（原标题：中国中免获信达证券买入评级，营收利润表现优秀，重视口岸店及盈利改善弹性）
4月24日，中国中免获信达证券买入评级，近一个月中国中免获得27份研报关注。
研报预计，额披露了2024年一季报，压力下营收利润表现优秀。收入端来看，海南板块短期销售承压，口岸店恢复或超预期。毛利端来看，汇率影响收窄及收入结构优化推动毛利率同比改善。费用率有所上升，库存管理优化，所得税率改善。盈利预测与投资建议，随着出境游恢复和机场租金新合同实施，口岸免税店收入及利润弹性可观，有望成为2024年业绩超预期的重要来源。盈利能力改善空间仍在，若市场对消费力预期有所变化以及对封关政策变化利好形成共识，估值有望逐步上行。
研报认为，公司的收入端，主要由海南板块短期销售承压，口岸店恢复或超预期作为主要贡献。在毛利端，由于公司积极优化采购策略，汇率影响或收窄。公司持续降本控费，利润率改善可期。预计公司2024-2026年归母净利润为79.0、90.3、102.6亿元，2024年4月23日收盘价对应PE分别为19/16/14倍。
风险提示：消费力疲软；地缘政治风险；宏观经济风险；汇率风险。
本文源自：金融界
作者：研报君
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