格力博在深交所上市：募资约38亿元，对大客户销售收入大幅下滑

2月8日，格力博（江苏）股份有限公司（下称“格力博”，SZ:301260）$N格力博(SZ301260)$在深圳证券交易所创业板上市。本次上市，格力博的发行数量为12154万股，发行价为30.85元/股，发行市盈率63.45倍。

上市首日，格力博的开盘价为37.00元/股，较IPO发行价上涨19.94%，总市值约为179.82亿元。截至午盘，格力博的股价暂报35.06元/股，涨幅约为13.65%，对应的市值约为170.39亿元。

按发行价及发行数量计算，格力博本次上市的募资总额约为37.50亿元，扣除发行费用2.05亿元（不含增值税），对应的募资净额约为35.44亿元。而此前招股书显示，格力博计划募资34.56亿元。

格力博拟将11.69亿元用于年产500万件新能源园林机械智能制造基地建设项目，3.4亿元用于年产3万台新能源无人驾驶割草车和5万台割草机器人制造项目，4.47亿元用于新能源智能园林机械研发中心建设项目，15亿元用于补充流动资金及偿还银行贷款项目。

天眼查信息显示，成立于2002年，位于江苏省常州市，前称包括常州格力博工具有限公司、常州格力博有限公司等。目前，该公司的注册资本约为3.65亿元，法定代表人为陈寅，股东包括陈寅、GHHK等。

格力博在招股书中表示，该公司从事新能源园林机械的研发、设计、生产及销售，是一家新能源园林机械的制造商和品牌商，产品按用途可分为割草机、打草机、清洗机、吹风机、修枝机、链锯、智能割草机器人、智能坐骑式割草车等。

据介绍，格力博致力于提供突破性的锂电池技术、先进的无刷电机和电控技术，依托国内外的研发中心和全球智能制造基地，通过提供更为清洁环保、高效节能的新能源智能园林机械，加速实现世界园林机械行业从传统汽油动力向新能源动力的革命性转变。

2020年、2021年和2022年上半年，格力博的研发费用分别为1.87亿元、2.08亿元、1.07亿元，占营业收入的比例分别为4.35%、4.16%和3.37%。截至报告期末，该公司研发及技术人员超过1000人，拥有国内外专利1463项，其中发明专利125项。

而智慧芽数据显示，格力博共有2228项专利申请信息，其中发明专利632项，占比28.37%。通过算法分析，格力博的专利布局主要专注在电池包、割草机、电动工具、园林工具、吹风机等技术领域。

2019年、2020年、2021年和2022年上半年，格力博的营收分别为37.25亿元、42.91亿元、50.04亿元和31.78亿元，净利润分别为1.54亿元、5.68亿元、2.80亿元和2.54亿元，扣非后净利润分别为1.71亿元、4.05亿元、2.36亿元和2.35亿元。

据介绍，格力博的境外业务覆盖全球多个国家和地区，并设有多家境外子公司，负责部分生产、研发以及海外市场的销售业务。报告期内，该公司主营业务收入中境外收入占比分别为98.55%、99.06%、98.61%和99.12%。

据招股书披露，格力博的主要客户包括Lowe’s、Amazon、The Home Depot、Walmart、CTC、Costco、Harbor Freigh Tools、Bauhaus、Leroy Merlin等大型商超、电商，以及STIHL、Toro、B&S、Stiga等知名品牌商。

招股书显示，格力博存在客户集中度较高的风险。报告期各期，格力博前五大客户的销售占比分别为74.04%、77.51%、63.16%和50.80%，其中Lowe’s的销售占比分别为57.22%、50.79%、24.81%和9.31%，占比较高。

值得一提的是，格力博于2020年下半年开始与Lowe’s业务合作发生不利调整。受到影响后，格力博2021年Lowe’s销售收入同比下降43.04%，Lowe’s销售收入占比由2020年的51.13%下降至2021年的24.93%。

受Lowe’s销售收入大幅下滑影响，格力博2021年的销售收入增长率为16.61%，低于竞争对手创科实业、泉峰控股（2021年两家公司锂电OPE业务增速均在50%以上）同类业务增速。

2022年上半年，格力博对Lowe’s销售收入及占比进一步下降，仅为约9%，主要为交流电清洗机及80V Kobalt贴牌产品。格力博在招股书称，受40VKobalt贴牌业务被进一步替代影响，其预计2022年全年对Lowe’s的销售收入仍将进一步下降。

另据招股书披露，格力博2022年1-9月（前三季度）的营收为4.17亿元，2021年同期为3.73亿元；净利润为2.02亿元，2021年同期为2.24亿元；扣非后净利润175亿元，2021年同期则为1.98亿元。

不难看出，格力博2022年前三季度已经处于“增收不增利”的境地。据招股书介绍，格力博2022年前三季度扣非后净利润同比下降11.87%，但同比下滑幅度均较2021年全年净利润下滑幅度（下滑50.51%）大幅收窄。

此外，格力博预计该公司2022年营业收入同比增长幅度为5.92%至9.91%，归属于母公司所有者的净利润预计同比增长幅度为7.24%至10.82%，扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润预计同比增长幅度为9.99%至14.22%。

本次上市前，格力博的实际控制人为陈寅。IPO前，陈寅直接持有该公司5.0004%的股份，并通过Greenworks Holdings、GHHK间接持有该公司70.0996%的股份，合计控制格力博75.1%的股份。此外，ZAMA持股24.90%。

目前，陈寅担任格力博董事长兼总经理。