桂林银行冲刺IPO 业绩“飘红”后劲不足

（原标题：桂林银行冲刺IPO 业绩“飘红”后劲不足）

桂林银行冲刺IPO，业绩一路“飘红”，但这种势头恐难维持。

5月27日发布的财报显示，2023年桂林银行规模与业绩齐升，年末资产总额站上5057.19亿元，较年初增长9.53%；贷款和垫款总额2897.57亿元，较年初增长13.69%；负债总额4684.13亿元，较上年末增长9.98%；存款总额3424.28亿元，较年初增长11.43%。

报告期内，该行实现营业收入103.62亿元，同比增长13.14%；实现净利润20.69亿元，同比增长36.39%。

2019年6月底，桂林银行召开了2018年年度股东大会，讨论包括《关于启动首次公开发行股票并上市相关准备工作的议案》在内的多项议案，正式启动了上市步伐。

2023年8月，桂林银行正式提交上市辅导备案报告，由中信证券提供为期近两年的辅导，辅导共分为四个阶段，涉及历史沿革问题梳理，内部控制、健全财务会计制度培训，完善公司治理运行、信息披露制度规范以及辅导总结。辅导计划将于2025年4至6月完成，并制作首次公开发行股票并上市的申请文件。

在筹备IPO的近些年，桂林业绩均实现了较快的增长。2018年至2022年，该行分别实现营业收入65.29亿元、72.81亿元、78.92亿元、95.12亿元和102.95亿元。同期净利润分别为16.26亿元、12.90亿元、11.78亿元、14.48亿元、17.28亿元。

一份漂亮的“成绩单”无疑是IPO最好的“敲门砖”，然而随着净息差持续收窄，桂林银行业绩或面临后劲不足的局面。

桂林银行在财报中并未披露净息差，但从其提供给评级机构的数据中可以探知一二。

中诚信国际披露的数据显示，桂林银行2020年净息差是1.44%，2021年未提供，2022年是1.96%。而大公国际的披露的数据显示，桂林银行2020年净息差是2.00%，2021年为1.96%，2022年是1.83%。

作为一家正在筹备IPO的企业，桂林银行的信息披露存在明显瑕疵。但无论是中诚信的数据，还是大公国际的数据，都显示桂林银行的净息差已经跌破2%，而且继续承压。这与银行业整体净息差收窄的趋势基本一致，2023年末国内商业银行净息差已降至1.69%。

从营收结构来看，桂林银行的收入十分依赖利息收入。2023年，该行实现利息收入939,383万元，同比增长23.57%，非息收入96,800万元，同比降幅达37.8%，净利息收入占比90.66%，同比增加7.65%。意味着，桂林银行面临净息差收窄的冲击可能会更大。

中诚信国际信用评级发布的《桂林银行2023年度跟踪评级报告》认为，在宏观经济下行环境压力下，桂林银行不良资产存在反弹压力，进而可能对其盈利水平产生不利影响；利率市场化的推进、对小微客户减费让利的政策要求、同业竞争加剧，可能使桂林银行息差面进一步临收窄压力。

实际上，今年以来，桂林银行频频发出调整存款挂牌利率的公告已经显露出其净息差的压力。比如，5月7日，桂林银行发布公告称，5月8日起对部分存款产品执行利率进行调整：个人整存整取5年期存款年利率调整至2.8%，较2月调整后的该期限产品执行利率下降了40个基点。这是桂林银行今年以来第三次进行定期存款产品利率调整。

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