国家专精特新”小巨人”，芳纶纸国产替代空间广阔）

烟台民士达特种纸业股份有限公司2024前三季度公司实现营收2.82亿元（+9.10%），归母净利润7073.90万元（+10.66%），扣非净利润6313.49万元（+27.30%），毛利率为37.53%（+1.83pcts）；其中Q3季度营收9630.88万元（+13.69%），归母净利润2644.21万元（+10.63%）。

同壁财经了解到，发行人主营业务为芳纶纸及其衍生品的研发、生产和销售，主要产品芳纶纸是一种由制纸级芳纶纤维经纤维分散、湿法成形、高温整饰等工艺技术制成的高性能新材料，具有高强度、耐高温、本质阻燃、绝缘、抗腐蚀、耐辐射等诸多特性，广泛应用于电力电气、航空航天、轨道交通、新能源、电子通讯、国防军工等重要领域，是制造业产业升级过程中的一种关键战略材料。

公司深耕芳纶纸基材料十余年，掌握了芳纶纸基材料制备关键核心技术，建立了具有自主知识产权的研发及生产体系，是国家制造业单项冠军企业、国家专精特新”小巨人”企业、国家高新技术企业。公司生产的metastar®产品具有“安全、可靠、绿色、友好”的四大特性，广泛应用于电力电气、航空航天、轨道交通、新能源、电子通讯等重要领域。

公司拥有“国家芳纶工程技术研究中心芳纶纸研究室”、“山东省企业技术中心”、“山东省芳纶产业技术创新中心”、“山东省技术标准创新中心”等研发平台，荣获国家科技进步二等奖、山东省科技进步一等奖，拥有授权专利30项，制定国家及行业标准21项。

新能源+蜂窝芯材成为主要增长点，芳纶纸国产替代空间广阔。2024H1公司产品按应用领域划分，电气绝缘领域销售同比增长了4.3%，蜂窝芯材领域销售同比增长了42.7%。在新能源领域，芳纶纸可应用于新能源汽车驱动电机、电控和电池等领域，公司产品已在新能源汽车驱动电机等领域得到应用，该领域需求旺盛。在蜂窝新材领域，芳纶纸可用于航空航天、轨道交通等领域，公司蜂窝芯材已在国内外低空电动飞行器头部企业中得到应用。根据恒州诚思数据，2019-2023年中国芳纶纸消费量CAGR为9.44%；预计到2030年，我国将消耗16,261吨芳纶纸，2024 - 2030年CAGR为18.63%。此外，国内大部分使用的芳纶纸来自于杜邦的进口，2023年国内进口了杜邦2472吨芳纶纸，占全国总销量的48.31%，国产替代空间广阔。

300吨闪蒸无纺布产线逐步推进，价格优势有望加速国产芳纶纸国产替代。公司的闪蒸无纺布中试线设计产能为300吨，正加速闪蒸无纺布等新产品验证进度，中试线目前已有产品，客户已进行了小批量试用，防水效果良好。1500吨的生产线，计划于2025年年中建成。此外，与国外竞争对手相比，公司产品平均有大概20%-30%的价格优势，价格优势有望加速国产芳纶纸渗透。

（来源：开源证券诸海滨团队、公司官网）