【BT金融分析师】埃克森美孚盈利能力被指达到顶峰，分析师称其狂欢即将结束

在能源价格高企的背景下，埃克森美孚（Exxon Mobil）在2022财年表现异常强劲，该公司累计营业利润接近716亿美元，比2021财年增长近270%。然而，在2023年，价格对美国石油巨头变得不那么有利：WTI从2022年的峰值下跌了40%，尽管欧佩克支持其价格，但经济衰退的早期迹象使其价格呈现区间波动。

在这一背景下，埃克森美孚又发布了创纪录的第一季度业绩，但分析师们现在预测，该公司的盈利能力将在“2020-2023年周期”达到顶峰。我个人预计，埃克森美孚2023年、2024年和2025年的每股收益分别为9.9美元、8.4美元和6.15美元。我现在计算出该股的目标价为每股77.5美元，并给予该股“跑输大盘”（卖出）评级。

到目前为止，埃克森美孚的股票在2023年表现疲弱，明显落后于市场。年初至今，埃克森美孚的股票下跌了约1%，而标准普尔500指数（S&P 500）上涨了近10%。

埃克森美孚发布了创纪录的2023年第一季度收益。在1月至3月底期间，这家石油巨头创造了令人印象深刻的116亿美元收入，而去年同期为88亿美元（同比增长约32%），这主要是由于下游收益的强劲增长。该公司向股东派发81亿美元，其中37亿美元通过股息支付，44亿美元通过股票回购。

总体而言，埃克森美孚的这一季度受益于有利的能源价格和强劲的炼油利润率。然而，值得指出的是，与2022年第一季度和2022年第四季度相比，价格对该公司的支撑正在下降。

事实上，埃克森美孚的产量显著增加，达到383.1万桶油当量/天，而去年为367.5万桶油当量/天。虽然更高的产量对埃克森美孚有利，但对整个行业不利——尤其是其他石油生产商（包括雪佛龙Chevron和西方石油公司Occidental Petroleum）也在释放更多的产量，以抵消油价下跌对收益的负面影响，这可能导致油价在2023年和2024年初呈螺旋式下跌。

埃克森美孚在2022年和2023年第一季度初的出色盈利能力得益于较高的能源价格。然而，这种环境正在迅速变化。投资者应该考虑到，WTI基准在过去12个月里下跌了40%，最终可能会在65美元至75美元的水平上保持区间波动。

作者：Dan Victor

【BT财经温馨提示】本文章仅供参考，不构成投资建议。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。【本文为BT财经金融分析师简版文章，从2022年10月25日起，BT财经除BT财经数据通小程序、APP以外平台不再放出完整版文章。】