东华能源2023年半年度董事会经营评述

（原标题：东华能源2023年半年度董事会经营评述）

东华能源（002221）2023年半年度董事会经营评述内容如下：

一、报告期内公司从事的主要业务

　　2023年上半年度，国际形势动荡复杂、LPG价格整体呈现宽幅震荡下跌趋势，下游则因经济增长放缓导致开工不足，石化行业整体面临一定的需求压力。

　　报告期内，公司充分发挥一体化运营优势，在行业价差收窄甚至出现负差的背景下，保持盈利及现金流稳健，同时确保茂名项目加快建设进度。

　　宁波基地

　　宁波基地包括2套60万吨/年PDH、3套40万吨/年PP、1座8000立方米/h能力氢气充装站。报告期内，装置持续稳定运行，上半年负荷均按年初生产计划完成。

　　一期PDH装置生产丙烯30.86万吨，全年计划完成率51.31%；PP装置生产聚丙烯19.25万吨，全年计划完成率48.12%，主要牌号：S1003、S2015、S2040、K7726、K8003、K8009及K7726H。

　　二期PDH装置生产丙烯22.71万吨，全年计划完成率42.63%；三期PP装置生产聚丙烯42.77万吨，全年计划完成率53.07%，主要牌号：PPH-T03、PPH-F03、PPH-MO8、PPH-M38、PPH-Y16、PPH-Y26、PPH-Y40、PPR-MN70、PPR-MT12、PPR-MT26及PPR-MT26CM。

　　宁波基地利用港口及化工园区经济循环优势进一步释放产能、提升产品附加值。通过PSM安全管理，标准化管理体系推进，节能降耗挖潜，夯实了宁波基地的稳定生产和产品的高附加值特性。

　　张家港基地

　　张家港基地包括1套60万吨/年PDH、1套40万吨/年PP、1座1000Kg/12h能力加氢站。报告期内，生产丙烯28.35万吨，全年计划完成率51.55%；生产聚丙烯22.05万吨，计划完成率55.13%，主要牌号：Y381H、T30H及M251H等。

　　基地通过对能源的回收利用、蒸汽与氢气的外送增长、单价的提高等，不断提升盈利水平。

　　茂名基地

　　茂名基地建设的1套60万吨/年PDH、1套40万吨/年PP、1套20万吨/年合成氨及配套设施，进展顺利，目前已全面转入试车阶段。

　　未来重点在茂名发展碳纤维产业链，将茂名打造成公司最重要的生产基地和研发中心，实现再次转型升级

　　氢能产业链

　　报告期内，氢气实现销售约1.25万吨，收入约合1.69亿元，较去年同期相比增长1.8%。

二、核心竞争力分析

　　公司始终坚持“敬畏上苍、利国利民、百年老店、安居乐业”之要义，秉承可持续发展理念，布局关键战略材料领域，实现转型升级。

　　1、系统性优势

　　公司积累了丰厚的LPG资源、渠道及交易优势，实现VLGC船、贸、库、下游制造业一体化运营，通过丰富采购结构、发挥码头仓储优势、灵活调度船期及科学套期保值来降低原料成本。

　　2、茂名基地优势

　　茂名的区位优势明显，已被纳入国家《北部湾城市群建设“十四五”实施方案》，是大湾区、海南岛与北部湾的交汇之地，是中东资源与东盟市场的最佳结合点。

　　公司作为茂名建市以来引进的最大民营企业，得到了广东省委省政府和茂名市委市政府的全力支持。公司作为茂名滨海新区烷烃资源综合利用的链主企业，将充分发挥茂名的土地港口、产业基础、环境容量以及政策环境等综合优势，打造世界领先的新材料生产基地。

　　3.氢能布局优势

　　公司以LPG贸易业务起家，依托轻烃资源优势向下游延伸布局PDH产业链，随着张家港、宁波项目的先后投产，公司一举成为国内最大的PDH生产商。氢气的高值化利用是PDH企业提升盈利的关键，公司通过园区内部氢气输送、布局充装站和加氢站、配套合成氨装置等方式，持续提升氢气消纳能力。

　　4、产业+互联网的销售优势

　　推行“产业+互联网”销售模式，创建了行业领先的“聚烯堂”电商平台，聚丙烯销售均采用线上销售模式，实现了线上交易、智慧物流、数字仓库、大数据分析等功能，大幅提升了效率，提高了行业网络协同能力。

三、公司面临的风险和应对措施

　　原材料价格剧烈波动风险：

　　公司烯烃产品盈利与原材料价格关联度较高，受宏观政策、地缘等因素影响，未来丙烷价格仍存在波动风险；公司LPG深加工项目主要原材料为进口LPG，其价格受国际原油价格、市场需求、气候变化以及地域冲突等诸多因素影响，尤其是俄乌冲突、国际形势动荡以来，波动频繁且剧烈。

　　需求复苏风险：

　　国内外宏观经济复苏节奏仍存在不确定性，或导致下游产品需求拉动不及预期。

　　PDH产能过剩导致竞争加剧风险：

　　目前国内PDH规划产能较多，后续若大批量投建可能导致行业过剩，从而使得竞争加剧。

　　为应对几大风险，公司密切关注国际原油市场变化，利用一体化运营优势调配全球货源，通过灵活调配、库存管理、对冲交易等手段控制风险。