央行连续第三个月暂停增持黄金，金价还会有新高吗？

今年金价涨了近17%，去年也涨了13.45%，在新一轮黄金牛市中，金价已经涨了9年。从过去两轮黄金大牛市的走势分析，黄金的上涨周期多为10年，下跌周期并没有显著的规律。

从1971年至1980年，黄金市场走出了第一轮牛市行情，历时为10年。随后，黄金步入为期20年的调整行情，即使期间有过反弹行情，但依然未能突破1980年的高点。

从2001年至2011年，黄金市场走出了第二轮的牛市行情，历时为10年左右。随后，黄金市场进入为期4年左右的熊市，直到2020年才突破2011年的高点。

如果按照10年的上涨周期计算，这一轮黄金牛市周期也接近中后期阶段。但是。考虑到黄金运行价格的不确定性，这一轮上涨周期何时结束仍然存在一定的变数。

影响黄金价格走势的因素有很多。例如，地缘局势环境、供需结构变化、各国央行的增减持情况等。此外，美联储降息周期、市场投资情绪等，都会影响着黄金价格的表现。

在各国央行中，中国央行购金规模排名靠前，中国央行增减持黄金的情况，对黄金价格构成比较大的影响。

据数据统计，中国7月末黄金储备7280万盎司，与上月和上两个月的储备规模持平，这也是我国央行连续第三个月暂停增持黄金。

中国央行已经连续第三个月暂停增持黄金，中国央行持续暂停增持黄金的动作，或暗示着当前黄金价格较高，价格或不符合继续增持的条件，央行进一步增持黄金的意愿并不强烈。

在过去二十年里，黄金价格已经走出了两轮牛市行情。二十年内，黄金价格涨了15年，跌了5年，金价基本上呈现出连续上涨的走势，黄金牛市仍未有结束的迹象。

黄金本身属于非生息资产，意味着持有期间并未有利息收入、股息收入。如果黄金价格长期处于高位震荡的走势，那么投资者持有黄金基本上无法获得收益。投资黄金赚钱，本质上还是要依靠趋势赚钱，长期持有黄金基本上是赚钱的。

黄金价格为何会持续走高？

今年以来，金价持续创新高，最高触及每盎司2522美元。今年内涨了近17%，一方面与地缘局势持续紧张的因素有关，另一方面与美联储降息预期持续升温的因素有关。此外，市场投资情绪变化，也会影响着黄金价格的走势。

地缘局势持续紧张，并触发避险情绪的升温，另外美联储降息预期升温，这也是黄金价格持续走高的主要原因。

与股票、基金相比，黄金的投资优势还是无法替代。在全球市场剧烈波动的背景下，黄金的避险属性也被市场所重视。在避险需求升温的背景下，黄金资产依然成为了全球资金追捧的对象。

黄金价格的走势不能轻言见顶，价格最终还是要尊重市场的运行趋势。投资黄金，不仅需要看投资的价格，而且还需要考虑时间成本的因素。考虑到黄金不生息的特征，高位投资黄金仍需要考虑到金价高波动率、高昂时间成本等因素。如果不是在较低的位置投资黄金，那么高位追涨黄金的性价比并不高。#瑞银：中国股票市场具备相对防御性#