入局锂行业助推上半年利润增长47倍 鞍重股份预测两年内收回投资

碳酸锂价格高烧不退，涉锂公司普遍上半年业绩丰收。锂行业新进入者鞍重股份也享受到了红利。半年报显示，公司上半年实现营收2.89亿元，同比增长148.21%；归母净利润4867.49万元，同比增长47倍，增速在目前已披露业绩的上市公司中高居第二位。

新能源业务板块贡献了主要的利润。这一板块在上半年贡献营收2.18亿元，占总营收75.56%，毛利率达69.52%，显著高于原有的重型制造业务。

鞍重股份主营产品是振动筛，用于煤炭、矿山、建筑及筑路等领域。在近期鑫椤资讯举办的2022中国锂电池产业峰会上，鞍重股份总裁李佳黎接受证券时报·e公司记者专访时表示，公司自2021年控制权变更，实控人黄达具有新能源及化工领域复合背景，并提名提名了新的管理团队。团队认为新能源车市场增长确定性最强，且2021年年初时机会还比较多，于是确立了公司转型方向。

由此，鞍重股份迅速在锂矿冶炼、选矿、采矿三个环节展开布局。今年1月，鞍重股份完成锂云母选矿企业金辉再生70%股权的收购，具备选矿产能；4月董事会批准全资子公司领能锂业通过一期年产1万吨电池级碳酸锂生产线建设方案，具备冶炼产能；5月公司又收购鸿源矿业15%股权，其采矿权内的氧化锂资源储量为1094.6吨，平均品位0.17%，实现资源端布局；4月，公司对宜春千禾70%的股权进行收购，进一步扩大选矿产能布局。

锂资源抢手，找到合适的投资标的也并非易事。李佳黎介绍称，2021年公司对近二十家标的进行尽调谈判，期间有较多无法达成一致的收购案例。少数案例最终成功，例如金辉再生在上一轮周期底部积累了一些债务，生产模式是给当地矿山做选矿代加工；被收购后获得资金支持，经营模式转变为自产自销，且之前在价格低位时买进了一部分原材料，因此能够在此轮周期上涨中获益。 

按照规划，领能锂业1万吨碳酸锂项目需要150万吨左右的选矿产能。目前金辉再生选矿产能为80万吨，正在拓展40万吨产能，宜春千禾正在筹备60万吨产能，累计将实现选矿产能180万吨，保障领能锂业的原材料供应。

在“采—选—冶”链条中，锂矿开采这一环还相对薄弱，鸿源矿业现有资源不足以支持碳酸锂生产需求。李佳黎表示，目前原料供应多条腿走路，市场化采购是一方面，此外也与某些矿业公司签订长协，另一方面公司也在海外尤其非洲探索新的资源，“现在澳洲、南美的锂资源价格已经炒得比较高了，而且优质大型矿产基本都有名有姓，但非洲最近一两年才开始密集开发，我们在那边找到一些锂矿运回国内进行冶炼，成本还是可以接受的。”

实际上，近两年大量资金涌入锂资源领域，不仅传统锂矿巨头在加快扩产，多家中下游电池厂、主机厂都在向上布局。“我们没有头部公司的资金体量，而我们看上的矿对于头部公司来说又规模太小或品位太低，但是我们可以通过新技术和创新化的运营模式补足资源短板。此外，中下游厂商买矿的核心诉求是锁定产能，而我们更看重快速投产，把资产转化为产品。”李佳黎称。

当前碳酸锂价格还维持在47万元/吨左右的高位，但随着新兴矿区的陆续投产，业内普遍预计明年碳酸锂价格将出现松动，现在的新进入者实际上是在和时间赛跑。李佳黎对此也有预判，他认为，下游需求处在增长的大周期，碳酸锂不会再出现跌回5万元/吨的极端情况，“我们不会去买天价资产，而是寻找信息错配导致的低估资产，公司也有能力在一到两年内收回前期的投入成本。”

需要注意的是，鞍重股份当前资金并不宽裕，锂矿项目部分投入资金来自股东借款。公司在此前回复深交所时表示，领能锂业与共青城亿德投资合伙企业发生资金拆借，拆入金额为2799万元，还款时间延长到2022年10月12日，年利率5%；此外，公司还向持股5%以上的股东杨永柱先后借款1.6亿元，年利率为3.7%，并以4家子公司为质押，借款用于领能锂业、金辉再生等项目。截至2022年上半年，鞍重股份账上货币资金1.36亿元。

李佳黎表示，如果不再购置新的矿产，公司资金完全够用。传统主业能够维持收支平衡，1万吨碳酸锂产线预计将在今年四季度开始贡献收入。如果将来进一步夯实原材料，可能需要继续筹措资金。