特斯拉会迎来第二个春天吗？

特斯拉发布了Q1财报表现不佳，出现了营收与净利润双降的状况。但是，糟糕的财报并未让特斯拉股价继续下跌，特斯拉股价却逆势上涨，总市值重返5367亿美元。

虽然特斯拉的Q财报不太理想，但却给了市场一些想象空间。

例如，马斯克宣布特斯拉将会加速推出更廉价的车型，并且保持2025年下半年开始投产新车型的计划不变。

例如，特斯拉在今年一季度加大了AI训练与推理的投入力度，第一季度投资了10亿美元，AI训练计算量增长超过了130%。同时，马斯克宣布今年将投资100亿美元用于AI训练和推理。

在AI时代全面到来之际，特斯拉会否在AI赛道上下重注，将会影响到市场对特斯拉的估值定价体系。如果只是局限于传统制造业、传统汽车企业，那么特斯拉的估值与市值可能要与丰田汽车靠拢。如果特斯拉定位于未来汽车，或者定位于科技企业，那么特斯拉的估值也会跟微软、英伟达一类科技巨头靠拢。

今年以来，特斯拉股价跌了超过30%。从市场的角度考虑，依然把特斯拉的定位停留在汽车制造业，而且从收入占比来看，特斯拉在汽车销售的占比达到77%，依然占据主营收入的大部分比例。

实际上，特斯拉可以出的牌有很多，而且每一张牌都是颇具全球影响力的，哪怕某一项成功了，那么将会给特斯拉带来颠覆性的影响。

例如，并不起眼的储能业务，目前占据特斯拉收入的7.68%，前一个财报占比为6.24%，可见特斯拉开始加快向储能业务发力。截至目前，特斯拉的储能业务在全球市场的占有率较高，在全世界储能企业中排名靠前。

有一个事情不得不说，特斯拉上海储能超级工厂计划将于今年5月开工，而且计划在2025年第一季度完成量产，一旦成功量产，特斯拉的储能产业将会得到快速发展，对特斯拉收入比例的影响也是比较明显的。

如果是汽车销售，特斯拉所处的电动车领域可能是增长瓶颈状态，价格战激烈上演背后，也是预示着这个市场的增长速度开始放缓，市场也从增量博弈转变为存量博弈。但是，与之相比，储能业务的发展空间依然广阔，而且特斯拉在很多年前开始布局，已经占据了一定的市场占有率，在此基础上，上海储能超级工厂的开工量产，有望促使特斯拉储能业务的飞速发展，形成新的盈利增长曲线。

除了储能业务外，特斯拉FSD的加速落地，并可能尝试在中国市场落地，有望形成新的盈利增长曲线。不过，FSD可否得到落地，仍然存在较大的变数，一个是道德风险，另一个是法律风险，按照目前自动驾驶技术，大多数汽车企业局限于L2至L3级别，还没有哪一个车企可以挑战L4乃至L5。

值得一提的是，特斯拉此前宣布将向美国客户提供FSD为期一个月的免费试用，或意味着特斯拉FSD技术已经逐渐成熟。不需要高精地图，通过视觉识别技术实现自动驾驶，但FSD技术的准确率与技术成熟程度，仍然有待观察。一旦特斯拉FSD技术得到全面落地，那么将会改变市场对电动车的传统看法，超前的技术优势，对特斯拉的估值定价与盈利空间将会带来全新的影响。

除了储能业务、FSD技术之外，还有人形机器人、新车型落地等。这些项目对特斯拉的未来发展前景，都会带来前所未有的影响。

其中，特斯拉还在廉价车型等新车型方面发力，一旦新车型开始落地，或迎来新的销量突破。过去，特斯拉比较依赖几款车型，消费者已经产生了审美疲劳，一旦新车型得到落地，或有不一样的外观与视觉效果，那么将会直接刺激新车型的销量，对股票市值也是一种有力的提振影响。

电动车市场已经走过了价格战的博弈，接下来电动车的下半场，应该更强调技术创新、颠覆性的性能等，当电动车市场从价格战转变为技术比拼，那么电动车市场的科技含量也会显著提升，相应的股票估值定价也会水涨船高。#汽车业利好频出：以旧换新补贴细则发布#