凌雄科技上市一周年：业绩变脸毛利率创新低 股价较高点已“腰斩”

（原标题：凌雄科技上市一周年：业绩变脸毛利率创新低 股价较高点已“腰斩”）

中国网财经11月22日讯(记者 刘小菲)小熊U租母公司凌雄科技即将迎来上市一周年。

在这一年里，凌雄科技迎来了营收、净利润及毛利率等多个财务指标的下滑，在资本市场上经历了长达半年的停牌和复牌后股价暴跌等“坎坷”。而这些，都让凌雄科技的成长性和投资价值面临双重拷问。

多个财务指标下滑

2022年11月24日，有着“中国最大DaaS提供商”称号的凌雄科技(小熊U租)在港交所挂牌上市。2020-2022年，凌雄科技营业收入分别为10.22亿元、13.3亿元和16.64亿元，同比增幅分别为104.3%、30.15%和25.08%；归母净利润分别为-1.77亿元、-4.49亿元和1亿元，同比增幅分别为-194.59%、-153.07%和122.27%。

与上市前各个报告期营收保持两位数以上的增速不同，2023年1-6月，凌雄科技的营收为8.22亿元，同比下滑了3.7%，而上年同期的增速为59.06%；归母净利润为-0.42亿元，同比下降626.57%，这意味着凌雄科技2022年刚扭亏便再度陷入亏损中。

除营收和归母净利润外，凌雄科技毛利率今年上半年创出了8.5%的新低，而上年同期该数据为11.67%，2022年和2021年这个数字则分别为11.98%和14.52%。

对凌雄科技未来的业绩表现，海通国际研报中指出，预计2023-2025年实现总收入19.12亿元(下调20.5%)、24.17亿元(下调28.9%)和33.31亿元；经调整的EBITDA为3.69亿元(-12.9%)、5.62亿元(-19.3%)和8.61亿元，调整后净利润为4107万元(-10.7%)、1.49亿预案(+12%)和3.55亿元。

同时，海通国际还提示，凌雄科技存在总收入增速不及预期、变现业务(设备订阅+IT服务)增速不及预期进而影响EBITDA水平等风险。

供应商处置设备量承压

凌雄科技的收入主要源自设备回收、设备订阅服务及IT技术订阅服务。2023上半年，凌雄科技的设备回收业务收入为5.83亿元，同比下降约7.8%，占总收入的比例约71%。凌雄科技表示，这主要与上游供应商处置设备量减少有关。

财报显示，2023上半年，凌雄科技设备售出数目为34.2万台，与上年同期相比下降27.7%；设备回收客户的数目为766个，同比增长了28.5%；每个设备回收客户贡献的平均收入则减少了28.3%至76.1万元。

凌雄科技所谓的设备回收，通俗来说就是“翻新二手电脑”用于出租和销售，这就要求企业必须要不断的购入二手电脑，才能保证业务顺利推进下去。根据市场调查机构IDC公布的最新统计数据，今年三季度全球个人电脑(PC)出货量同比下降了7.6%，这说明当前消费者更换电脑的意愿在明显降低，其向二手市场上流入的电脑数量也就会越少。在这种背景下，上游供应商可能会把成本转嫁给凌雄科技身上，可能进一步拉高了其运营成本。

与设备回收业务收入下滑不同，凌雄科技的设备订阅服务和IT技术订阅服务增长较快。上半年这两个业务板块的收入分别为1.62亿元和7720万元，同比增幅分别为8.1%和8%。截至2023年6月底，凌雄科技长期设备订阅客户数量为13761名，同比增长约38.1%；IT技术订阅客户数为15424名，同比增长了48.8%。

在去年的上市仪式上，凌雄科技创始人兼CEO的胡祚雄曾表示：“未来10年，我们要服务100万家企业，为1000万员工提供一台好用的设备”。

业内人士称，在国内，受传统观念影响，不管是B端还是C端都难以放弃对所有权的执念。所以，凌雄科技想要扩大实际可服务市场意味着首先要培育市场，改变用户观念，这一步并不容易。所以，凌雄科技能否如期完成上述目标，我们拭目以待。

股价最深跌幅接近六成

凌雄科技上市一年来，其真正的交易日只有130个左右。今年3月23日，凌雄科技公告称，由于公司需要额外时间提供前任核数师要求的所有数据，及处理前任核数师于审核过程中提出的若干事项，有关数据及事项涉及公司与基金公司就认购总金额约为2.8亿港元的两款可赎回且保本保息的货币市场基金所订立的协议，故公司无法及时刊发2022年年度业绩，股份于当日停牌。

直至9月11日，凌雄科技才正式复牌。然而，自复牌以来，凌雄科技的股价低迷，较长时间在发行价附近徘徊。

11月3日凌雄科技曾于盘中“破发”，创出6港元/股的历史新低，但很快回弹。截至11月21日收盘，凌雄科技每股报价7.8港元，较2月22日盘中14.9港元的高点下跌47.65%。如果以最高点和最低点计算，凌雄科技的跌幅高达59.73%。

记者注意到，在上市之前，京东、腾讯、联想等均对凌雄科技进行了减持。业内人士普遍认为，业绩持续亏损或许是上市前凌雄科技被各股东减持的重要原因。

失去“巨头”支持的凌雄科技，其资金状况也备受关注。截至2023年6月底，凌雄科技的资本负债比率为76.3%，与2022年底相比增长了8.1个百分点。银行结余及现金和银行借款分别为4.12亿元和3.89亿元，与2022年底相比均有所增长；其他借款金额为2.22亿元，与2022年底持平。

凌雄科技成长性如何？10年服务100万家企业的目标何时实现？在资本市场第二年会如何表现？中国网财经将保持关注。