华林证券2022年年度董事会经营评述

（原标题：华林证券2022年年度董事会经营评述）

华林证券（002945）2022年年度董事会经营评述内容如下：

一、报告期内公司所处行业的情况

　　2022年是我国进入全面建设社会主义现代化国家，向第二个百年奋斗目标进军新征程的重要一年。证券行业坚持和加强党的全面领导，主动融入创新驱动发展、助力碳达峰碳中和、接续推进乡村振兴等国家重大战略，充分发挥资本市场在促进资本形成、价格发现、资源配置、风险管理等方面的重要功能，进一步提升服务实体经济和投资者的能力，有力支持科技创新和国家重大战略实施。

　　2022年，作为连接资本市场与实体经济的桥梁纽带，证券行业坚持服务实体经济的天职和使命，用好用足用活股票、债券、资产支持证券等金融工具，服务实体经济实现直接融资5.92万亿元，为稳定宏观经济大盘积极贡献力量；同时，证券行业聚焦资本市场功能建设，发挥枢纽作用，持续提升投资者服务水平，截至2022年末，证券公司服务投资者数量达到2.1亿，较上年末增长7.46%，服务经纪业务客户资金余额1.88万亿元。

　　值得关注的是，大数据、人工智能、云计算和区块链等科技与证券行业的融合程度不断加深，对证券公司的经营方式、服务业态和商业模式进行了全方位的赋能，在降低服务成本和提升行业效率的同时，催生了更多数字化、智能化的新业态。证券行业数字化转型取得积极成效，并已呈现出新的特点。在此过程中，多数证券公司设立了专门组织统筹推进数字化战略，数字化转型也从经纪业务逐步向全业务领域拓展，数字化中台正逐渐成为证券公司围绕主业做优、做精、做强的关键环节。

　　2022年，证券行业秉承巩固拓展脱贫攻坚成果，全面推进乡村振兴的使命担当，积极履行社会责任，服务国家战略，立足“一司一县”，通过开展助学、助老、助残、助医、助困等公益行动，为全面推进乡村振兴、推动绿色发展、促进共同富裕贡献力量。

　　

　　二、报告期内公司从事的主要业务

　　报告期内，公司主要通过总部以及下属分支机构从事财富管理、投资银行、资产管理以及自营业务等，通过全资子公司华林创新从事另类投资业务，通过全资子公司华林资本从事私募股权投资业务。

　　财富管理业务主要包括证券经纪业务、信用业务、代销金融产品、股票期权、投资顾问等业务，是公司最基本的一项业务。其中，经纪业务的发展与其他各业务发展相结合，广泛的客户基础也带动信用业务、投资咨询、资产管理等业务的发展；信用业务包括融资融券业务、股票质押式回购交易业务及约定购回式证券交易业务等资本中介型业务，其中融资融券业务收入为公司信用业务收入的最主要组成部分。

　　投资银行业务是公司的主要业务之一，自获得保荐业务资格以来，投资银行业务部门不断适应市场变化，积极实施业务转型，由单一股权业务向IPO、再融资、并购重组、债券、新三板等各条业务全面发展转变的同时，逐渐提升市场定价和销售能力，逐步构建以客户为中心的业务一体化发展模式和组织架构。

　　资产管理业务是以收取管理费和业绩报酬为基础的证券业务，主要包括集合资产管理、单一资产管理、专项资产管理等业务。

　　自营业务主要包括权益类、固定收益类，及其他金融产品投资及交易。其中，固定收益类自营业务，主要包括交易业务（做市交易、撮合交易等）和自营投资。该交易业务主要通过赚取买卖差价、取得利息等方式获取收益。

　　其他业务还包括私募股权投资、另类投资业务等。

　　

　　三、核心竞争力分析

　　（一）西藏高质量发展“加速度”为公司提供了重大发展机遇

　　2022年，西藏自治区发布《“十四五”时期商务发展规划》，西藏地区将大力推进零售、贸易产业，完善商贸流通体系、加强城乡流通机制、提高对外开放水平，建设成为面向南亚开放的重要通道，推进西部大开发形成新格局。《西藏自治区促进中小企业高质量发展若干措施》进一步提出，将拓宽中小企业融资渠道，加大债券融资支持，鼓励金融机构创新金融产品和服务。近年来，西藏金融总量稳步增长，融资结构持续优化，持续增加绿色和普惠领域金融资源供给，为西藏经济社会持续实现高质量发展奠定了良好基础。

　　西藏地区的巨大发展潜力，为华林证券带来重大的发展机遇。作为西藏地区唯一一家上市券商，公司持续完善在西藏地区的业务布局，目前已设立两家子公司和三家分支机构，公司将积极储备西藏地区项目，继续发挥资本市场投融资服务中介优势和西藏地区的地域优势，进一步加强对西藏金融基础设施、中小成长性企业、特色产业等领域的金融服务，在支持西藏乡村振兴与高质量发展中发挥更大作用。

　　（二）控股股东实力雄厚，金融投资经验丰富

　　公司控股股东立业集团是一家以实业为主、金融投资为辅的综合性产业控股集团，有着20多年的发展历史和丰富的投资经验，旗下拥有电力设备制造、新能源、化工、生物医药、有色金属等众多实体企业，产业遍布全国，2022年入选“中国企业500强”、”制造业企业500强”、“中国品牌500强”。立业集团积极响应国家“双碳”战略，构建了“锂资源开发”、“采购供应链”、“光伏投资运营”、“智慧电力服务”、“锂电池控股平台”五大新能源产业布局。其在金融投资领域也拥有多个成功案例，是中国平安保险集团股份有限公司、深圳市创新投资集团有限公司、深圳前海微众银行股份有限公司的重要股东。

　　华林证券作为立业集团控股的唯一上市金融平台，在集团内部具有重要的战略地位，立业集团一直致力于支持公司长远发展、做大做强。凭借雄厚的经济实力，立业集团可以为华林证券提供良好的资金、智力、资源等全方位支持。（三）清晰明确的战略定位，锚定数字化转型精准发力

　　华林证券坚定转型升级战略目标：打造以客户为中心，以科技为驱动，以交易为基础，以敏捷为特色的新一代年轻化的科技金融公司。报告期内，公司信息技术投入达4.60亿元，同比上涨32.64%。公司通过引入头部互联网公司的科技研发、数据运营能力与海量资讯，打造新一代证券App，为客户提供一站式的、量身定制的、伴随式的专业财富管理解决方案的同时，打造用户与盈利增长的第二曲线。

　　报告期内，公司收购了北京文星在线科技有限公司（简称“文星在线”）及海豚股票App，筹建信息技术专业子公司，构建面向未来的线上化、平台化、智能化的金融科技生态圈。海豚股票App作为公司战略转型的重磅产品，2022年不以追求短期盈利为目标，立足长远坚持打磨产品和优化客户体验，全年发版10次，并将海豚股票App升级为海豚财富App。公司与火山引擎合作，依托今日头条、抖音等内容生态和AI质检、推荐算法等领先技术，为海豚财富App搭建了从内容建设到内容运营的用户全生命周期成长体系；同时接入今日头条的泛财经信息，App每天更新超7000条媒体内容、超10w条UGC内容；并着力解决App下载的转化漏斗较深等问题，降低头条侧折损率，提升转化量。公司还制订了一系列运营和转化策略，逐步提升老用户使用转化率，吸引新用户，并基于用户成长数值模型和权益体系，积极扩大用户市场蓝海，拓展布局长尾渠道及信息流渠道。2022年，海豚财富App全渠道下载的客户数超200万，公司线上获取的客户比例超过55%，财富管理线上获客能力进一步提升。随着公司科技金融转型战略深化推进，科技与业务战略深度协同将形成更大合力，推动互联网规模效益逐渐释放和显现，重塑公司差异化竞争力。

　　（四）部落制改革成效显现，敏捷高效的互联网化组织架构形成

　　公司通过实施“部落制”改革，升级组织架构，在总部形成了职能管控线、科技金融线和传统业务线三线管理模式。与此同时，公司广泛招聘互联网头部企业的人才，构建科技金融队伍，公司总部科技人才占比近50%，通过实施OKR和KPI双线并行的考核机制，促进公司战略目标逐级分解、稳步达成。公司还推出员工“卓越职业生涯”发展通道，采用以T、P序列取代传统的行政管理序列，引导员工转向专业化发展道路。通过一系列举措打造敏捷组织，打破协同障碍，使员工在跨职能、自我组织、自我学习的协作团队中工作，进而实现轻量化的敏捷运营和业务科技的高效协同，达到发现商机快、决策速度快、线上开发快，团队执行快的“四快”目标。

　　（五）坚持稳健审慎经营，业绩韧性凸显，风控成效显著

　　公司始终坚持以客户为中心，积极践行“您财富的成长，是我们的使命；守法合规严谨，是我们的原则”的经营理念，贯彻“忠诚、正直、专业”的核心价值观，保持稳健经营、审慎投资的风格，不以快速扩张、盲目做大为目标，不为取得短期的高收益而增加公司的经营风险，积极完善内控机制，实现了公司的持续盈利和稳健发展。公司债券投资业务均为安全边际较高的利率债，极少涉及信用债；票据投资业务均为银行票据，不涉及商业票据；股票质押业务规模水平持续保持低位、从未发生过大规模违约事件。报告期内，权益市场大幅波动，对券商自营业务造成较大影响。公司保持稳健的投资风格，控制投资规模，谨慎选择投资标的，自营业务实现逆势增长，增幅达到227.14%，业绩韧性进一步凸显。与此同时，公司持续提升风险管理能力，未发生重大信用风险损失，未发生过IPO先行赔付、重大金融产品代销程序不规范等重大操作风险损失，亦未出现重大市场风险损失及流动性风险等事项。根据中国证监会公布的证券公司分类评价结果，公司连续两年在证券公司分类评级中获得A类评级。

　　

　　四、主营业务分析

　　（一）概述

　　2022年，受国内外多重超预期因素影响，股票市场主要指数均震荡下行，权益市场交投活跃度有所下降，证券行业经营业绩短期承压。全行业140家证券公司实现营业收入3,949.73亿元，同比下降21.38%；实现净利润1,423.01亿元，同比下降25.54%（源自中国证券业协会数据）。

　　报告期内，公司坚持在做好实质风险控制的基础上，围绕“打造新一代年轻化的科技金融公司”的战略目标，继续深化科技金融转型，持续加大信息技术投入，优化产品及服务体验，不断提升公司核心竞争力。财富管理方面，公司持续夯实科技金融先发优势，收购字节跳动旗下海豚股票App并升级为海豚财富App，财富线上业务实现逆势增长；自营业务控制股票投资规模、把握投资机会，侧重固定收益类业务，在震荡行情中获取了稳健收益；投资银行业务强化差异化竞争优势，把握注册制改革机遇，积极积累项目资源；资产管理业务主动管理能力进一步提升，收入同比实现上涨；另类投资业务秉持稳健的投资风格，持续布局优质企业。2022年，公司全年实现营业收入139,768.08万元，同比增加0.17%；实现归属于上市公司股东的净利润46,467.13万元。报告期末，公司总资产2,074,277.94万元，归属于上市公司股东的所有者权益636,775.91万元。公司各业务板块经营情况如下：

　　1、财富管理业务

　　1）市场环境

　　2022年，上证指数全年累跌15.13%，深证成指全年累跌25.85%，创业板指全年累跌29.37%。市场成交量与两融规模均出现收缩，2022年A股全年成交额223.89万亿元，同比减少12.95%；沪深两市日均成交额9,251.81亿元，同比下降12.59%；投资者风险偏好下降，市场融资融券余额由年初1.83万亿元下滑至1.54万亿元，降幅为15.93%（源自wind数据）。2022年度，证券行业代理买卖证券业务净收入906.10亿元，同比下降16.60%（源自中国证券业协会数据）。

　　2）经营分析

　　报告期内，公司持续推进科技金融战略举措落地，收购字节跳动旗下的文星在线和海豚股票App，通过构建并拓宽核心获客渠道，推动财富管理从传统营销模式向数字化营销模式转变。在业务端对客户进行更加精细化的管理，持续构建客户画像，紧贴客户需求，优化客户体验，提升客户获得感。同时，公司积极优化线下分支机构布局，建立数字化分公司，形成了线上引流、线下转化的协同发展模式，打造特色鲜明的综合金融服务平台。2022年，公司财富管理业务实现收入8.71亿元，与去年基本持平。其中，财富线上业务实现收入3.26亿元，同比上涨7.75%。报告期内，公司财富管理总用户数近350万，同比增长超60%，财富管理转型成效初显。

　　信用业务方面，公司采取提升客户基础转化率及引进高净值客户并重的差异化经营策略，2022年两融余额维持了总体稳定，日均融资余额为41.22亿元，市占率有所提升，融资融券业务平均维持担保比例为247%，风险水平持续可控。公司对融资余额较高的标的采用动态追踪、及时应对、全程管理的风控策略，在业务增长的同时有效把控业务风险。代销业务方面，公司始终坚持“以客户为中心”，走精品化路线，不断完善金融产品服务体系与金融产品研究评价体系，为客户提供完备的售前、售中及售后服务。2022年，公司代理销售金融产品金额为252.99亿元，产品保有量保持稳步增长。

　　2、投资银行业务

　　1）市场环境

　　在全面注册制改革的背景下，券商投行机遇与挑战并存。企业上市标准更加多元化，更多有技术、有创新的企业获得了直接融资的机会，带来了投行业务数量提升；与此同时，对券商投行的要求也在提高，2022年新股破发、跟投浮亏的情况频频发生，对投行的项目筛选能力及定价能力提出了更高要求。

　　2）经营分析

　　报告期内，公司投资银行业务创收1.71亿元，完成四个IPO项目的顺利过会，过会率100%，其中智能显示行业龙头企业康冠科技（001308）（001308.SZ）、“工业之母”的缔造者之一铭科精技（001319）（001319.SZ）、中国印刷包装百强企业中荣印刷（301223.SZ）均在深交所成功上市发行；君逸数码IPO（创业板）于年内通过深交所创业板上市委会议审核，并提交证监会注册。此外，公司完成了麦格米特（002851）可转债项目的发行和上市；并于年内顺利申报了祥源可转债项目。股权承销规模合计50.91亿元，同比增加48.82%，行业排名提升。新三板业务方面，公司完成了星舟科技和苏夏设计两个项目的新三板推荐挂牌工作。

　　面对日趋激烈的市场竞争，公司持续强化投行差异化优势，聚焦精品投行战略，坚持从客户角度出发，陪伴客户成长，加强与客户的沟通，深入了解客户需求，为企业定制一站式的全价值链综合金融解决方案；同时，投行将进一步兼顾承销环节，充分挖掘企业价值，提高产品定价能力。

　　3、自营业务

　　1）市场环境

　　2022年债券市场整体平稳运行，多空因素交织，国债收益率涨跌互现。前三季度，在货币政策稳健偏松、流动性合理充裕，稳增长政策频出的环境下，叠加“资产荒”影响，债券市场整体走牛。而11月份以来，由于资金成本中枢抬升、利好政策连续出台，债市出现剧烈回调。

　　2022年股票市场承压调整，全年行情波动较大，前后多轮涨跌呈现结构分化、板块快速轮动的特征。2022年度，140家券商的证券投资收益（含公允价值变动）为608.39亿元，同比下降55.94%（源自中国证券业协会数据）。

　　2）经营分析

　　公司自营业务主要包括固定收益类、权益类及其他金融产品投资及交易，报告期内，实现营业收入1.43亿元，同比增长227.14%。

　　固定收益类投资方面，公司秉承稳健的投资理念，深耕利率债领域，已形成利率债投资的特色品牌优势；积极运用量化投资交易工具，捕捉市场波动产生的机会，以现券、期货、利率互换及利率期权等工具搭建各类利率模型对冲因交易和做市产生的风险。销售交易业务方面，公司依托金融科技赋能，提升业务的管理效率；持续精进债券定价能力，加强区域利差、行业利差、品种利差、期限利差等的研究投入，为客户提供专业服务，提升债券交易和销售队伍的竞争能力。债券销售方面，2022年公司地方政府债销售规模和数量稳步提升，全年承销量在券商团员中排名靠前，并新增了2023-2025年福建省地方政府债券承销资格。报告期内，公司固定收益业务债券交易量达2.245万亿元，其中银行间市场2.194万亿元，沪深交易所市场0.05万亿元，荣获2022年度银行间本币市场“年度市场影响力”奖项、以及“活跃交易商”称号。

　　权益类业务方面，2022年，公司坚持价值投资理念，持有安全垫较高、具有长期价值的股票，同时审慎配置期货、期权等衍生交易产品。在震荡行情中，公司控制股票投资规模、把握投资机会，权益类自营业务投资收益实现稳中有进。截至报告期末，公司自营业务股票投资余额为4.92亿元。

　　4、资产管理业务

　　1）市场环境

　　2022年是资管新规过渡期后的第一年，是资产管理行业开启高质量发展的新纪元年。在全国资产管理行业“破刚兑、去通道、去非标”的背景下，证券公司资产管理业务回归本源，结构不断优化。集合资产管理规模占比大幅增加，成为支撑证券公司资产业务规模趋稳的重要因素。

　　2）经营分析

　　2022年度，公司坚定修炼主动投资管理能力，为打造具有“稳健特色”的资管业务品牌和服务奠定坚实基础。资产管理业务全年实现收入3,925.35万元，同比上涨34.73%。期末存续资管计划51只，管理资产规模195.93亿元，其中，集合资产管理规模52.71亿元，同比增长63.96%。

　　报告期内，公司践行“长期稳健持续收益”的投资理念，持续提升资管投研团队实力，继续引进债券、FOF投资经理、信评等投研人员，紧紧围绕固收、权益、FOF投资三条主线，部门投研体系日益完善，主动管理能力显著提升，主动管理产品业绩表现优异，客户满意度和忠诚度持续提高。凭借优秀的业绩表现，公司荣获“2022年一年期股票多头型金牛资管计划金牛奖”、“2022年一年期权益类产品英华奖”。

　　在客户服务和投研输出方面，公司全面升级和丰富客户服务终端“明镜”系统功能，将基金、固收等投研产出与标准化服务相结合，打造一站式、全链条、定制化投资服务，高效输出资管投资研究组合的综合分析能力与专业服务，全面提升客户的体验感和定制化服务效能。

　　在合规和风控建设方面，公司坚持主动管理与风险防控并重，通过进一步完善业务管控流程和制度、新增风险控制指标和风控系统等措施，加强资管主动管理业务的风险管理和监控。

　　5、其他业务

　　1)华林创新

　　华林创新作为公司的另类投资子公司，业务范围包括另类股权直投业务与注册制战略配售业务，通过投资未来前景看好、升值潜力较大的企业，以此获得与企业成长性相匹配的业绩回报。2022年华林创新新增股权投资业务3项，累计投资持有12家企业股份、1家产业基金，期末投资规模为12.57亿元。

　　华林创新将继续秉持稳健的投资风格，并遵循深度价值挖掘的理念，对优质赛道中的优秀企业进行深度关注并战略布局。

　　2)华林资本

　　华林资本为公司的私募基金子公司，报告期内华林资本继续在新能源、大健康、军工、半导体、消费类电子等新兴产业挖掘投资机会。截至报告期末，华林资本新增管理基金1只，累计管理4只基金，已有多个在投项目，期末投资规模为2.24亿元。华林资本后续将按照私募基金市场化运作方式，秉承价值投资理念，优选投资赛道和投资项目，并大力拓展合适资金渠道，严控风险，努力为投资人创造良好投资回报。

五、公司未来发展的展望

　　（一）2023年市场及行业发展展望

　　随着稳经济一揽子政策和接续措施持续发力显效，2023年中国经济有望总体回升，A股营收和盈利增速有望整体上行。2023年2月，全面注册制正式落地，投行业务将直接受益，发展机遇与挑战并存，作为注册制下资本市场的“守门人”和改革的主要参与者，全面注册制落地将持续为服务实体经济、支持企业直接融资拓宽新渠道，为投行带来更多业务空间。同时，也对当前主承销商的发行定价、承销能力提出了更高的要求。

　　为应对复杂多变的资本市场，证券公司锚定特定业务精准发力，积极塑造并保持自身核心竞争优势，成为实现差异化发展、降低市场行情依赖的关键。党的二十大报告提出，要加快发展数字经济，促进数字经济和实体经济深度融合，打造具有国际竞争力的数字产业集群。数字技术成为新的发展引警，数字经济成为中国经济增长的新动能，以数据和技术为要素的新型数字化模式，越来越成为推动经济高质量发展的驱动力。证券行业作为金融行业的重要领域，目前也进入了发展金融科技的新时代。金融科技成为各大证券公司较量比拼的重要阵地、未来重点布局的领域，更是推动证券业实现高质量发展的核心动力。

　　（二）公司发展战略

　　公司深入分析国内外金融机构的金融科技发展之路，深刻领悟金融科技对券商未来发展的引领作用，2023年，将继续坚定不移坚持数字化的道路，持续加强数字化技术投入，逐步落实科技金融战略部署，以客户为中心，以科技为驱动，以内容为抓手，通过大数据、人工智能等技术手段精准感知用户财富管理需求，不断提升智能化、个性化服务水平，做到先知、先决、先行，用数据驱动代替经验驱动，以科技手段构建智慧大脑，切实为客户打造一站式的、量身定制的、伴随式的专业财富管理解决方案，构建面向未来的线上化、平台化、智能化的金融科技生态圈，稳步做大财富管理业务规模。构建以财富管理为核心，投资投行联动为特色，自营和资管协同发展，其他业务为补充的综合服务体系，全面提升客户的“拥有感”、“自主感”和“获得感”，在坚守合规底线，做好实质风控的基础上，持续服务实体经济、新兴企业高质量发展。

　　具体而言，第一，公司将以财富管理为核心，深化与头部互联网公司的科技金融合作，加大以海豚财富App为代表的金融科技系统建设投入，打造智能投顾体系、全域营销体系和关系型资讯体系，进行数据化客户分层，进一步丰富财富管理产品库，为客户提供真正的一站式财富管理服务。同时，在强化线上获客能力的同时，采取积极举措，通过数字化客户增长飞轮唤醒存量优质客户，做优线下分支机构，加大引进机构客户，实现客户类型多元化与单客资产提升；第二，依托科技赋能，持续加强FICC、债券等自营投资能力建设，深入领会2023年宏观经济趋势与政策导向，优化FICC、债券App，构建多元化线上交易能力，提升盈利空间；第三，公司将持续巩固投行优势，深化“投行+投资”联动，为实体企业提供证券发行、保荐、承销、财务顾问服务，并高效运用债券融资、股权投资、投贷联动、资产证券化等特色化、专业化、定制化的金融工具，为客户提供陪伴式的综合金融服务；第四，以主动管理为建设和发展核心，发展资产管理业务，全力布局多样化产品投资，进一步提升资管能力和业绩水平，满足客户对于资金安全性、流动性、收益性等综合需求；第五，在部落制改革和数字化敏捷组织体系的基础上，进一步深化组织架构升级与人才梯队建设，打磨并形成更加契合公司科技金融战略定位的组织体系与人才结构。同时加强“数字化中台”建设，提供长效管理与精准运营体系，通过数据治理完善数字资产的沉淀、共享与赋能；第六，持续践行证券行业文化建设目标，进一步规范经营管理，构建数字合规与数字风控能力，有效维护投资者利益，积极探索并实践证券行业助力乡村振兴的新模式，为国家乡村振兴与共同富裕贡献力量。

　　（三）经营计划

　　1、财富管理业务（1）证券经纪业务

　　立足数字化转型，充分利用公司科技金融战略实施带来的渠道创新和流量红利，强化线上线下（300959）融合，拓宽客户来源，丰富客户服务场景，为客户提供全生命周期的产品与服务；紧抓行业机构化发展趋势，探索建立机构业务生态；定机制引人才，提高营销队伍专业化水平和整体战斗力；紧紧围绕内外部客户需求，不断丰富完善营销工具手段和产品服务内容，建立健全内外部客户服务机制；优化各类客户端系统功能，加快迭代速度，提升客户体验感。

　　（2）信用业务

　　结合自身资源禀赋及互联网转型战略，进一步探索线上高净值客户的开发及维护，加强线上线下业务的联动，构建业务的护城河，强化自身的核心竞争力，为各类客户提供畅通、高效的融资融券交易服务；伴随着全面注册制落地，资本市场基础制度预计将进一步完善，融券券源范围进一步扩大，融券业务预计会迎来下一阶段的快速发展，公司力争在这业务窗口期推进融券业务的快速发展，构建专项融券业务，均衡融资业务与融券业务规模配比，完善两融业务链条。

　　（3）代销金融产品

　　以“线上经营+客户经理伴随服务”的模式，提升客户服务体验；产品方面，重点突出券商渠道在股票基金方面的竞争优势、专业储备，实现产品路线的差异化战略；客户方面，将以投教为抓手，培育消费者投资意识，引导客户长期投资；同时，公司将采用线下客户经理与线上App相结合的经营策略，为广大投资者提供优选基金智能化推荐策略，以及投前投中投后的陪伴式财富管理服务。

　　2、投资银行业务

　　在注册制全面实施的背景下，不同板块、不同定位、创新优势的优质企业在不断涌现，打造差异化路线，形成特定领域的优势是竞争的关键。公司积极融入“创新驱动发展”的国家战略，积极服务高新技术产业、战略性新兴产业和传统产业升级等领域，并基于自身的业务经验及优势，针对性地进行业务拓展，为客户提供全生命周期的服务，增强客户粘性，形成独特的品牌特色，打造特色化的精品投资银行，凭借差异化特色在激烈的竞争中崭露头角。

　　3、自营业务

　　固定收益业务方面，公司以建设集量化交易、宏观对冲、利率投研、信用挖掘、创新品种投资于一体的平台为目标，追求中长期的绝对收益率。未来，公司将继续巩固投研实力，关注创新品种的机会，以更全面的视角布局投资。权益类业务方面，公司将以平衡风险与收益为原则，在严格把控投资风险的基础上，精准把握投资机会，同时结合业务发展需求和自身资源情况，适时增加更灵活的策略应用，增加各类衍生品交易，提升投资能力，促进权益自营业务持续、稳健发展。

　　4、资产管理业务

　　公司资产管理业务将持续并坚定地落实精品化的主动管理战略布局，重点围绕固收、权益、FOF投资三条主线，打造“稳健特色”的资管业务品牌和服务。

　　根据资产管理业务战略发展的三条主线，将布局重点放在投资研究和客户服务方面，继续丰富和完善投资研究体系，坚定运用科技手段，使资管投研决策、客户服务、业务管理与金融科技相结合，持续升级和优化服务内容，提升产品业绩，提高客户的体验和服务效能，通过客户服务终端“明镜”系统满足客户资产管理需求，铸造符合客户预期的核心产品和竞争能力。

　　5、乡村振兴业务

　　作为科技金融战略的重要组成部分，公司持续专注于乡村振兴，致力于打造立体式“数字乡村综合服务生态”。探索“金融+乡村振兴”新模式，以金融服务撬动乡村产业振兴、人才振兴、文化振兴、生态振兴和组织振兴。通过搭建服务生态，以科技为驱动，为乡村提供“数字村务解决方案”、“乡村数字生活解决方案”和“乡村金融数字化解决方案”。

　　6、其他业务

　　公司将持续有效管控存量业务并妥善处理投后管理事项，稳步提高资金使用效率和资产回报率。同时，积极秉承“金融服务实体经济”理念，坚持价值投资，对优质赛道中的优秀企业进行深度关注并战略布局。公司也将积极把握行业发展趋势，在不确定的市场环境中辨别风险和机会，稳步提升另类投资及私募股权业务规模的同时，进一步加强项目质量控制及风险管控，以取得稳健的投资回报。

　　（四）公司可能面临的风险及应对措施

　　公司所处的证券行业具有较强的周期性，公司的经营业绩受证券市场行情走势影响较大，而我国证券市场行情又受到国民经济发展状况、宏观经济政策、财政政策、货币政策、行业发展状况以及国际证券市场行情等诸多因素影响，未来存在公司的经营业绩随我国证券市场周期性变化而大幅波动的风险。影响本公司业务经营活动的重大风险因素主要有市场风险、信用风险、流动性风险、操作风险、合规风险及声誉风险。本公司根据市场环境和业务开展情况，建立了涵盖各类风险的全面风险管理体系，采取有效应对措施防范、管理和控制业务经营活动中面临的各类风险；同时从风险偏好、指标限额、风险识别与评估、风险计量与监测、压力测试、风险处置等方面采取措施，管理本公司面临的各类风险。

　　1、市场风险

　　市场风险是指因本公司的金融资产持仓随着投资品种的市场价格变化而波动所引起损失的风险。引起市场风险的因素包括利率、权益类资产价格、股指期货价格等。本公司的市场风险主要来源于自有资金参与的投资与交易业务。对于市场风险，本公司的管理措施主要有：（1）制定并严格执行投资决策制度、证券池制度、风险限额管理制度、逐日盯市制度、止损制度、风险监控报告制度等管理制度；（2）建立以风险价值(VaR)、基点价值(DV01)等指标在内的市场风险监控和业绩评估体系，结合情景分析、压力测试、敏感性分析等手段，持续对市场风险进行识别、评估、测量和管理；（3）加强宏观经济政策和产业政策研究，加强净资本等风险控制指标的监控，适时调整自营投资策略和投资规模的方式控制证券自营业务的市场风险；（4）通过期货、利率互换等金融衍生产品来对冲持仓头寸的市场风险；（5）本公司针对新产品新业务及时制定了符合监管要求、满足本公司需要的风险管理指标，结合现有风险管理指标对新产品新业务的市场风险进行有效识别和评估，进一步建立健全了本公司关于市场风险管理的指标体系。

　　2、信用风险

　　信用风险是指因借款人或交易对手无法履约或履约能力下降而为本公司带来损失的风险。本公司面临的信用风险主要来自于信用证券的发行人、交易对手、信贷业务或类信贷业务的融资方等，主要来自固定收益业务、融资融券业务、股票质押式回购业务、衍生品业务等。

　　对于信用风险，本公司的管理措施主要有：（1）公司建立健全了业务部门与内部控制部门的双重信用风险管理机制，在充分了解交易对手经营状况、历史履约情况等资信信息的基础上，通过对交易对手进行信用评级、加强合同管理等手段，实现对信用风险的识别与评估；（2）公司建立了交易对手库管理制度，并根据信用产品评级实施相应的投资限制，有效控制了信用风险暴露水平；（3）对于债券投资的信用风险采取谨慎规避的偏好策略，主要持有国债、地方政府债等利率债品种以及信用等级较高的信用债和银行承兑汇票；对于融资融券业务、股票质押式回购业务的信用风险，公司构建了多层级的业务授权管理体系，并通过客户尽职调查、投资者适当性管理、授信审批、担保品准入与动态调整、逐日盯市、强制平仓、违约处置等方式，建立了完善的事前、事中、事后全流程风险管理体系。

　　3、流动性风险

　　流动性风险是指本公司无法以合理成本及时获得充足资金，以偿付到期债务、履行其他支付义务和满足正常业务开展的资金需求的风险。从资产角度看，本公司的流动性风险主要与资产是否在公开市场上交易及其交易规模有关，涉及流动性较差的固定收益类证券、未上市股权投资、流通受限的股票等。

　　对于流动性风险，本公司的管理措施主要有：（1）公司设立投资决策委员会，在股东大会的授权额度内对公司资金进行一级资产配置，根据市场状况、风险敞口等决定权益类投资、非权益类投资等投入的资金，确保公司流动性充足；（2）公司建立了全面的流动性风险管理及报告机制，实现了对各部门、业务线资产配置和资金运用情况的实时监控，及时识别和管理公司在经营过程中的流动性风险。

　　4、操作风险

　　操作风险指本公司由于不充足或不完善的内部流程、人员和系统，或者外部的事件而产生的直接或间接损失。包括信息系统故障风险；授权不当产生的风险；财务程序不恰当或不正确而导致未能符合财务标准、指引或法规的风险等。对于操作性风险，本公司的管理措施主要有：（1）公司通过严格权限管理、实行重要岗位双人、双职、双责等方法，从源头上防范操作风险；（2）公司逐步推进完善操作风险管理系统，采取风险自我评估、建立关键风险指标、损失数据收集等多种方法，进一步加强对业务开展过程中所面临的各类操作风险进行识别、评估和防控；（3）公司通过在日常经营中将风险管理和内部控制工作重心前移，充分发挥风险管理部及合规法律部等内部控制部门的操作风险控制职能。例如，公司风险管理部门在新产品新业务开发初期即参与制度流程设计，充分识别和全面评估操作风险，通过规范业务运作、加强合同管理等，落实业务关键风险点的内部控制措施，有效避免由于操作不规范、不标准、部门间缺乏协调机制等引起的操作风险。

　　5、合规风险

　　合规风险是指因证券公司或其工作人员的经营管理或执业行为违反法律法规和准则而使证券公司被依法追究法律责任、采取监管措施、给予纪律处分、出现财产损失或商业信誉损失的风险。

　　本公司树立全员合规、合规从管理层做起、合规创造价值、合规是公司生存基础的理念，倡导和推进合规文化建设，培育全体工作人员合规意识。本公司不断完善合规管理体系，深入推进各项合规管理工作，有效防范各类合规风险。公司按照监管规定及内部制度要求，对各部门、分支机构拟发布实施的重要制度流程、新业务和新产品方案、重大决策材料、上报监管部门的报告文件及专项材料等进行严格的合规审查。本公司积极开展各项内部自查及合规检查工作，监督和督促各业务部门及分支机构依法合规开展各项业务，及时发现业务开展和合规管理中存在的问题，不断整改完善。本公司持续推动合规风险事件的处置，做好风险事件的跟踪，并及时向监管机构报告。公司严肃合规问责，对在经营管理和执业过程中违反法律、法规和准则的责任人或责任单位，进行严格的责任追究。

　　6、声誉风险

　　声誉风险是指由本公司经营、管理及其他行为或外部事件导致监管部门、公共媒体、重要利益相关方（如重要客户、合作伙伴）对本公司负面评价的风险。

　　对于声誉风险，本公司的管理措施主要有：（1）从强化投资者教育和风险提示、解决客户问题、确保客户合法权益、提升客户满意度等方面积极服务客户，并妥善处理客户投诉；（2）指定部门负责信息发布和新闻工作的归口管理，及时准确地向公众发布信息，主动接受舆论监督；（3）建立舆情监控机制，实时关注與情信息，及时澄清虚假信息或不完整信息；（4）完善突发事件的分级分类处理机制，明确相应的管理权限、职责和报告路径，完善突发事件声誉风险控制机制。