梦天门冲击北交所，拟募资超2亿元，聚焦公共卫生信息化

（原标题：梦天门冲击北交所，拟募资超2亿元，聚焦公共卫生信息化）

此前，北京梦天门科技股份有限公司（以下简称“梦天门”）披露了招股说明书（申报稿），保荐人为中信证券。

梦天门是一家专业服务于中国公共卫生信息化的企业，为卫生健康产业提供信息化建设，面向疾病预防控制、卫生健康监督、专项健康体检、医防协同等关系民生健康的细分领域提供专业的行业软件、智能化设备、运维及相关服务。公司主要客户为各级卫生行政部门、疾病预防控制机构、卫生健康监督机构、药品药械监督机构、市场监管机构、医疗服务机构及其他政府部门、企事业单位。

根据招股书，中国公共卫生信息化市场发展总体呈现快速增长趋势。国家卫生健康委员会公布数据显示，我国卫生总费用已由 2013 年的 31,662 亿元增至 2022 年的 85,300 亿元，占 GDP 比重从 2013 年的 5.34%持续增长至 2022 年的 7.05%。其中，中国公共卫生信息化市场规模将保持持续增长，2022 年已达到约 226 亿元。

截至招股说明书签署日，陈国贤直接持有公司 16,226,250 股，并通过梦天门企管间接持有公司 130,000 股，直接和间接持有公司股份占公司股份总数的30.1815%；此外，陈国贤为梦天门企管的普通合伙人暨执行事务合伙人，控制梦天门企管持有公司的 1,145,000 股股份表决权，陈国贤直接和间接控制 32.0544%公司股份的表决权，为公司控股股东、实际控制人。

股权结构图，图片来源：招股书

本次IPO拟募资2.01亿元，主要用于智能公共卫生服务综合管理平台建设开发项目、智能医防协同一体化管理平台建设开发项目、企业技术中心及科研中心建设项目等。

募资使用情况，图片来源：招股书

报告期内，梦天门实现营业收入分别为 9771.19 万元、1.02亿元、9603.75万元、857.39 万元，归属于母公司所有者的净利润分别为 2664.52 万元、2860.53 万元、3485.80 万元、-123.74 万元；毛利率分别为55.23%、54.22%、70.54%、75.03%，存在波动。

报告期内，华北、华中、华东和西北区域为公司的优势市场区域，上述区域贡献的收入占公司主营业务收入比例分别为 86.73%、92.12%、82.55%、93.39%，其中，华北区域业务收入占公司主营业务收入的比例分别为 50.07%、44.93%、46.31%、66.22%，占比相对较高。

2022 年以来，公司对其他区域的市场开发力度逐步加强，但未来若公司开拓新的市场区域导致市场竞争加剧或者同行业竞争对手加大对华北、华东市场的拓展力度，导致市场竞争加剧，可能对其经营业绩产生不利影响。

具体来看，梦天门的产品和服务按业务领域划分，主要包括卫生健康监督、专项健康体检、疾病预防控制、医防协同等四大领域，按业务类别可划分为信息化系统开发建设服务、系统运维服务、软硬一体化及其他相关硬件产品以及软件产品四类。

报告期内，针对服务板块来说，由于其通常在标准化产品的基础上根据客户的实际需求来定价，客户的个性化需求差异较大，公司在实际销售情况中根据系统情况及客户需求不同，销售价格会有所不同。针对产品板块来说，软件类产品相对来说较为标准化，价格相对来说波动较小；硬件类产品参照采购价格并依据企业自身定价规则制定销售价格，根据市场变化略有波动，整体销售价格比较稳定。

公司的主营业务收入构成情况，图片来源：招股书

报告期各期末，公司应收账款账面价值分别为 2211.90 万元、2099.44 万元、5223.08 万元、4690.47 万元，占流动资产的比例分别为 14.52%、17.23%、41.55%、39.45%，占比较高。虽然公司近年来持续加强应收账款的日常管理和催收工作力度，但若未来国家产业政策以及客户资信情况发生极端变化，未来公司存在应收账款无法全额收回的风险。

报告期内，梦天门的经营活动现金流量净额分别为 3275.55 万元、2490.55 万元、1978.84 万元、120.83 万元，2021 年度与 2022 年度公司经营活动现金流量净额低于同期净利润水平，系由于公司业务处于高速扩张期，日常经营现金支出规模快于回款进度所致。公司客户大部分为信誉良好的政府执法部门、医疗体检机构等，回款风险较低，但仍存在一定的未来客户无法及时回款，影响公司资金周转、日常运营效率的风险。