青岛啤酒获东吴证券买入评级，业绩超预期，利润率显著提升

（原标题：青岛啤酒获东吴证券买入评级，业绩超预期，利润率显著提升）

4月30日，青岛啤酒获东吴证券买入评级，近一个月青岛啤酒获得6份研报关注。

研报预计，基于上述假设&一季报业绩，我们上调公司2024-26年归母净利润预测至51/57/64亿元（2024-26年归母净利润CAGR为12%，前值为50/57/64亿元），最新收盘价对应A股2024-26年PE为21/19/17倍，中长线看好公司持续成长性。青啤H股估值低于A股，股息率更高，首次覆盖给予“买入”评级。研报认为，公司发布2024一季报，2024Q1实现营收101.5亿元（yoy-5.2%），归母净利润16.0亿元（yoy+10.1%），扣非归母净利润15.1亿元（yoy+12.1%），公司收入符合预期，业绩双位数增长超预期。中高档产品销量占比持续提升，吨价同比增长。2024Q1公司整体啤酒销量达218.4万千升（yoy-7.6%），其中中高档以上产品销量为96万千升（yoy-2.4%）。公司销量在去年同期高基数下增长有所承压，但产品结构升级趋势延续，叠加低端产品线加速迭代，公司2024Q1中高档以上产品销量占比整体销量达44.0%（同比+2.3pct），公司吨价达4,647元（yoy+2.5%）。

风险提示：行业竞争；场景复苏、结构升级不及预期；原料成本波动；食品安全与舆情风险。

本文源自：金融界

作者：研报君