贺鸿电子已回复第二轮审核问询函：国家级专精特新小巨人，聚焦印制电路板

（原标题：贺鸿电子已回复第二轮审核问询函：国家级专精特新小巨人，聚焦印制电路板）

上海贺鸿电子科技股份有限公司于6月7日更新上市申请审核动态，该公司已回复第二轮审核问询函，回复的问题主要有，业绩真实性及业绩增长可持续性，原材料、外协采购价格公允性及采购真实性，存货周转率较低的原因及存货盘点有效性等。

同壁财经了解到，公司主营业务为印制电路板的研发、生产和销售，为汽车电子、工业控制、通信设备、消费电子等多个领域提供印制电路板及表面贴装（SMT）一站式电子制造服务。目前公司生产的印制电路板包括按产品特点分类的单/双面板、多层板；以及按特殊工艺和特殊材质分类的陶瓷基线路板、高导热铝（铜）基板、高分子材料线路板、铁氧体基材线路板、超长线路板等。公司具备规模化生产各类 PCB、PCBA 等产品的能力。

由于产品细分应用领域及主要客户类型、产品细分应用领域的发展趋势以及主要客户营业收入增长趋势存在较大差异，使得发行人与协和电子的2022 年度营业收入变动趋势存在较大差异。因此，相比协和电子的业绩下滑，发行人 2022 年收入大幅增加具有合理性。

2023 年 1-3 月，2022 年销售增幅较大的客户中，沃德尔集团、常州星宇车灯股份有限公司仍然保持较高增长水平，丽清汽车保持增长趋势，虽然增长幅度较低，但整体规模仍保持在较高水平，上海金脉电子科技有限公司下降幅度较大；整体分析，2022 年销售增幅较大的客户合计销售金额仍然保持增长趋势，同比增长 9.63%。综上，发行人业绩增长持续性较好。

发行人普通覆铜板的采购价格与可比公司基本一致；发行人高频（特殊）覆铜板的采购价格与本川智能基本一致，金百泽高频（特殊）覆铜板的采购价格较高，根据其招股书披露，主要原因为“第三供应商为世强先进（深圳）科技股份有限公司，主要向其采购特殊高端覆铜板，单价较高，报告期内平均单价在 980 元/平方米以上”；发行人覆铜板整体采购价格低于可比公司，主要是各公司普通覆铜板、高频（特殊）覆铜板采购比例存在差异所致，其中，本川智能高频（特殊）覆铜板采购比例为 53.23%，金百泽向世强先进（深圳）科技股份有限公司采购价格较高的特殊高端覆铜板，占其覆铜板采购比例为 14.36%，而发行人 2020 年度高频（特殊）覆铜板的采购比例仅为 1.40%。综上，按照可比口径，发行人覆铜板采购价格与可比公司不存在显著差异。

报告期，公司存货周转率低于同行业可比公司一方面主要系公司收入规模基数较小，但持续快速增长的影响，2019 年末公司营业收入为 19,546.61 万元，随着公司产能扩大，订单的增多，报告期内收入增长率分别为 28.28%、43.20%、14.08%，远超同行业可比公司平均增长率，收入规模大幅增长的同时，公司客户的采购规划、需求预期以及生产备货因素的影响会进一步导致公司报告期期末的存货与公司当年度的收入规模形成一定的错配，使得公司存货周转率相对较低。