【BT金融分析师】达达集团2023年展望被指“好坏参半”，分析师疫情红利消失了

我给予达达集团的股票评级为“持有”。

达达集团与抖音的合作可能会在中期带来外卖配送订单的大幅增长，但如果抖音无法获得吸引力，那么该公司就有退出中国外卖市场的风险。考虑到收入增长放缓和盈利能力改善的预期，达达2023年的展望也是“好坏参半”。

在达达集团2022年第四季度财报新闻稿中，该公司概述了本财年的预期，并指出“有信心在2023年进一步提高盈利能力，同时保持收入增长势头”。达达发布的指引中点显示， 2023年第一季度该公司的收入同比增长31.8%，至26.7亿元人民币。

达达今年第一季度的收入增长指引令人失望。该公司预计2023年第一季度营收同比增长31.8%（以人民币计算），与其2022年第四季度营收同比增长31.9%大致相当。这远低于其2022年第二季度和第三季度的销售增长，分别为同比增长+54.7%和+41.1%。

值得注意的是，达达将“保持收入增长势头”作为其2023财年全年指引的一部分，而不是将更快的增长速度作为其目标。

随着中国经济复苏，部分公司将实现收入加速增长，而达达与这些中国公司不同。3月初，达达在该公司2022年第四季度财报电话会议上表示，自2022年底疫情防控措施调整，商品和服务的线下支出有所回升。

换句话说，疫情带来的宅家趋势正在减弱，中国未来的电子商务需求不太可能像疫情高峰期那样强劲。这就解释了为什么达达2023年第一季度的收入增长指引不如期望那样好。因此，根据S&P Capital IQ的数据，分析师预计以人民币计算达达的营收增长将从2022财年的+36.4%放缓至2023财年的+35.5%，这是合理的。

另一方面，分析师预计，达达将从2022财年的正常化净亏损- 13.26亿元人民币逆转至2023财年的non-GAAP调整净利润+ 1.38亿元人民币。这与该公司今年“提高盈利能力”的指引方针是一致的。

$达达(NASDAQ|DADA)$

作者：Eugenio Catone

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