专家访谈：如果地缘冲突扩散，油运市场怎么看

对话油轮专家：如果地缘冲突扩散，油运市场怎么看

Q：当前地缘冲突中心点在哪，可能对油运有何影响？

A：当前地缘冲中突中心点在中东，特别是以色列与伊朗的持续,中突。这可能引发供应中断担忧，尽管目前为止并未瞬间产生，但双方采取的谨慎行动使市场风险溢价抬升，运价也可能受到影响。

Q：历史上几次大规模供应中断事件中，原油价格和运价的变化如何？

A：历史上，三次石油危机导致的原油供应中断分别引发了油价显著上涨（如1973年石油危机）。当时运价增长了约200%至230%；而1978年至1980年的两伊战争期间，原油价格同样大幅上涨,运价增长幅度更大,但影响时间更长，也影响了油轮安全。

Q：两伊战争期间，能源设施和油轮面临了哪些攻击与影响？

A：两伊战争期间，伊朗和伊拉克双方攻击了对方的基础能源设施。包括码头、储油设施、油田等；同时，大约300至500艘油轮受到了不同程度的攻击，导致效率下降。

这一时期还出现了美国为首的中东地区原油护航行动，进一步降低了油轮运输效率，并引发了未来可能的霍尔木兹海峡封锁局面的担忧。

Q：历史上伊朗对霍尔木兹海峡的封锁情况如何？

A：在历史上，伊朗尝试性地封锁过霍尔木兹海峡，但只是在极短的时间内,大约2到3天的过程中，就被美国为首的联军击败。尽管存在短哲封锁,但实质上并未对整个霍尔木兹海峡产生大的封锁行为，供应中断的影响主要体现在数量和游轮运输效率上。

Q：三次石油危机中的供应中断如何影响市场反应？

A：在三次石油危机中，伊拉克攻击科威特导致原油价格飙升300%左右，运价也上升了大约200%。未来，若发生供应中断，理论上运价可能支撑200%的增长。此外，供应中断还会引发保险费用上升、风险溢价增加以及运输效率下降，包括船舶运输速度和节奏的减缓。

Q：当前市场对未来的运价变化有何预期？

A：目前市场反馈显示，保险溢价已经出现,但实际运价谈判仍滞后于前期。未来1到2周内，预期会有一定幅度的上涨，体现出风险溢价的影响，进一步影响到游轮运价。

Q：未来地缘冲突对运价的影响路径是什么？

A：未来地缘冲突对运价的影响路径主要有两个方面。首先，可能出现冲突扩散，扩散的力度和范围会影响原油价格和运价。尤其霍尔木兹海峡封锁可能会带来供应量巨大损失,导致原油价格飙升。

其次，风险溢价会急速扩展到运价，同时可能引发抢运和效率下降。不过，风险溢价产生的同时也会带来高昂的运价和对资本方的影响，需要谨评估。

Q：以色列攻击对航运业的影响是什么？

A：以色列对一艘泽迪亚克旗下以色列富豪资本方的高性能船舶进行补货热搜船的攻击,这预示着未来航运业可能会持续受到扰动。

此外，通过霍尔木兹海峡的航行效率可能会下降，甚至可能重现护航行为，导致有效运力流动被限制。

Q：伊朗制裁可能产生哪些后续影响？

A：自2023年起，伊朗的原油增产和出口量位居世界第二，仅次于美国。虽然目前美国为首的国家对其出口采取了默认或放松的手段，但随着伊朗制裁的深化，预计全世界原油供给将减少80万至100万桶左右。

这将促使全球原油供应重新补充。并可能导致伊朗层面采取进一步的反应。同时也引发了关于贸易路线调整的讨论。

Q：贸易路线调整的主要层面是什么？

A：贸易路线调整主要体现在两个层面：一是基于安全风险考虑，中东地区的原油出口配额和市场份额会下降；二是从经济成本的角度出发，贾易路线将倾向于非洲、南美和北美等其他地区。同时，由于中东运输价格和保险价格的盈加效应，部分船舶可能会转向其他运输路径，以降低成本。

Q：冲突对VLCC市场有何长期影响？

A：伊朗和以色列冲突对VLCC（超大型油轮市场）的影响是长期的目向上的。虽然短期内运价可能不会大幅度上升，但在淡李结束后的一个月到两周内。

VLCC市场的运价会进一步体现风险溢价和中东市场的相互依存度。此外，东亚地区作为中东出口原油的主要目的地。也将深度绑定VLCC市场，进一步影响该市场的发展。