拟牵手LG化学投建6.6万吨三元正极材料项目 华友钴业加速锂电一体化布局

华友钴业(603799)再度扩充锂电材料投资版图。

5月30日晚间，公司发布公告，控股子公司巴莫科技拟以514亿韩元（约2.75亿人民币），认购LG化学下属公司株式会社LGBCM（下称“LGBCM”）发行的1028万股股份，认购完成后将持有后者49%股权，LG化学持股比例将降至51%。后续LGBCM将耗资4371亿韩元（约23.37亿人民币）投建年产6.6万吨三元正极材料项目，其中60%资金将由巴莫科技及LG化学按持股比例分别承担。

认购LGBCM49%股权

本次被华友钴业相中的投资标的LGBCM为LG化学全资子公司，主要从事正极材料生产及销售，成立于2021年11月，目前尚未满“周岁”。事实上，早在今年1月份，就有媒体报道华友钴业将与LG化学在韩国成立合资公司，生产镍钴锰铝正极，镍含量将超过80%，预计投资4754亿韩元，建成后计划每年生产6万吨正极材料。从目前的披露的情况看，虽然出资时间略有先后，但合资公司投资额及产能规划大致与此前的报道吻合。

根据交易方案，华友钴业旗下巴莫科技在以514亿韩元认购LGBCM发行的新股并取得49%股权后，后者韩文名称将添加进“华友”基因，变更为株式会社 LGHYBCM。新股认购暂定由华友钴业旗下正极材料主要业务载体巴莫科技实施，目前华友钴业通过直接持股及表决权受托方式累计控制巴莫科技65%股权。

认购股权只是合作的第一步。公告显示，后续LGBCM将启动年产6.6万吨三元正极材料的扩产计划，投资规模达4371亿韩元，约合23.37亿人民币。其中，LG化学及巴莫科技将按持股比例筹集60%的投资额，出资额分别为7.16亿元、6.87亿元；剩余40%即9.35亿元投资额将由LGBCM以借款或发行公司债方式自筹。按照规划，LGBCM产能将在未来几年逐步爬坡，2024-2027年的年生产规模将分别达到3万吨、5万吨、6万吨、6.6万吨。

对于本次合作，双方都拿出了较高的诚意。自巴莫科技履行完毕股份认购的出资义务后10年内，未经对方实现书面同意，两位股东均不得将LGBCM股份或相关权利、义务转让给第三方。在董事会席位方面，LG 化学及巴莫科技分别拥有3名、2名董事提名权，董事会主席由双方指定的代表轮值担任。

LG化学是华友钴业的“重量级客户”，双方在此前已有深厚的合作基础。2018年，二者便合资成立了乐友新能源材料（无锡）有限公司（下称“乐友公司”）及华金新能源材料（衢州）有限公司（下称“华金公司”），分别从事三元正极材料及前驱体的生产。目前，乐友公司已进入稳定量产阶段；华金公司正积极推进量产认证，项目产能逐步释放。

布局锂电材料一体化产业链

近年来，华友钴业依托有色资源优势，围绕新能源锂电材料产业持续扩充发展空间，形成了从钴镍资源开发、绿色冶炼加工、三元前驱体和正极材料制造到资源循环回收利用的新能源锂电产业生态。

2021年，公司销售前驱体5.9万吨，同比增长77.41%；销售正极材料5.67万吨，同比增长114.78%；销售钴产品2.5万吨，同比增长11%。全年录得营收353亿元，同比增长67%，净利润39亿元，同比增长235%，创上市以来新高。

在产能扩张及项目投资方面，华友钴业投下重注。2021年以来，公司完成60.18亿元定增，用于建设印尼华科镍业年产4.5万吨高冰镍项目、衢州年产5万吨高镍型三元前驱体材料项目；成功发行可转债募资76亿元，用于广西年产5万吨高镍型正极材料、10万吨三元前驱体材料一体化项目、衢州年产 5 万吨高性能三元前驱体项目；完成对津巴布韦前景锂矿公司的收购，加码上游锂资源布局。

除直接投资外，华友钴业善于与头部企业组成战略合作关系，共同做大做强。今年3月，公司与大众汽车（中国）、青山控股集团就动力电池正极材料产业链上下游达成合作意向，拟在印度尼西亚组建合资公司共同布局镍钴资源开发业务，合资公司规划建设规模可满足约 160GWh 电池所需的镍钴原料供应；去年10月，宣布与磷化工企业兴发集团合作布局磷酸铁锂赛道，计划建设50万吨/年磷酸铁、50万吨/年磷酸铁锂及相关配套项目。