新股真香！菲菱科思首秀大涨25%，中签者浮盈近万元

（原标题：新股真香！菲菱科思首秀大涨25%，中签者浮盈近万元）

今日，上市的两只新股表现都不错，其中菲菱科思（301191.SZ）一度涨超45%，股价逼近百元，收盘涨幅回落至25.03%；必易微（688045.SH）上涨13.51%，达62.60元/股；中一签可分别赚9010元和3725元。

接下来，具体来看看这两只新股的表现。

菲菱科思

菲菱科思的主营业务为网络设备的研发、生产和销售，以ODM/OEM模式与网络设备品牌商进行合作，为其提供交换机、路由器及无线产品、通信设备组件等产品的研发和制造服务。

近年来，随着云计算、大数据、物联网等信息技术的快速发展，网络设备行业的市场需求不断增加，IDC数据显示，2020年中国交换机市场规模为41亿美元，同比增长12.68%；路由器市场规模达到7.20亿美元，同比增长9.56%。2021年上半年，中国交换机市场规模为20.83亿美元，同比增长17.06%，企业级路由器市场规模为3.58亿美元，同比增长17.90%。

受益于行业高景气度，2019年-2021年，公司收入及利润呈现良好的增长态势，实现营收分别为10.40亿元、15.13亿元、22.08亿元，对应的归母净利润分别为5507.08万元、9619.48万元、1.69亿元，期间，公司主营业务毛利率持续上升，由14.21%增长至16.11%。

但值得一提的是，菲菱科思下游客户集中。报告期内，公司对前五大客户的销售金额占营业收入的比例分别为97.59%、99.45%和99.56%，其中对新华三的销售金额占公司营业收入的比例分别为87.55%、80.00%和65.89%，一定程度上公司的销售收入依赖于新华三。

截至2021年12月31日，菲菱科思对主要客户新华三、S客户的在手订单金额分别为15.39亿元、13.21亿元，合计超过公司2021年度的营业收入22.08亿元。尽管这为菲菱科思后续业绩增长提供一定保障，但过于依赖单一客户，仍可能存在采购需求下降或主要客户调整采购策略，进而影响公司经营业绩。

除此之外，菲菱科思的偿债风险也不容忽视。报告期内，公司流动比率维持在1.3倍左右，但速动比率却不足1倍，且资产负债率逐年走高，高达70%，高于同行业可比公司均值，值得关注。

今日上市，菲菱科思股价大涨25.03%至90.02元/股，表现较为亮眼，总市值达48亿元。一方面，基于其基本面业绩增长亮眼，市场对其未来成长性预期较高，另一方面，公司此次上市，发行市盈率24.07倍，估值水平及市值并不高，具有一定估值优势，加上近期市场情绪有所回暖，公司股价上涨在情理之中。

（菲菱科思股价走势，来源：格隆汇）

必易微

另一家今日上市的公司，必易微，股价表现稍弱一些。

截至收盘，公司股价报收于62.6元/股，涨幅收窄至13.51%，总市值达到43亿元。

必易微成立于2014年，在经过一系列增资及股权转让之后，小米长江、美凯山河等外部投资方介入，其中小米长江持股3.26%。

菲菱科思是一家主营业务为电源管理芯片的设计和销售的公司。截至目前，其在产的电源管理芯片规格型号700余款，广泛运用于LED照明、通用电源、家电及IoT领域，并于得邦照明、飞利浦、佛山照明、安克创新、奥海、海尔、和而泰等国内外知名企业建立合作。

2020年中国LED照明产品产量预计为132亿只，按照每只LED照明产品通常配套一颗LED照明驱动控制芯片测算，公司2020年市场占有率为17.17%。

近年来，受下游终端市场规模增长及公司产品结构优化等因素影响，必易微收入规模不断上升，实现营收由2019年的3.48亿元增长至2021年的8.87亿元，同期归母净利润由2159.66万元增长至2.37亿元，毛利率在2021年大幅提升至43.21%。

由于必易微采取IC设计行业普遍的Fabless模式，对外采购的晶圆占比较高，主要通过华润上华、中芯国际等晶圆制造商代工。其中，公司向华润上华采购的金额占采购总金额的47.83%、45.68%和33%，供应商集中度较高。

众所周知，2020年下半年以来，全球晶圆代工行业呈现供不应求的紧张态势，导致晶圆价格持续上涨，不仅如此，由晶圆产能整体趋紧，公司的销售订单平均交付周期也受此影响有所延长。短期内晶圆供需结构尚未得到改善，一定程度上将影响公司日常经营及利润水平。

总体来说，必易微与近期上市的IC设计公司的业绩表现差不多，凭借行业高景气度实现业绩大幅增长，而同时由于运营模式的限制，加上“缺芯潮”的影响，其或面临原材料上涨及晶圆产能紧张风险。