半导体存储行业持续复苏 江波龙三季度营收同比增66.62%

（原标题：半导体存储行业持续复苏 江波龙三季度营收同比增66.62%）

10月26日晚，存储器A股上市公司江波龙(301308)披露2023年三季报，数据显示，2023年第3季度公司实现营业收入28.72亿元，同比增长66.62%。分季度来看，江波龙的业绩在年内保持着营收的持续上涨，亏损金额和亏损率也逐步收窄。

中信证券在研报中表示，半导体周期已经进入触底反弹阶段，展望2024年，半导体整体行业有望迎来进一步修复反弹，其中存储行业的厂商市场预期展望逐渐转向乐观、产品保价走势上扬，反弹状态已明确。

行业复苏渐浓，毛利率稳步回升

江波龙三季度实现归属于上市公司股东的净利润-2.87亿元，同比下降78.20%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-2.93亿元，同比下降78.41%，亏损金额环比收窄9.05%。

关于公司亏损收窄主要原因，业内人士表示，八月底至九月初，存储半导体市场在原厂减产的带动下出现明显回暖。这种情形有利于江波龙这样的以大容量存储产品为主的主流存储企业。江波龙第三季度的毛利率回到了5%左右，相比较第二季度有明显的提升。

从半导体存储行业的相关企业三季报也可以发现，2023 年第三季度，受晶圆厂减产提价影响，三季度存储市场整体价格有所回暖；随着存储产品价格见底，终端客户采购需求回归正常节奏。在价格和需求回暖影响下，三季度存储企业收入回升。

数据显示，普冉股份和香农芯创 2023 年第三季度营业收入分别同比增长 53.65%和55.57%，营业收入分别环比增长 12.84%和 19.44%；综合毛利率分别环比提升6.57个百分点、1.07个百分点。其中，普冉股份表示，自今年以来，随着行业下游库存逐步消化，供需关系的不平衡有所缓解，公司出货量同比有所增加。

积极布局重点领域，探索业绩新增长点

信创产业是数字经济、信息安全发展的基础，也是“新基建”的重要内容，国家持续出台相关政策支持行业发展。

江波龙介绍，信创行业是公司重点布局方向。目前，公司eSSD、RDIMM产品已经通过包括联想、京东云、BiliBili等重要客户的认证，并且已经取得了部分客户的正式订单实现了量产出货。

在车规级存储市场，江波龙车规级eMMC、UFS已通过汽车电子行业核心标准体系AEC-Q100认证，公司UFS2.1产品已在多个汽车客户端完成产品验证，根据客户项目进展，预计将在2024年上半年开始量产出货。同时，公司还完成了第二代车规级UFS产品的产品设计和验证工作，将进一步扩大公司的车规市场占有率。

叠加多重积极因素 机构看好行业发展机遇

从江波龙、普冉股份、香农芯创等公司三季度的经营情况来看，行业复苏趋势渐浓，前期的涨价逻辑初步得到验证。部分TMT行业分析师表示，存储行业触底回升的态势已比较明显，DRAM、NAND Flash等产品的价格在三季度已有止跌回升的现象，下游市场的采购也处于温和复苏趋势，行业拐点逐渐明确。

从政策面来看，日前，工信部等六部门联合印发《算力基础设施高质量发展行动计划》。其中提到，加速存力技术研发应用。围绕全闪存、蓝光存储、硬件高密、数据缩减、编码算法、芯片卸载、多协议数据互通等技术，推动先进存储创新发展。鼓励先进存储技术的部署应用，实现存储闪存化升级，进一步提升我国全闪存技术竞争力。持续提升存储产业能力。鼓励存储产品制造企业持续提升关键存储部件等自主研发制造水平，打造存储介质、存储芯片、存储系统和存储应用相互促进、协同发展的产业生态。

从产品价格上来看，据TrendForce集邦咨询研究显示，DRAM与NAND Flash均价开始全面上涨，以DRAM来看，预估第四季合约价季涨幅约3%~8%；NAND Flash第四季合约价全面起涨，涨幅约8%~13%。

从下游应用来看，以手机为代表的消费电子市场下行压力有所缓解，全球智能手机市场出货量跌幅环比进一步缩窄。根据 Canalys统计，2023 年第三季度全球智能手机出货量下跌 1%，在区域性复苏和新产品升级需求的带动下，跌幅较二季度环比减少 9pp。汽车电子市场受益于新能源车行业的持续快速发展，需求旺盛。根据中国汽车工业协会数据，2023年1-9月我国新能源车销量627.8万辆，同比增长37.5%，新能源车渗透率达到29.8%。全球新能源车销量增长持续带动动力电池需求亦快速增长。根据SNE Research数据，2023年1-8月全球新能源车交付量达到870.3万辆，同比增长41.3%。

从行业周期来看，中信证券研报也指出，随着海外大厂控制稼动率，存储供需逐渐改善，三季度起主流存储价格持续回暖，预计下半年随着库存去化，需求逐步回归，未来行业细分龙头有望迎来业绩修复机会，看好国内存储产业链周期复苏叠加国产化趋势下的投资机遇。