股份转让+定增融资 三湘印象或将易主国资房企

通过股份转让+定增融资同步而行的双轮运作，三湘印象(000863)或将易主国资。据公告披露，大概率会成为一家地产企业的控股子公司。

11月12日晚，三湘印象公告，公司收到控股股东上海三湘投资控股有限公司及实际控制人黄辉通知，其正在筹划公司控制权变更相关事宜，具体方案涉及股份转让及向特定对象发行股份。

根据公告，如果交易顺利进行，三湘印象预计股份转让比例约占公司总股本的24%-26%。同时公司拟筹划向特定对象发行不超过发行前公司总股本30%的股份，具体方案以各方签署的相关协议为准。

对于交易对手方，三湘印象语焉不详。只是明确为国有控股公司，主要从事地产开发相关业务。因此，本次交易事项需有关部门进行事前审批。

三湘印象已经向深圳证券交易所申请，公司股票自11月13日（星期一）开市起停牌，预计停牌时间不超过2个交易日。

三湘印象主营地产和文艺演出两大业务，公司战略是“文化+地产”协同发展。不过近年来业绩也持续波动。本次控股权易主国资，能否平滑盈利能力，有待观察。

虽然控股权变更的若干细节尚不可知，不过拆解公告所列轮廓，结合此前公告披露的相关方若干细节，我们依然可以对于这次易主的部分运作方法厘清一二。

首先，股份转让方面。

三湘印象预计股份转让比例约占公司总股本的24%-26%，而目前上海三湘投资控股有限公司和黄辉合计持有三湘印象的股份比例超过30%。由此推测，即便控股权转让成行，大概率目前实控人仍将持有一定比例股份。

来自大股东方面的质押和减持，一直是悬在三湘印象头顶的利刃。以去年7、8月为例，三湘印象就曾发布多则相关公告。例如，7月29日，三湘印象表示，黄辉累计质押1.65亿股股份，占其所持有股份比例为93.32%，而在8月15日晚间，公司又公告，控股股东三湘控股和实控人黄辉拟合计减持不超过2%的公司股份。

减持和质押引发了部分投资者担忧。倘若三湘印象控股权转让成行，来自大股东层面的质押焦虑有望缓解，对于部分投资者来说也可谓吃下了定心丸。

其次是再融资维度。 

定增有助于房企增厚资本金，优化资产负债表，改善现金流，增强经营实力。此前监管“三支箭”也曾松绑房企再融资。不过从此后多家启动再融资的房企的推进情况来看，相当比例的企业，尤其是民营房企依然整体处于艰难前行状态。

早在去年12月，三湘印象就曾披露过一次非公开发行股票预案。当时拟发行募集资金总额预计不超过16亿元，将全部用于海尚苑西区住宅项目、海尚苑东区住宅项目（二期）、补充流动资金及偿还银行借款。由此推测，大概率指向"保交楼、稳民生"。

不过此后再融资推进相对缓慢。而本次股份转让至国资企业的同时，就启动再融资安排，侧面显示出三湘印象对外部资金的某种迫切性需求。从公告披露情况来看，最新入局的国有控股公司是否为定增对象的重要认购方尚不可知。倘若是，那么将是一家颇具现金实力的公司，才能接动控股权转让和参与定增合二为一的这块“双轮飞盘”。