以市值管理为名行操纵市场之实？这家公司实控人付出什么代价？

（原标题：以市值管理为名行操纵市场之实？这家公司实控人付出什么代价？）

依据规定，证监会拟决定对昊志机电实控人汤秀清处以1.09亿元罚款，对公司董事会秘书肖泳林处以200万元罚款

标点财经、投资时间网研究员 董琳

“市值管理”再次被正名。

9月24日，证监会主席吴清在国务院新闻办公室举行的新闻发布会上表示，加强市值管理的同时，上市公司和相关方也必须要提高合规意识，不能以市值管理的名义来实施操纵市场、内幕交易等违法违规行为。

当晚，证监会研究起草的《上市公司监管指引第10号——市值管理（征求意见稿）》（下称《指引》）向社会公开征求意见。《指引》明确了上市公司董事会、董事和高级管理人员、控股股东等相关方的责任，并对主要指数成份股公司披露市值管理制度、长期破净公司披露估值提升计划等作出专门要求。同时，《指引》明确禁止上市公司以市值管理为名实施违法违规行为。

标点财经、投资时间网研究员注意到，就在《指引》发布前一日，广州市昊志机电股份有限公司（下称昊志机电，300503.SZ）控股股东、实际控制人、董事长汤秀清与董事、董事会秘书、副总经理、财务总监肖泳林，收到证监会的《行政处罚事先告知书》。   

《行政处罚事先告知书》显示，汤秀清、肖泳林涉嫌违反《证券法》相关规定，构成第一百九十二条所述操纵证券市场违法行为。依据规定，证监会拟决定对汤秀清处以1.09亿元罚款，对肖泳林处以200万元罚款。

对个人开出逾亿元罚单，这在近几年操纵证券案件中实属罕见。以昊志机电9月23日12.12元/股收盘价计算，汤秀清目前持股市值约为10.51亿元。此次被罚金额，约为其所持昊志机电股份市值的10%。

尽管昊志机电在公告中表示，上述处罚仅涉及个人，不会对公司的生产经营及财务状况产生重大影响，也不构成重大违法强制退市情形。但从二级市场反应来看，上述消息仍波及到公司股价。9月24日开盘后，昊志机电股价一度下跌10.81%。当日收盘，该股报11.74元/股（不复权，下同），总市值为36亿元。此后，或受A股普涨影响，公司股价有所回升。截至9月27日收盘，公司股价收于13.08元/股，市值约为40亿元。

立案调查三年结果终落地

从股权结构来看，昊志机电是一家典型的家族企业。

截至2024年6月30日，昊志机电前三大股东分别为汤秀清、汤丽君、广州市昊聚企业管理有限公司（下称广州昊聚），三者分别持有公司8672.68万股、2811.47万股、1108.39万股股份，持股比例分别为28.34%、9.19%、3.62%。其中，汤丽君和汤秀清为姐弟关系；广州昊聚由汤秀清持股80%。另外，肖泳林为公司第七大股东，持有129.16万股股份，持股比例为0.42%。

标点财经、投资时间网研究员梳理发现，汤秀清姐弟和肖泳林的违法违规行为，要回溯到三年前。   

2021年5月，私募基金经理叶飞公开爆料12家上市公司存在与资金盘方合谋进行“市值管理”“坐庄赖账”等情况。作为被爆料的公司之一，昊志机电陷入“市值管理”风波，并引起监管部门的高度关注。

从昊志机电的股价走势来看，该公司股价在2019年至2020年间经历了大幅上涨——自2019年7月22日的年内低点7.48元/股位置启动，在2020年3月9日收盘达到了14.22元/股，股价在不到8个月时间里几乎翻倍。

2020年3月之后，昊志机电的股价开始第二轮拉升，到了2020年11月2日，昊志机电股价达到最高21.13元/股，较2019年7月的股价累计涨幅超过150%。

而在两轮股价爆涨期间，汤秀清及其一致行动人广西昊聚、关联人汤丽君与汤秀松均进行了大规模的减持操作。

Wind数据显示，截至2021年9月底，汤秀清的持股比例从2019年底的32.52％降至28.34％；广西昊聚持股比例从7.48％降至3.62％；汤丽君持股比例从9.56％降至9.19％；汤秀松持股比例从2.35%降至1.98%，合计减持金额近3亿元。

在股东减持完毕后，2020年12月8日，昊志机电股价突然闪崩，当日以20%跌停，次日再度暴跌逾13%。此后该公司股价持续一个月走跌，从18.4元/股高点一直跌到2021年1月13日的9.11元/股。尽管公司方面多次澄清经营情况正常，但股价的暴跌还是引发了投资者和监管部门的关注。

2021年9月，汤秀清因涉嫌操纵证券市场被证监会立案调查；2022年11月，时任昊志机电董事长的汤丽君因涉嫌内幕交易昊志机电股票被证监会立案调查；2023年8月，肖泳林因涉嫌操纵证券市场被证监会立案。   

2023年10月，中国证监会决定，没收汤丽君违法所得245万元，并对其处以490万元罚款。2024年9月23日，证监会对汤秀清和肖泳林调查完毕，认定二人构成操纵证券市场违法行为，拟对汤秀清处以1.09亿元罚款，对肖泳林处以200万元罚款。

数据来源：Wind

短期偿债压力较大

昊志机电成立于2006年，十年后在深交所上市，是一家从事中高端数控机床、机器人、新能源汽车核心功能部件等研发设计、生产制造、销售与维修服务的企业。

2024年以来，随着消费电子行业景气度逐步回暖，市场需求增加。财报显示，昊志机电上半年实现营业收入6.16亿元，同比增加31.54%。其中公司主轴、运动控制产品、转台等功能部件三大板块，分别实现营收3.03亿元、1.65亿元、0.89亿元；占同期总营收的比重分别为49.14%、26.78%、14.51%。

在利润端，Wind数据显示，昊志机电的归母净利润从2021年上半年到2023年上半年呈现下降趋势，从1.04亿元盈利下降到亏损1483.69万元，而2023年上半年到2024年上半年则呈现上升状态，归母净利润大幅增长470.14%至5491.79万元。       

值得注意的是，在昊志机电上半年的归母净利润中，该公司非经常性损益为2444.10万元，占归母净利润的44.5%，其中计入当期损益的政府补助为2517.32万元。

昊志机电方面坦言，随着行业竞争日益加剧，公司产品销售价格面临下调的风险。在成本方面，公司面临原材料价格上涨，以及因国内劳动力成本的不断提高而带来的人工成本上涨风险。此外，如公司产能利用率不足，公司产品的单位成本也将因分摊固定成本增加而提高。上述因素都将使公司的毛利率存在下降的可能。

财务指标方面，截至今年上半年末，昊志机电的应收账款为5.80亿元，相较于去年同期的3.67亿元增长58.04%。同时，该公司在2020年上半年到2024年上半年，应收账款周转率连续4年下降，从1.78次降至1.20次；公司回款周期也持续增加，平均回款时间从2020年半年度的101天增加到2024年半年度的150天。

此外，昊志机电的资产负债率总体呈上升趋势。2024年上半年，昊志机电的资产负债率为56.01%，较去年同期的51.54%，同比增加4.47个百分点。截至2024年6月30日，该公司的货币资金为5982.39万元，同期的短期借款及一年内到期的非流动负债共计3.70亿元、流动负债为9.30亿元，短期偿债压力较大。未来，如果公司的经营业绩和经营活动现金流量出现不利变化，或者与相关金融机构的合作关系出现不利变化，可能导致公司面临较大的偿债压力和流动性风险。             

数据来源：Wind