科创板重启IPO上会！募投审核新方向？思看科技等优化募投项目

撰稿 | 多客

来源 | 贝多财经

根据上交所项目审核动态最新公告，思看科技（杭州）股份有限公司（简称“思看科技”）将于8月2日上会，标志着时隔50天后科创板重新迎来首家上会企业，也标志着思看科技朝着科创板IPO方向迈出了实质性一步。

笔者关注到，在思看科技的二轮问询回复中，监管除了关注其科创属性的“硬科技”成分、收入增长可持续性等科创板重点问题外，思看科技在给监管的回复中表示对其募投项目进行了部分结构化调整。

除思看科技外，前期快速通过审核并获得证监会注册的联芸科技（杭州）股份有限公司（简称“联芸科技”）、北京凯普林光电科技股份有限公司（简称“凯普林”）也对募投项目进行了调整优化。

就在此前6月19日，证监会发布《关于深化科创板改革服务科技创新和新质生产力发展的八条措施》（简称“科八条”）， 进一步突出并强化科创板“硬科技”定位，更好服务科技创新和新质生产力发展。

进一步结合思看科技在回复监管的首轮问询报告不难看出，其早在首轮回复中就已对其募投项目结构进行了调整。对于更加强调科技创新精准识别的科创板而言，近期相关恢复科创板审核并向前推进的为数不多的几家公司，均对其募投项目进行了优化调整，其中背后所反映的监管审核动向值得进一步研究。

一、激光3D扫描龙头企业

掌握关键核心技术：根据招股书和问询回复，思看科技主营业务为三维视觉数字化产品及系统，主要产品包括便携式3D扫描仪、彩色3D扫描仪、跟踪式3D视觉数字化产品和工业级自动化3D视觉检测系统等。公司已构建了完善的三维视觉数字化核心技术及产品矩阵，掌握关键核心技术，并逐步在光学部件、核心3D视觉算法、高性能硬件结构设计、3D扫描及分析对比功能软件等主要方面积累丰富的技术能力，搭建起完善的三维视觉数字化技术平台，并基于此不断开发适应领域广泛、通用性强的创新产品。

打破国外垄断，市占率行业第一：2015年，思看科技推出自主研发的手持式三维数字化激光扫描仪HSCAN系列，打破了便携式激光三维数字化扫描设备由国外企业垄断的局面。根据中国仪器仪表行业协会出具证明文件，在工业级领域，2021年公司主营产品手持式激光三维扫描仪在国内市场占有率位居第一。

助力国家重大装备自主创新：航空发动机、飞机整流罩、火箭喷管、风力发电机轮毂及叶片、船舶推进器、石油钻头等战略型重大关键装备关系国家国防安全、国民经济发展，公司主要产品手持式和跟踪式3D视觉数字化产品相比传统接触式三维测量设备和固定式三维扫描仪，可在重大核心装备的装配现场实时开展速度更快、数据更全面、灵活性更高的扫描检测工作，在智能制造的数字化转型升级过程中发挥了重要作用。减少这一关键扫描设备进口依赖程度乃至逐步实现自主创新和出口外销对我国装备产业安全具有重大意义。

前沿引领技术助力新质生产力加速形成：公司致力于提供高精度、高便携和智能化的三维视觉数字化系统解决方案，以前沿引领技术为突破口，努力实现关键核心技术自主可控，积极掌握创新主动权、发展主动权，打造全球领先的三维视觉数字化民族品牌。公司通过与中国科学院空间应用工程与技术中心、中国商飞旗下上海飞机制造有限公司等航空航天重点单位开展合作，相关产品已成功应用于“中国空间站”在轨实验和“C919大飞机”等重大项目，均获得客户高度评价。

二、优化募投项目结构，促进未来创新能力提升

思看科技在问询回复中表示，公司自创立至今便确定并始终聚焦于高精度三维检测赛道，致力于实现该项高精密扫描测量技术及三维视觉数字化产品的国产化。公司坚持专注于先进计量设备的基础研究与技术创新，注重研发人员团队建设和研发投入。通过聚焦科技创新，公司优化并完善了募集资金投资项目。

经调整后的募集资金拟用于3D视觉数字化产品及自动化检测系统产能扩充项目、研发中心基地建设项目以及补充流动资金，募集资金由此前2023年6月首次申报的8.51亿元调整为5.69亿元。通过募投项目的优化及调整，公司将进一步深入聚焦科技创新并提升资金使用效率。经优化调整后的补充流动资金，公司将用于满足前瞻性研发投入需求，并用于布局超远距离3D数据测量装备及检测系统投入、工业质量检测软件研发等前瞻性研发投入。

三、募投项目调整是否会对拟上市企业估值造成影响

值得注意的是，募集资金投资项目的结构性优化，虽然短期会对拟上市企业的估值造成一定波动。但长期来看，通过优化并聚焦未来的技术创新项目，将更有利于拟在科创板登录企业的未来可持续长期发展。通过技术端发展带动盈利端成长，对具备“硬科技”属性的成长赛道型公司而言，其未来的估值中枢也会随着创新研发技术项目的落地而得到持续提升。

思看科技在2022年下半年通过增资引入包括中信证券投资有限公司、深圳市达晨创程私募股权投资基金企业（有限合伙）等在内的以国资股东为主的外部专业投资者，也在股东结构上对公司治理形成了较好制衡。

通过内部专研技术的公司经营团队+外部市场化投资机构的综合判断，思看科技本次的募投项目结构化调整，符合各方利益诉求，也有利于科创型企业的未来长期可持续创新发展。

四、引导募投结构优化，促进拟上市公司聚焦核心技术和未来科技发展

结合近期科创板最新的监管审核动向，笔者认为：

科创板作为服务于国家未来科技发展的重大战略板块，成立5年以来，已成长为拥有超过570家上市公司、总市值规模接近5.5万亿元的强科技属性的专业化板块。通过国家建设、政策引导和监管指引，科创板正通过更加精准的科技属性识别机制，优先支持新产业新业态新技术领域突破关键核心技术的“硬科技”企业在科创板上市。

通过研究近期最新监管审核动向和实际案例，可以发现，在科创板IPO过程中，通过优化募投项目结构，可更好地促进科技创新型公司进一步聚焦行业未来科技发展方向及研发创新需要，有利于其扩大创新产品产能和研发技术水平，进一步增强市场竞争力。

同时，“科八条”明确指出：支持科创板上市公司开展产业链上下游的并购整合。提高并购重组估值包容性，支持科创板上市公司收购优质未盈利“硬科技”企业。

结合来看，科创板正通过鼓励上市公司优化募投项目结构及投向，促进未来拟上市公司更加聚焦行业未来科技发展方向及研发创新需要。带动产业链上下游协同发展，以高科技、高效能、高质量的产品服务标准助力国家新质生产力的长期发展。

通过“严把入口关” 坚守“硬科技”定位，持续不断加强关键核心技术和关键部件的自主研发能力，实现科创板技术自立自强的板块效应，推动行业前沿技术的产业化，加快形成新质生产力。