终止年产131亿只PVC高端医用手套项目 英科医疗前三季度净利下滑超9成

医用手套市场需求由紧俏趋于平衡，英科医疗(300677)决定终止在河南夏邑县的扩产计划。

10月27日晚间，英科医疗发布公告，经与夏邑县政府友好协商，将终止实施年产131亿只（1310万箱）PVC高端医用手套项目，上述项目因等待煤耗指标批复尚未实际建设，亦未发生相关费用，本次终止不会对未来财务状况和经营成果产生重大不利影响。

同日，英科医疗披露三季报，受手套价格下降等因素影响，前三季度营收净利双双下滑，营业收入为52.12亿元，同比下滑61.18%；净利润6.39亿元，同比下降90.8%。其中第三季度营收、净利分别为14.72亿元、2.36亿元，同比下滑50.48%、77.79%，同比降幅较二季度有所收窄。二级市场方面，英科医疗2022年以来股价下行，最新报收22.15元/股，较年内高点降幅超6成。

2020年，新冠疫情爆发，以口罩、医用手套、防护服为代表防疫物资需求大增，英科医疗在当年大幅扩产，并实现业绩暴增。梳理当年公告，英科医疗相继宣布在安徽濉溪、江西彭泽、安徽怀宁、湖南城陵矶新港区、山东青州、沂源、河南夏邑等地投建医用手套相关项目，计划投资额合计超160亿元。截至2022年半年度末，英科医疗一次性非乳胶手套年产能已由2020年的360亿只快速攀升至750亿只，实现翻倍。其中一次性丁腈手套年化产能为450亿只，一次性PVC手套年化产能为300亿只。2020年，英科医疗实现净利润70亿元，同比大增38倍；2021年继续维持高景气度，实现净利74亿元。

然而，进入2022年，伴随疫情防控取得阶段性成果，下游客户需求疲软并消化前期备货库存，叠加行业新增产能提升，全球手套行业进入需求周期性调整阶段，英科医疗产品整体销售价格出现下降，公司业绩开始大幅回调，半年度净利润为4亿元，同比降幅达93%。

在今年5月份举办的2021年度业绩说明会上，英科医疗曾坦言，当前随着疫情趋势放缓，市场趋于供需平衡，公司根据供需关系、成本波动、关税情况等因素综合考虑，目前已放慢手套扩产的建设。本次终止的夏邑县年产131亿只PVC高端医用手套项目于2020年12月首次披露，原计划总投资额为6.6亿元，占地约238亩。2021年1月，英科医疗在当地设立子公司作为项目实施主体。但在《投资协议书》签署后，项目煤耗指标批复进度不及预期，同时随着双碳政策执行，项目审批条件及其他相关政策发生变化，无法实质性推进上述项目，当前项目尚未实际建设，进度不达预期。在综合考虑各方因素后，为优化资源配置，降低投资风险，英科医疗决定终止项目实施。

值得一提的是，即便短期业绩下滑，英科医疗对行业需求依旧保持乐观。公司表示，疫情提高了世界范围各行业医疗卫生与防护意识的，手套作为医疗保健领域不可或缺的物品之一，预计需求在疫情结束后相比于疫情前基数仍将会有持续增长。我国人均每年一次性手套消耗量相比于欧美日医疗发达地区，还有非常大的增长空间。未来，行业内原有落后产能以及疫情中新建的临时性产能淘汰后，供需关系将逐步回到平衡状态，公司依旧能保持领先的盈利水平。