回天新材2023年年度董事会经营评述

（原标题：回天新材2023年年度董事会经营评述）

回天新材（300041）2023年年度董事会经营评述内容如下：

一、报告期内公司所处行业情况

　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“化工行业相关业务”的披露要求

　　公司所处行业为化工行业中的胶粘剂行业，作为精细化工的子行业，是国家产业政策重点支持行业，公司主要生产工程胶粘剂，2023年度胶粘剂在主营业务收入中占比79.71%。

　　1、行业发展概况

　　胶粘剂与密封剂产品下游应用领域广泛，包括汽车与交通运输、电子电器、新能源、绿色包装、机械制造、航空航天、医疗卫生、轻工、建筑建材和日常生活等众多领域，成为这些领域生产过程中简化工艺、节约能源、降低成本、提高经济效益的重要材料。

　　我国胶粘剂市场规模超千亿，行业近年来呈现持续、稳定发展的态势。根据中国胶粘剂和胶粘带工业协会统计，2021年我国胶粘剂行业总产量约763.2万吨，销售额约人民币1103.2亿元，分别比2020年增长7.64%和9.62%，其中出口量和出口额较2020年分别增长9.13%和25.42%；2022年我国胶粘剂行业总产量约788.4万吨，销售额约人民币1151.4亿元，分别比2021年增长3.30%和4.37%，其中出口量和出口额较2021年分别增长8.16%和9.68%，出口主要集中在制造业转移国家（越南、印度及其他部分东南亚国家）和俄罗斯、巴西、美国、韩国等。

　　随着“中国制造 2025”、“碳中和碳达峰”、“一带一路”等国家规划和政策的大力支持，城镇化、信息化、工业化进程不断推进，国内投资需求、消费升级需求、改善生态环境需求，都为我国胶粘剂市场带来巨大的增长空间。光伏、新能源汽车、锂电池等新兴领域及下游包装、建筑等传统市场对胶粘剂的市场需求并行，汽车、能源、电子信息等中端应用领域以及半导体芯片、消费电子、航空航天、船舶等高端应用领域对胶粘剂需求增长较快，新能源车、锂电池、光伏产品等外贸“新三样”扬帆出海，共同拉动我国胶粘剂行业发展。根据中国胶粘剂和胶粘带工业协会年会资料，“十四五”期间，我国胶粘剂的发展目标是产量年均增长率为4.2%，销售额年均增长率为4.3%，力争到2025年末，改变国产产品高端不足、低端过剩的局面，使行业高附加值产品产值的比例达到40%以上。

　　2、行业竞争格局

　　国内精细化工行业处于快速发展增长期，胶粘剂下游应用广泛、产品种类繁多，而胶粘剂生产企业往往集中于1-2个大类，产品的生产和销售的特点，导致我国胶粘剂行业的市场集中度不高。据不完全统计，我国胶粘剂生产厂家有1,000多家（规模以上的企业）。由于发达国家企业在胶粘剂领域中起步较早，形成了一定的品牌效应和技术规模优势，在整个胶粘剂市场中占有较大份额，国际知名胶粘剂企业已在国内投资建厂，从事胶粘剂生产和销售，抢占国内市场，对内资企业带来较大的竞争压力。但随着近年来国内企业持续加大研发投入、提升生产技术水平和产品性能，国内企业竞争力显著增强，在部分中高端产品细分市场，国产胶粘剂正以显著的性价比和本土化服务优势在各个应用领域逐步替代进口产品，抢占市场份额，我国胶粘剂市场呈现出内外资企业不断创新、共同竞争的局面。面对全球市场对中高端胶粘剂的巨大需求，国内胶粘剂企业仍有较大的发展空间。

　　3、行业发展趋势

　　（1）行业集中度不断提升

　　近年来，随着各行各业用户对胶粘剂产品质量、性能和环保节能要求的日益提高，市场竞争日趋激烈，低端胶粘剂产品利润趋薄，一些技术水平落后、缺乏自主创新能力、高污染、高能耗的小型生产企业相继被淘汰，行业处于集中度进一步上升周期，龙头企业、规模化、隐形冠军等企业加速发展，同时激发企业发展活力和专业化创新能力。企业持续加大研发投入、产能扩张，借助资本市场优势加快发展，研发实力、生产质量、自动化生产水平和管理水平等方面均显著提升。行业整体呈现规模化、集约化发展，产能规模性优势和产业链优势成为我国胶粘剂行业企业发展的重要优势。

　　（2）新兴市场带动行业高质发展

　　近两年，胶粘剂传统细分市场增长承压，新兴市场扩张迅速，光伏、新能源汽车、高端电子、动力电池、储能、绿色包装等战略性新兴产业对胶粘剂产品的需求强劲增长。高要求、高标准、高附加值的新兴市场，促进企业加大研发投入，进行科技创新，实现产品结构优化升级，走“专精特新”式发展道路，进而带动高性能、高品质、高附加值产品快速发展，推动实现行业高质量发展。

　　（3）产品竞争力持续提升，进口替代前景广阔

　　在全球化背景下，胶粘剂行业的竞争与技术交流，以及下游市场的多样化需求，促进国内胶粘剂企业不断加大研发投入，提升胶粘剂生产技术水平和产品性能，产品持续更新迭代、竞争力显著增强。在中低端产品市场，我国胶粘剂企业凭借产能、成本和生产优势，在全球竞争力优势明显；在部分中高端产品细分市场上，国产胶粘剂产品指标已接近或达到国际同类产品水平，且高端产品主要消费市场增量将在中国，进口替代前景广阔。国内经济稳步增长，胶粘剂产品全球化产业转移，以及国内企业技术进步带来的进口替代，都给国内胶粘剂企业带来了良好的发展机遇和持续增长的市场空间。同时，近两年我国胶粘剂产品出口持续增长，行业产品“扬帆出海”开拓全球市场，化“内卷”为竞争优势，是当今行业企业产能和业绩释放的重要举措。

　　（4）政策驱动行业绿色可持续发展

　　绿色低碳的国家宏观政策孕育出胶粘剂产业发展的新机遇。行业对胶粘剂及粘接过程的效率和环境污染防控提出了越来越高的要求，低VOCs含量胶粘剂被列入新材料类别，水基型、热熔型、无溶剂型、紫外光固化型、改性及生物降解型等低VOCs含量的环境友好型胶粘剂产品迎来巨大发展机会，将成为胶粘剂行业技术更迭的主要方向，未来产量增速将显著高于胶粘剂行业的整体增速。

　　4、公司所处的行业地位

　　国外发达国家胶粘剂企业在胶粘剂领域中起步较早，形成了一定的先发优势和规模优势，在整个胶粘剂市场中占有较大份额。从销售额来看，目前位于行业前列的企业均为跨国企业，分别为汉高、富乐、西卡、陶氏杜邦等。

　　公司专注于胶粘剂等新材料的研发、生产、销售40余年，研发力量不断增强、生产规模逐步扩大。近年来，公司主要围绕光伏新能源、新能源汽车、高端电子、绿色包装等用胶领域深入拓展，聚焦消费电子、锂电负极、航空航天等新兴领域“卡脖子”关键材料进行技术研发和产品销售，致力于为行业和客户提供持续可靠和先进工艺的系列产品。凭借多年的品牌影响力、扎实的技术实力、可靠的产品质量、稳定的保供能力、完善的服务能力，公司持续保持着较快的发展势头，已成为国内工程胶粘剂行业的龙头企业，是我国工程胶粘剂行业中规模最大、产品种类最多、应用领域最广的内资企业之一，多年在A股胶粘剂行业上市公司中营业收入、净利润均排名前列。

　　公司拥有的“回天”系列胶粘剂品牌在2007年被认定为“中国驰名商标”，在工程胶粘剂市场享有卓越的声誉，公司曾被评为“中国胶粘剂市场产品质量用户满意第一品牌”、中国胶粘剂与胶粘带行业“典范企业”，在工程胶粘剂市场享有卓越的声誉，在新产品开发、产品质量、技术服务等方面均处于国内行业领先水平。经过多年的技术积累，公司已经在多个产品类型和应用领域具备了和国际企业竞争的实力，部分产品性能甚至优于进口产品，产品广销海内外，各类主要产品在各自细分行业中的市场占有率名列前茅，高端电子、锂电储能等新兴用胶领域产品进口替代进程加速。

　　

　　二、报告期内公司从事的主要业务

　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“化工行业相关业务”的披露要求

　　（一）主要业务范围

　　公司是专业从事胶粘剂等新材料研发、生产、销售的高新技术企业，目前主营业务产品涵盖高性能有机硅胶、聚氨酯胶、锂电池负极胶、环氧树脂胶、丙烯酸酯胶、厌氧胶等工程胶粘剂及太阳能电池背膜，产品广泛应用在光伏新能源、消费电子、智能电器、新能源汽车、轨道交通、工程机械、绿色包装等众多领域。此外，公司利用已有的汽车行业销售渠道兼营一部分非胶粘剂产品，主要为汽车制动液和其他汽车维修保养用化学品。

　　（二）主要产品及用途

　　（三）主要经营模式

　　1、采购模式

　　公司所需的原材料主要通过公司向国内外厂商及经销商采购，采购程序如：

　　公司实行重点原材料集中统筹采购、个性原材料地方采购相结合，发挥规模采购优势，有效控制原材料成本；另一方面，采购部指定专人负责关注原材料价格趋势，准确把握市场趋势，适度战略储备，调整采购周期，规范采购计划管理等，合理降低采购成本。公司已与多家原材料供应商建立了战略伙伴关系，能够保证原材料的稳定供应。

　　2、生产模式

　　公司工程胶粘剂产品主要由母公司及下属子公司自主组织生产；其他非胶类产品部分采取委托加工模式生产。

　　公司胶粘剂产品生产周期一般为3天至7天，主要由销售部门根据上月销售实现数、已接受的客户订单、经销商报送产品需求和客户需求持续跟踪进行销售计划的编制工作，然后将制订的销售计划下达供应链中心进行数据分析，合理监控，由其下属仓储物流部根据库存编写生产计划，提交生产部，并由生产部分派具体生产任务，组织各制造车间进行生产。供应部同步根据生产需求进行相应原材料采购。另外，公司也根据市场预测、生产能力和库存状况保持一定的安全库存，以提高交货速度并充分发挥生产能力、提高设备利用率。

　　3、销售模式

　　（1）国内市场：公司销售系统下设光伏事业部、电子事业部、新能源汽车事业部、通用事业部、消费事业部五大销售事业部。各事业部的客户涵盖光伏新能源、消费电子、智能电器、汽车制造、锂电储能、轨道交通、机械设备、绿色包装等制造商，采用大客户直接销售和一级经销商相结合的模式；通用事业部的汽化业务主要服务于商用车、乘用车维修保养后市场，主要采用一级经销商模式销售，销售网络基本覆盖全国所有地级以上城市和重要的县级城市；公司与上述经销商的关系均为买卖关系。对于公司近年来拓展的新业务领域、新产品所涉及的重点大客户，主要由公司直接进行销售。

　　在经销商的设立和管理方面，公司在省会、地级城市和重要的县级城市设立同级别经销商，同时在各地建立流动办事处，招聘当地业务员协助经销商开发和维护市场，形成平面型营销模式。该模式使得公司能够直接对各地经销商进行管理，及时获取各地市场的销售反馈，有助于公司根据市场情况快速调整销售策略和研发计划，以适用市场竞争的需求。

　　（2）国外市场：目前公司产品主要出口至东南亚、南亚、中东、韩国、欧美等国家和地区，也采用一级经销商与大客户直供相结合的销售模式，销售网络正在不断扩大、完善过程中，产品主要应用于光伏新能源、电子电器、绿色包装、锂电池和汽车制造等领域。

　　此外，公司针对胶粘剂行业细分产品种类较多、下游市场特点各异的情况，从管理团队上对各个胶种配备专门的研发团队和营销团队，并设置技术应用团队跟踪服务，进一步强化研发、销售和市场的专业化对应关系，提高公司科研产品化和产品市场化的整体效率。

　　原材料价格较上一报告期发生重大变化的原因

　　有机硅原材料新增产能释放，产能充足，原材料价格大幅下降。

　　报告期内正在申请或者新增取得的环评批复情况

　　1、湖北回天于2023年1月17日取得《关于湖北回天新材料股份有限公司年产4万吨高端封装材料和年产6万吨锂离子电池材料扩建项目环境影响报告书的批复》（襄高环批函[2023]4号）。2、宜城回天于2023年2月4日取得《关于湖北回天新材料（宜城）有限公司年产6000吨聚氨酯树脂涂料A组分（白色涂料4000吨/年、黑色涂料1000吨/年、透明涂料1000吨/年）建设项目环境影响报告表的批复》（宜环函[2023]4号）。

　　3、常州回天于2023年5月25日取得《关于常州回天新材料有限公司年产1500万平方米泡棉、6000万平方米保护膜项目环境影响报告书的批复》（常武环审[2023]173号）。

　　4、上海回天于2023年7月31日取得《关于上海回天新材料有限公司扩大产能项目环境影响报告表的告知承诺决定》（松环保许管 [2023]184号）。

　　1、主要生产经营许可权情况

　　上述2024年到期的许可证，续期条件均能满足。

　　2、行业资质

　　国家对于胶粘剂行业本身并未设置资质壁垒，但出于制造行业产品质量及安全性等考虑，部分制造业相继出台了各种胶粘剂产品资质认证。除制造业要求的行业准入资质、专项资质外，工程胶粘剂产品部分下游客户也存在资质管理的情况。虽工程胶粘剂作为辅助型材料占制造业成本比重低，但其质量水平却直接影响产品的整体性能，出于产品质量安全考虑，下游客户通常只选用品牌知名度高、通过产品质量认证的厂商。

　　目前公司及主要子公司通过了ISO9001、IATF16949质量管理体系认证、ISO14001国际环境管理体系认证和ISO45001职业健康安全管理体系认证；公司及宜城回天通过了GJB9001C国家武器装备质量管理体系认证和AS9100D航空航天质量管理体系认证；公司及广州回天通过了知识产权体系认证；上海回天、广州回天均通过QC080000有害物质管理体系认证；上海回天通过了ISO27001信息安全管理体系认证；常州回天、宜城回天通过了ISO50001能源管理体系认证；常州回天通过ISO10012测量管理体系认证。

　　

　　三、核心竞争力分析

　　1、技术创新和研发优势

　　公司专注于胶粘剂等新材料的研发、生产，拥有大量自主知识产权的国内国际领先产品技术，科研成果转化工业生产能力强，是国内工程胶粘剂行业中研发品种最丰富的企业之一。公司取得了多项科研成果，其中2项产品被列为“国家重点新产品”，4个系列产品被列入“国家级火炬计划项目”，太阳能用单、双组份有机硅胶粘剂荣获“国家制造业单项冠军产品”，完成 4项省级科技研究及开发计划项目、1项上海市高新技术成果转化项目，30余项科研成果通过了省级科技成果鉴定，共计获得国家级科技进步三等奖、省级科技进步奖、省技术发明奖、省科技创新企业奖等10余项政府科技奖励。

　　公司被认定为“2021年国家技术创新示范企业”、“国家企业技术中心”、“国家知识产权示范企业”、“2023年智能制造示范工厂”、“湖北省智能制造试点示范”、“湖北省专精特新小巨人企业”，与中科院合作成立了工程中心，与华中科技大学共建了粘接密封新材料联合研发中心、与武汉理工大学成立了研究生联合培养基地；下属子公司广州回天获工信部第五批国家级专精特新企业，为省级工程技术研究中心，获评“广东省企业技术中心”；上海回天成功跻身第二批国家级专精特新“小巨人”之列，是“上海市企业技术中心”、“院士专家工作站”，上海回天测试中心实验室获得 CNAS（中国合格评定国家认可委员会）国家级实验室认证；宜城回天荣获湖北省专精特新“小巨人”称号，为湖北省绿色工厂；常州回天入列“2023年度国家绿色工厂”，为江苏省高性能含氟材料薄膜工程技术研究中心、江苏省专精特新中小企业。

　　公司最近三年平均研发费用投入占营业收入的比例为4.65%，截至2023年12月31日，公司及子公司拥有191项授权专利权，其中发明专利147项、实用新型专利41项、外观设计专利3项。凭借着行业领先的技术研发和自主创新能力，在部分中高端产品细分市场上，公司产品指标已接近或达到国际同类产品水平，并正以其显著的性价比优势在各个应用领域逐步替代进口产品，抢占市场份额。作为行业企业代表，公司牵头或主要参与编制24项国家、行业、团体标准，还参与起草1项国际标准，是有机硅密封胶、丙烯酸酯胶、汽车用聚氨酯胶、动力电池用聚氨酯结构胶、太阳能背板覆膜胶、厌氧胶等多项国家及行业标准的主要起草单位。

　　2、行业龙头规模优势

　　公司是国内工程胶粘剂行业的龙头企业，是我国工程胶粘剂行业中规模最大、涵盖产品种类最多、应用领域最广的内资企业之一，多年在A股胶粘剂行业上市公司中营业收入、净利润均排名前列，各类主要产品在各自细分行业中的市场占有率名列前茅。

　　近年来，公司根据市场需求，持续保持在光伏新能源、消费电子、智能电器、新能源汽车、锂电储能、绿色包装等行业的资源投入，并持续优化业务结构和产业布局，襄阳、广州新基地先后建成启用，光伏硅胶、电子电器用胶、锂电池用胶等新增产能纷纷投产，同时正在加速推进越南工厂建设，启动海外产能布局。公司目前有机硅胶年产能约21万吨、聚氨酯胶年产能约6.5万吨、其他胶类年产能约2.5万吨、太阳能电池背膜年产能约1.2亿平方米。

　　公司具备国际国内领先水平的全自动产线，通过推进全业务流程信息化、数字化建设，持续向全面数字、智能化转型，实现产供销信息流程一体化，智能化生产、网络化协同，全面提升供应链效率，降低运营成本。随着公司生产规模不断扩大、生产设备不断升级、生产工艺持续优化，能持续满足下游市场和客户需求增长，公司竞争力进一步提升。

　　3、品牌与客户资源优势

　　公司致力于打造民族胶粘剂、新材料领域的应用专家和知名品牌，已在多个领域成功替代进口产品，且替代份额逐步提高。公司被评为“中国胶粘剂市场产品质量用户满意第一品牌”、“十大光伏原材料及辅料品牌”。公司拥有的“回天”系列胶粘剂品牌获得“中国驰名商标”称号，在工程胶粘剂市场享有卓越的声誉，在新产品开发、产品质量、技术服务方面均处于国内行业领先水平。

　　公司凭借多年来优秀的研发能力、产品质量水平、优质服务水平和品牌口碑等赢得了众多客户的信任，积累了大批优质客户资源。随着消费电子、新能源汽车、光伏新能源、航空航天、锂电储能等新兴领域的快速崛起，公司紧抓行业发展机遇，深化与战略大客户的合作，与中兴通讯、明纬电子、宁德时代（300750）、比亚迪（002594）、隆基绿能（601012）、天合光能、晶科能源、晶澳科技（002459）、阿特斯、宇通客车（600066）、中通客车（000957）、东风日产、长安福特等重点客户份额明显提升，优势应用领域地位进一步增强。

　　4、销售模式和销售网络优势

　　公司建立了与产品及下游行业相适应的销售模式，采取直接对工业客户和通过经销商销售相结合的方式。按照专业化及境内外分工原则，形成了专注于光伏新能源、消费电子、智能家电、新能源汽车、工业交通、汽车后市场、绿色包装等领域的专业销售团队。

　　公司的销售网络基本覆盖全国所有地级城市和重要的县级城市，是行业内销售网络最大、经销商最多的企业之一。近年来公司有效推行大客户战略和重点项目突破，优质大客户占比逐渐提高，销售网络和客户结构持续优化。同时，随着外贸业务的高速增长，公司在东南亚、印度、中东、日韩等主要市场的销售网络逐步建立并完善。

　　5、团队优势

　　公司已形成以市场和技术研发为导向、以创新管理团队为支撑的经营架构，始终关注核心人才梯队建设，通过制度设计，建立了分专业、分层次的专业团队及职业经理人队伍。公司现有研发、营销和管理团队凝聚力强、稳定性高，高级管理人员和主要核心技术人员长期在公司工作，跟随企业一起成长。公司建立了人才长效激励机制，近年来通过资管计划持股平台、员工持股计划等形式，持续进行核心管理团队和骨干员工的激励，配合公司中长期发展需要，提供有力的人才支撑。

　　根据业务扩张需要，公司不断引进行业内优秀科研、营销、管理人才，为公司持续稳健发展注入新鲜活力。公司技术中心已建设成近30个课题组、十大类产品方向，拥有20名行业专家、5名研发总工、十余名博士及百余名硕士为主的高素质技术研发团队。

　　

　　四、主营业务分析

　　1、概述

　　2023年，全球政治经济形势纷繁复杂，外部环境不确定性持续，国内经济虽处于复苏期，但经济恢复整体不及市场预期，存在有效需求不足、部分行业产能过剩、社会预期偏弱等问题。作为国内胶粘剂行业头部企业，公司在董事会及管理层的带领下，围绕中长期发展战略和年度经营目标，持续变革创新、激活发展动能；坚持行业洞察，布局战略新品，构建产品核心竞争力；主动适应市场需求变化，充分发挥规模和产业链配套优势，采销研联动多举措降本增效；在市场逆境中仍维持了良好的发展势头。

　　报告期内，公司实现营业收入390,151.92万元，同比增长5.05%；实现归属于上市公司股东的净利润29,874.54万元，同比增长2.41%。

　　（一）加大市场开拓力度，主营业务持续增长

　　1、光伏硅胶领域稳居龙头

　　公司深耕光伏新能源行业 10余年，拥有完善的研发管理体系、优质可靠的产品性能、快速稳健的交付能力、良好的行业品牌影响力及服务响应能力等，采用直销为主的销售模式，持续深耕行业头部客户，抢抓行业机会点，市占率持续稳健提升。

　　2023年以来，我国光伏制造行业仍保持增长态势，但产能阶段性过剩局面显现，产业链价格下行。在此背景下，公司聚焦光伏TOP客户点上发力，稳存量、抓增量，借助新增产能稳健保供，在头部客户继续高份额领跑，实现销量和销售额的稳定增长，坚守行业龙头地位；同时深入洞察一线行业新技术和趋势变化，对接客户需求进行产品研发升级，阻水胶、丁基胶、UV胶等新产品布局和推广多点开花，多家客户测试认证通过，持续构建核心竞争力。受电池技术变化影响，行业双玻占比持续提升，市场对常规光伏背板需求锐减，公司光伏背板年度销售不及预期。公司适应行业发展趋势，积极进行产品结构优化，推动透明网格背板供货，同时在越南投资建设透明网格背板生产线，以更好地服务海外光伏客户，促进整体背板业务发展。报告期内，公司光伏硅胶出货量同比大幅提升，但受产业链价格下行影响，销售收入15.86亿元，同比增长约16.07%。

　　2、高端电子领域进口替代加速

　　电子电器领域是公司近几年重点资源投入的主要赛道之一，公司凭借扎实的技术实力，多产品线布局，持续产品结构升级，抢抓细化市场机遇，拓展新兴应用领域，做强头部客户并复制推广，加速了在高质新兴赛道的进口替代和份额提升。

　　2023年，受部分下游细分行业周期性等因素影响，部分传统电子胶市场需求相对疲软。面对主要产品原材料价格下行及下游行业需求下滑等压力，公司一方面深耕电源、智能电器等传统存量市场，维护重点客户份额稳健；一方面培育高质高值产品，布局手机、智能穿戴、汽车电子等增量业务，PUR热熔胶、环氧底部填充胶、三防漆、UV胶等产品在消费电子、芯片封装、汽车电子等领域标杆客户处快速上量，产品毛利率提升，有效补充电子板块整体业务水平。报告期内，公司电子电器用胶实现销售收入5.61亿元，同比小幅下滑2.39%。

　　3、大交通领域业务快速增长

　　大交通领域是公司最早布局和进入的主赛道之一，凭借完善的产品解决方案、优质标杆客户积累、庞大的渠道资源等综合优势，持续拓展新市场和新客户，近年来在新能源汽车、乘用车等细化业务领域市占率实现稳步提升。报告期内，公司在大交通领域胶粘剂产品销售收入7.24亿元，同比增长28.03%。

　　2023年，中国汽车市场在国家多项利好政策驱动、消费复苏等多重因素影响下，表现出良好的增长态势，产销量均创历史新高，新能源汽车、乘用车等细化市场持续稳健增长。公司抢抓机遇，加大行业和客户拓展力度，多个细化领域全面开花。其中，新能源汽车及动力电池领域，保持了聚氨酯结构胶和导热胶在头部客户的稳健上量和供货，锂电负极胶PAA和SBR产品在多家客户测试通过和中标，部分客户实现批量供货，后续上量可期，储能电池用胶在多家电池厂商、光储及集成商实现供货；乘用车领域，聚焦头部客户份额提升和新客户布局突破，比亚迪、奇瑞、长安等核心客户份额稳步提升，江铃、江淮、红旗等多家客户实现破局，为2024年增长奠定基础；工业和汽化领域，抢抓市场复苏机遇，持续开拓优质渠道，多重激励政策牵引，商用车等传统业务重回增长通道，行业标杆客户渗透率稳步提升。

　　4、海外市场稳健增长

　　公司积极响应“一带一路”政策，持续坚持“走出去”策略，通过稳健渠道挖掘+自主销售，加大海外市场和客户的拓展力度，报告期内，出口业务销量和销售额均实现稳健增长，其中实现销售收入 5.61亿元，同比增长6.52%；销量同比增长超50%。

　　2023年，面对复杂多变的国际形势和主要行业原材料下行压力，公司持续加大对东南亚、印度、土耳其等领域的标杆客户开发，多家新客户实现供货上量，维稳光伏行业份额；同时在日本、韩国、俄罗斯等领域，汽车用胶、电子用胶等产品进一步突破，多家标杆客户测试通过，实现批量供货，助力业绩增长。2023年下半年，公司启动海外产能扩建，聚焦光伏主赛道进行产能布局，持续提升公司在海外市场的竞争力和影响力。目前，在东南亚、印度、中东、俄罗斯等国，回天逐步渗透并成为具有影响力的外资品牌之一。

　　（二）持续致力研发创新，储备新业务增长动能

　　报告期内，公司研发费用投入17,972.27万元，占公司营业收入比例4.61%，主要围绕战略规划，聚焦光伏新能源、芯片封装、消费电子、锂电负极等主要业务领域持续研发投入，深入调研行业发展趋势，抢抓行业机会点布局，加大资源投入和配置，增强与大客户的项目互动，推动产品创新和技术进步，丁基胶、阻水胶、UV焊带、PUR热熔胶、环氧底部填充胶、UV胶、锂电负极胶等产品纷纷实现技术突破，在多个市场和客户实现供货和上量，有效助力经营业绩达成。

　　2023年度，公司开展重点研发项目 46 项，其中量产阶段 35 项，涉及动力电池结构胶、锂电池负极胶、5G通信高导热界面材料、消费电子环氧胶、汽车电子三防漆、光伏双组份密封胶、高性能透明背板、汽车整车焊装胶、包装水煮/蒸煮一体化用胶、医药包装用胶、桥梁防腐用胶等产品，研发项目达成率约80%，新产品销量约4亿元，促进公司产品结构持续优化、产品技术水平稳步提升。

　　2023年公司及子公司共取得发明专利授权20项，申请受理发明专利20项，取得实用新型专利授权1项。

　　（三）布局优化国内外产能，实现规模提升及智能制造转型

　　2023年，公司年产3万吨光伏有机硅密封胶生产线、年产1万吨锂电池用聚氨酯胶生产线、年产1.5万吨锂电池电极胶粘剂生产线、年产3,600万平方米太阳能电池背膜生产线、年产3.93万吨电子胶粘剂智能化生产线等陆续建成投产，全面提升公司智能化制造水平，有效提升公司对光伏新能源、消费电子、半导体封装、汽车电子、新能源汽车及动力电池行业客户的供货能力，保障业务稳健快速发展。

　　2023年下半年，公司在越南启动建设年产2600万平米光伏背板建设项目，开启海外产能布局的第一步；根据光伏用胶未来供货需求，在襄阳继续投建年产约4.4万吨光伏单组分有机硅密封胶项目；启动收购安庆华兰科技有限公司51%股权事项，加速推进锂电负极胶（SBR）战略业务产能布局。

　　（四）落实降本增效，提高运营效率

　　2023年，内外部环境的双向压力，特别是主要行业产业链价格下行压力下，打造成本优势，稳定和提升盈利成为行业企业的共同目标。公司直面挑战，多举措并行，将降本增效工作落到实处。一方面，公司通过采销联动、上游企业战略合作，抢抓行情波动时点进行战略储备，营造成本优势；通过研采联动，抓配方迭代，降本不降质，质量与成本双赢；另一方面，公司通过产能置换和升级，增强产线自动化、信息化、智能化，提升生产效率，实现效能转化；通过打破运输壁垒，节能降耗，实现费用管控升级。此外，公司还进一步加强生产过程管理，提高人均劳动生产率，不断优化生产流程、改善物料消耗、加强质量管控，生产运营效率与成本力持续提升。

　　

　　五、公司未来发展的展望

　　（一）公司主要下游产业发展情况

　　光伏新能源领域：在碳达峰、碳中和愿景下，以光伏为代表的可再生能源被持续看好。国际能源署（IEA）数据显示，到2027年，光伏累计装机量将超越其他所有电源形式。2023年以来，我国光伏制造行业仍保持增长态势，据国家能源局披露数据，2023年全国新增光伏装机216.88GW，同比大幅增长148%，创光伏装机容量历史新高，但行业各环节产能快速扩张，阶段性过剩局面显现，产业链价格进入下行通道，多晶硅、硅片、电池片、组件价格降幅分别达66%、49%、55%、48%，光伏出口总体呈现“量增价减”态势。据中国光伏行业协会预测，2024年全球光伏新增装机将在 390-430GW之间，我国光伏新增装机容量有望达到190-220GW，行业增长预期不变，光伏行业新技术变革，将带来丁基胶、阻水胶等新产品需求，但供应链价格短期内难以出现大幅反弹。胶粘剂作为光伏行业的重要辅助材料之一，光伏新能源行业的持续健康发展将为光伏胶粘剂龙头企业带来广阔的市场空间。

　　电子领域：近年来，全球高端制造业重心正不断向中国转移，电子行业已经成为国民经济的支柱型产业，我国成为全球最主要的电子产品生产国之一。胶粘剂是电子和智能制造过程中不可或缺的关键材料，电子胶粘剂品种繁多，产品附加值高，国内电子胶粘剂市场空间已超百亿。据 CATIA，目前国内电子胶市场国产化率不到 50%，国产替代发展空间巨大。2023年，我国电子信息制造业在重重风险挑战下，成功承压企稳。展望2024年，我国电子信息制造业内生动力不断增强，政策供给红利持续释放，技术创新产业（300832）化进程即将加速，产业链供应链韧性和安全水平继续稳步提升，产业有望在增速进一步企稳的同时迎来更多新机遇。预计2024年我国电子信息制造业增加值增速将处于7%~10%区间，将带动对电子胶粘剂的广泛需求。公司广州新基地新产能已经正式投入使用，消费电子、汽车电子、芯片封装等多个领域客户梯队已搭建完成，随着行业的逐步回暖，未来业绩增量可期。

　　汽车（新能源汽车）及锂电池领域：汽车工业是胶粘剂的重要应用领域之一，胶粘剂在整车上的应用越来越广，包括车身结构粘接密封、动力电池电芯粘接固定、BMS三防保护等众多场景，几乎涵盖并使用所有类型胶粘剂，整车用量比例也不断提高。据《中国汽车胶粘剂、密封胶行业发展历程及现状》，单车的用胶量可达20-40kg。汽车制造用胶需求量取决于整车产量，据中国汽车工业协会统计数据，2023年，我国汽车产销量同比分别增长11.6%和12%，创历史新高，新能源汽车继续领跑全球，产销量同比分别增长35.8%和37.9%，新车销量渗透率达到31.6%。2024年中国汽车市场将呈现出多元化、绿色化的发展趋势。行业协会预测，2024年我国汽车产业产销能够实现小幅稳定增长，新能源汽车将继续保持良好发展态势，产销规模增长20%左右。汽车产业平稳增长、新能源汽车市场快速发展以及汽车轻量化、智能化发展等将带动汽车用胶的消费增长，同时，新能源汽车产业和储能行业蓬勃发展带动锂电池的市场规模迅速增长，锂电池用胶的需求也将随之提升。乘用车市场将继续保持良好增长态势，也将带动乘用车用胶市场的稳健增长。公司多细化领域、多产品线布局的优势将持续凸显。

　　软包装领域：软包装是包装行业的主力军，其中塑料软包装占据市场绝大多数份额。软包装主要应用领域包括食品、饮料、医药，化妆品等产品包装。在国内市场，伴随我国居民整体消费结构不断升级、产品绿色化以及我国软包装行业工业技术不断更新发展，我国软包装市场规模不断扩张，胶粘剂是塑料软包装实际生产中非常重要的原料之一，聚氨酯胶在国内软包装胶粘剂市场占比90%以上。

　　随着国家环保政策的全面实施以及对VOC排放的严格要求，软包装复合胶粘剂逐步向功能化、安全性、环保性、经济性等方向发展。其中，无溶剂聚氨酯胶粘剂以其突出的环保性、安全性、经济性在塑料软包装领域迅速发展，增长潜力巨大；水基型胶粘剂以综合涂布成本低、无VOC排放、可有效利用原有溶剂型胶粘剂涂布设备生产等优势，是软包装应用领域不可或缺的重要组成部分。随着全球头部客户的逐步突破和跃层，高端无溶剂、溶剂产品等全面解决方案构建，2024年，包装胶业务将作为公司主赛道之一迎来快速发展。

　　（二）公司发展战略

　　公司的愿景是成为客户胶粘新材首选专家，一心赶超世界先进水平。报告期内，公司基于对国内外胶粘剂市场及主要下游应用行业的系统调研，结合公司发展现状、资源能力等，进一步优化了公司的战略定位及目标，即聚焦胶粘剂、延展功能性新材料，围绕核心赛道，为客户提供系统解决方案。公司将强化光伏、汽车、电子、包装四大赛道胶粘剂业务发展，力争成为各细分赛道龙头，同时推进贸易金融业绩倍增和投资并购战略布局，系统化实施战略落地，实现百亿级产业的规模发展，塑造国际一流的回天品牌。

　　核心业务发展举措为：

　　（1）巩固四大业务。建立现代企业质量管理流程体系与质量保障能力，提升经营质量；持续开展研发降本及精益生产，打造规模产品的低成本能力，增强竞争力；围绕核心客户需求添加规模性高价值产品，实现客户价值最大化，提升营收；持续开发行业山头客户，提升份额及影响力；强化市场洞察能力，做好大颗粒度高价值机会点洞察与布局，对业务形成有效增量支撑；紧跟一带一路战略、光伏、锂电、新能源汽车海外布局、消费电子产业链外迁趋势，做大做强海外市场，完成国际化布局。

　　（2）发育新业务。围绕战略规划四大赛道，拓展胶粘新材料机会点，开展投资并购，实现业务协同与补强；围绕胶粘新材料领域，探索国内外贸易业务，补强供应链能力，实现贸易增收。

　　（3）做好内外部激励。培养优质经销商伙伴，发展战略合作关系；激励经销商做大做强，支撑业务发展；深化内部创新激励机制、长效激励机制，调动人才积极性，激发人才潜能，助推业绩增长。

　　（三）经营计划

　　1、2023年经营计划完成情况

　　2、2024年度经营计划

　　2024年，公司将继续围绕战略规划目标，锚定光伏、汽车、电子、包装四个主要赛道，抓住国运级行业机会、结构性行业机会和新兴行业机会，持续变革创新，通过内生和外延，推动公司高质量发展，主要工作计划如下：

　　（1）做好组织流程的优化变革及数字化转型，降低综合成本；全面践行精英治理，加强对市场一线支撑能力和敏捷响应，提升运营效率。

　　（2）基于战略目标分解，夯实四大赛道业务。围绕各业务定位，进行差异化资源配置，设置差异化目标并配合机制牵引；探寻业务创新模式，赋能各事业部，助力目标必达。

　　（3）强化总部赋能平台建设，提高供应链交付与质量保障能力，提升研发赋能水平，持续创新升级、打造高品质产品，进一步增强客户满意度。

　　（4）积极赋能经销商，加大资源投入，对突出贡献者、优秀“领跑者”奖励提档，支持合作伙伴做大做强。

　　（5）重视发育战略与市场洞察能力，强化机会点洞察，抢抓大颗粒度、高价值机会点挖掘和布局，对业务形成有效增量。

　　（6）升级品牌形象，应用新技术和渠道，多维度传播，全面塑造回天品牌行业影响力。

　　（7）通过推进落实投资、并购业务，进行业务协同与补强；发育贸易业务，做大规模和效益，共同提振公司综合实力。

　　（8）创新激励的体制机制，调动核心人员、内外团队积极性，共同实现公司的发展目标。

　　上述经营计划、经营目标并不代表公司对2024年度的盈利预测，能否实现取决于市场状况变化、经营团队的努力程度等多种因素，存在很大的不确定性，请投资者特别注意。

　　3、资金需求与筹措

　　公司一方面将制定合理的财务和资金计划，通过加强应收账款管理及存货管理等内部管理工作，提升资金使用效率，另一方面将结合不同阶段的经营状况和发展需求，合理利用上市公司平台，通过向金融机构申请授信、资本市场融资等多种渠道进行资金筹措，以保障公司日常经营发展及投资项目的资金需求。

　　（四）可能面对的风险

　　1、国内外宏观经济波动和下游行业周期变化风险

　　公司产品主要应用于光伏新能源、汽车、电子、轨道交通、机械、环保等工业领域，这些行业受到宏观经济波动的影响较大。除国内业务拓展外，近年来公司外贸业务也增长迅速，国际贸易环境的变化将一定程度影响公司外贸业务的持续发展。尽管公司目前主营业务所处市场发展趋于良性循环，但国际贸易环境更趋复杂严峻和不确定，国内经济面临的挑战增加，下行压力加大。如果国际贸易摩擦加剧，国内宏观经济增长不及预期或下游行业出现周期性变化，行业政策重大调整，对公司下游行业的生产状况产生不利影响，也将影响公司产品的市场需求，对公司生产经营业绩造成影响。

　　公司将持续关注国际政治经济环境、国内宏观政策、经济形势和市场动向，及时做出准确判断和科学决策，紧抓进口替代和行业整合机遇，不断提高自主创新能力，研究开发高端产品，深化与战略大客户合作，提升客户和产品结构层次；当下游个别行业出现波动时，及时调整经营策略，集中资源加大对其他行业的开发力度，及时开拓新兴领域和市场，降低业绩对单一行业的过度依赖风险。

　　2、原材料价格波动风险

　　公司生产涉及的原材料众多，占生产成本的比重较大，近年来因国家环保监管趋严、部分原料厂家关停限产、全球经济通胀加剧等因素影响，基础化工原材料价格阶段性普遍上涨，公司主要原材料 107硅橡胶等化工原料的价格受上游原料价格和市场供需关系影响，呈现不同程度的波动。如果未来原材料的市场价格波动较大，则不利于公司的生产预算及成本控制，将对公司经营业绩产生一定影响。

　　公司一方面加强与供应商战略合作，优化供应商结构，实行重点原材料集中统筹采购、个性原材料地方采购相结合，发挥规模采购优势，有效控制原料成本；一方面关注原材料价格波动趋势，根据市场趋势调整采购周期，规范采购计划管理，降低原材料价格波动风险。

　　3、市场竞争风险

　　胶粘剂行业是一个充分竞争的行业，尽管近年来行业内集中度有所提高，但国内生产胶粘剂的企业数量仍较多、市场集中度较低，且世界知名品牌跨国公司通过在国内建立合资企业或生产基地降低生产成本，在市场占有率和技术研发上占有明显的竞争优势，将使公司面临一定的市场竞争风险。

　　经过多年的技术积累，公司已掌握部分细分领域内国际、国内先进技术，部分产品在应用领域和技术指标上均达到了国际竞争对手水平，部分产品性能甚至优于进口产品，各类主要产品在各自细分行业中的市场占有率名列前茅。公司将继续强化技术研发、品牌和销售网络建设、产品质量、生产规模、服务响应度等优势，持续提高公司产品的市场竞争力，在各个应用领域逐渐实现进口替代，抢占市场份额。

　　4、财务风险

　　受行业因素影响，公司应收账款和存货余额可能随着公司业务规模的扩大而有所增加，虽然公司应收账款回收风险较小，并且也按照审慎原则计提了坏账准备，但较大金额的应收账款和存货将影响公司的资金周转速度和经营活动现金流量，给公司营运资金带来一定的压力。同时公司近年来在多地投资扩建产能，项目建设也面临一定资金筹措压力，未来宏观经济、市场形势、行业政策等变化可能对项目预期收益的实现带来不确定性影响，投资可能存在实现效益不及预期的风险。

　　公司采取多种措施应对和降低财务风险：对应收账款坏账风险进行充分预估，按信用等级进行客户管理，提前采取针对性的预防措施，控制风险；合理制订回款计划，将回款、应收账款上限作为各销售团队的关键业绩指标进行周期考核；对超过回款期的应收账款加大催收力度，必要时采取法律措施；合理调整应付账款账期；规范销售、生产、采购计划管理流程，提高销售计划准确率和库存周转效率；合理规划公司经营、投资等所需资金的预算、筹措和支出，按项目实施周期逐步投入，减轻资金压力；充分发挥技术研发优势，加强市场开拓力度，使新增产能有效释放并提升公司效益。