招商银行的天花板到了吗？

发行资本债

当前， 公司存量资本工具余额共计人民币1405亿元， 其中约1000亿元将于未来2到3年进入可行使赎回权的时间阶段。

这个意思很简单， 就是个发行个置换债券。

这种操作在央行那里很常见。 比如说， 部分发行的逆回购国债， 当某笔国债到期前， 先发行一笔同样规模的债券， 抵消抽水对市场的影响。

这很明显， 就是一个中性操作。 有球友说， 这次发行的债券， 比置换的那笔利率低的话， 还能节省一笔利息支出。

这话没错， 但债券的发行， 要瞅准低利率时段发行， 并且和到期时间一致， 才能占到便宜。 这操作需要对利率走势有很强的前瞻性， 估计就算招行， 每次也很难做到恰到好处。

所以说， 我们就当是中性消息就行了。

公告里说， 发行这笔债券是为了保持资本充足率的平稳运行。

我们顺便再瞅瞅现在招行资本充足率的水平： 招行核心一级资本充足率为10.60%、 一级资本充足率12.73%、 资本充足率为14.26%。

国内最低监管要求： 核心一级资本充足率5.00%， 一级资本充足率6.00%， 资本充足率8.00%。

用财务数据说明， 招行的充足率要远远高于监管水平。 鉴定完毕： 一切无忧。

是否内生增长
关于银行能否内生增长， 也就是不靠融资， 净利润每年也能有很好的增长。

我看有专业人士， 用一大堆数据推算来说这个事。 让没有财务基础的人看着晕乎。

其实， 判断的唯一标准， 看净资产回报率（ ROE） 就行了。 ROE有多高？ 稳不稳定？

比如说， 招商银行， 净资产回报率（ ROE） 一直保持在16%一线， 这就是内生成长性典范。

城商行代表： 宁波银行(SZ002142)， ROE也在15%以上。 在此提一下， 南京银行经营的也相当不错的。

高净资产回报率（ ROE） 说明， 实实在在为股东创造收益。 反面案例， 民生银行， 2017年ROE是14%， 2021年跌到6+%， 这纯粹是价值陷阱。

资本市场， 短期可能不理性波动。 但长期肯定是聪明的， 瞅瞅招行， 宁波行， 民生银行各自的股价走势就知道了。

招行 ， 天花板到了么
最近频繁出现在评论区的一个消息： 某地排队提前还房贷有些人由此推断， 银行的信贷客户要萎缩了， 生意要完蛋了…… …

首先， 要说明， 上面有这项政策： 房贷可置换更低利率。 这样可让贷款人节省点钱， 减少利息支出， 没毛病。 减轻负担， 促进消费。

部分人提前还房贷， 只是个小波动。 这并不能改变银行是门好生意的本质～没有天花板。 就像有人天天骂白酒， 不耽误白酒股长牛走势。

以招商银行， 宁波银行2022年业绩预告来说： 招商银行2022年度业绩预告显示， 贷款和垫款总额+8.64%， 客户存款总额+18.73%。

宁波银行各项存款12,970.84亿元， 较上年末增长23.19%； 各项贷款10,460.02亿元， 较上年末增长21.25%。

可见， 招商银行走的很保守的贷款投放路线， 贷款规模低速增长。 而宁波银行， 依然是贷款规模高增长。

这两家在资产质量控制上做得都很优秀， 贷款规模增速完全取决于各自的信贷政策。

社会在改变， 银行的利润重点也在演化。

由起初的对公集中投放， 到如今的零售转型， 做大财富管理， 提高中间收入占比。

目前招商银行中间收入占比才28%， 未来靠着做强做大财富管理， 中收占比完全可以提高到40%， 甚至更多， 减轻对吃息差的依赖。

所以说， 要以动态的眼光来看银行这门生意。