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浙江天松医疗器械股份有限公司被暂缓上市委会议

来源:同壁财经 2023-01-16 17:15:48
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(原标题:浙江天松医疗器械股份有限公司被暂缓上市委会议)

浙江天松医疗器械股份有限公司于01月16日更新上市申请审核动态,该公司被暂缓上市委会议,并已回复上市委会提出的意见,回复的主要问题有,关于毛利率,关于研发费用与销售费用,关于经营数据合理性。

同壁财经了解到,公司是国内最早一批研发、生产和销售硬式内窥镜及内窥镜诊疗设备的企 业,具有先发优势。经过长期的行业经验积累和持续的研发创新,公司现已形 成丰富的产品系列,成为行业内产品序列较为完备的生产企业之一,产品能够满 足耳鼻喉科、腹部外科、泌尿外科、肛肠外科、骨外科、胸腔外科、神经外科、 妇科等各科室的临床诊断和微创治疗需求,完备的产品系列使发行人能够提供全 面的内窥镜微创医疗器械产品,满足各科室微创诊疗的不同需求。

根据已披露的上市公司数据显示(数据来源于 WIND-申银万国行业类-SW 医药生物-SW 医疗器械-SW 医疗设备),截至 2022 年 6 月 30 日,医疗器械行 业上市公司共 109 家,报告期内,行业毛利率中位数分别为 61.51%、63.03%、 60.51%和 59.04%,平均数分别为 58.02%,60.50%、57.69%和 55.29%。医疗器 械行业整体毛利率水平较高。公司综合毛利率分别为 64.56%、63.31%、62.18%和 63.94%,整体毛利率水平与同行业可比公司差异不大。

公司研发费用低于可比上市公司,且可比公司间研发费用明 细占比也差异较大,其主要原因如下:(1)公司的主要产品为医用硬管内窥镜、微创手术器械、一次性手术器械和内 窥镜配套设备。同行业可比公司中,海泰新光的主营产品为医用硬管内窥镜和光 学产品等,澳华内镜的主营产品为软管内窥镜设备和内窥镜诊疗手术耗材等,开立医疗的主营产品为彩超、B 超和软管内窥镜等。产品类别及研发方向存在差异。(2)可比上市公司分别位于上海、深圳地区和青岛市,其中上海、深圳为一线城市,青岛为准一线城市,而公司位于桐庐县,为县级城市,整体薪酬水平相对 较低。(3)公司除以自主研发为主外,亦存在 2 项委托研发项目,委托研 发费用占研发费用总额的比例为 13.84%,一定程度上减少了发行人自身的研发 人员和研发材料投入。

经销商、客户与发行人不存在实质上的关联关系,经销商不受发行人实 际控制。保荐机构核查了离职人员或近亲属投资或者任职的经销商、其他主要 经销商法人及其部分关键人员的银行流水,前述经销商共 28 家,收入占协议经 销商收入的比重约为 60%,通过核查,前述经销商及其关键管理人员与发行人实 际控制人及董监高、员工、主要供应商不存在异常的往来,不存在为发行人代垫 成本费用的情况。

从该公司近五年的财务数据来看,近四年的营业总收入保持平稳;近五年归母净利润水平优秀;净资产收益率水平较好,盈利水平较好。

同壁财经小贴士:根据公开数据显示,天松医疗(430588)2021年营业收入为105228676元,归属母公司净利润为40819650元,净资产收益率为22.73%,营业收入增长率为9.81%。目前主办券商为开源证券,交易方式为集合竞价交易,归属创新层。

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